듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
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분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
NVIDIA Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-26), 10-K (보고 날짜: 2026-01-25), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-07-27), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-27), 10-K (보고 날짜: 2025-01-26), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-07-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-28), 10-K (보고 날짜: 2024-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-30), 10-K (보고 날짜: 2023-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-05-01), 10-K (보고 날짜: 2022-01-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-08-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-02).
수익성 및 재무 구조의 시계열 분석 결과, 2023년 중반을 기점으로 지표 전반에서 급격한 변곡점이 관찰됩니다.
- 자산수익률(ROA) 추이
- 2021년 5월 17.3%에서 시작하여 2023년 1월 10.61%까지 하락하며 저점을 기록하였습니다. 그러나 2023년 7월 20.84%로 반등한 이후 가파른 상승 곡선을 그리며 2024년 7월 65.69%로 정점에 도달하였습니다. 이후 2026년 4월까지 60% 내외의 높은 수준을 유지하며 자산 활용의 효율성이 비약적으로 상승하였음을 보여줍니다.
- 재무 레버리지 비율 추이
- 2021년 1.64에서 2022년 10월 1.9까지 완만하게 상승하였으나, 이후 지속적인 하향 추세를 보이고 있습니다. 2026년 4월 기준 1.33까지 낮아졌으며, 이는 시간이 흐를수록 타인자본에 대한 의존도를 줄이고 재무적 안정성을 높이는 방향으로 자본 구조가 조정되었음을 의미합니다.
- 자기자본이익률(ROE) 추이
- 2023년 4월 19.55%로 하락하며 최저치를 기록한 이후, ROA의 상승과 궤를 같이하며 폭발적으로 증가하였습니다. 2024년 10월에는 95.71%라는 최고치를 기록하였으며, 이후 80% 이상의 높은 수익성 수준을 유지하며 주주 자본 대비 이익 창출 능력이 극대화된 패턴을 보입니다.
종합적인 분석 결과, 재무 레버리지 비율이 감소하는 추세임에도 불구하고 ROE가 급격히 상승한 점이 주목됩니다. 이는 수익성 향상의 원인이 부채를 활용한 재무적 레버리지 효과가 아니라, ROA의 급증으로 대표되는 순수한 영업 효율성 및 자산 운용 능력의 개선에서 비롯되었음을 시사합니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
NVIDIA Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-26), 10-K (보고 날짜: 2026-01-25), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-07-27), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-27), 10-K (보고 날짜: 2025-01-26), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-07-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-28), 10-K (보고 날짜: 2024-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-30), 10-K (보고 날짜: 2023-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-05-01), 10-K (보고 날짜: 2022-01-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-08-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-02).
전반적인 재무 지표는 특정 시점을 기점으로 수익성과 자산 효율성이 급격히 개선되는 추세를 보이고 있습니다. 특히 2023년 하반기부터 수익성 지표와 효율성 지표가 동시에 상승하며 자본 효율성이 극대화되는 패턴이 관찰됩니다.
- 수익성 분석
- 순이익률은 초기 20%에서 30%대 사이에서 등락을 반복하다가 2023년 1월 최저점인 16.19%를 기록했습니다. 이후 가파르게 상승하여 2024년에는 50%대를 상회하였으며, 최종적으로 62.97%까지 확대되었습니다. 이는 매출 증가와 함께 비용 관리 효율화 또는 고부가가치 제품의 비중 확대가 이루어졌음을 시사합니다.
- 자산 효율성 및 운영 분석
- 자산회전율은 0.6 내외의 낮은 수준에서 유지되다가 2023년 7월을 기점으로 상승 곡선을 그렸습니다. 2025년 1월에는 1.19로 정점을 찍으며 자산 활용 능력이 크게 향상되었습니다. 이는 보유 자산 대비 매출 창출 능력이 두 배 가까이 증가했음을 나타내며, 사업 규모의 확장과 운영 효율성이 동시에 개선된 결과로 분석됩니다.
- 재무 안정성 분석
- 재무 레버리지 비율은 1.6에서 1.9 사이의 변동성을 보이다가 2023년 10월 이후 점진적으로 하락하는 추세를 보입니다. 최종적으로 1.33 수준까지 낮아지며 타인자본에 대한 의존도를 줄이고 재무 구조의 안정성을 높이는 방향으로 변화했습니다.
- 자본 효율성 분석
- 자기자본이익률(ROE)은 순이익률의 상승과 자산회전율의 증가가 맞물리며 폭발적으로 성장했습니다. 2023년 4월 19.55%였던 ROE는 2024년 10월 95.71%라는 정점에 도달했습니다. 이후 일부 조정이 있었으나 80% 수준의 매우 높은 수치를 유지하고 있으며, 이는 투입된 자기자본 대비 극도로 높은 수익을 창출하고 있음을 의미합니다.
종합적으로 볼 때, 낮은 레버리지 추세 속에서 수익성과 자산 회전율의 동반 상승이 ROE의 기록적인 증가를 견인한 것으로 분석됩니다. 이는 외부 차입보다는 내부적인 운영 효율성과 시장 경쟁력 강화에 기반한 성장 단계에 진입했음을 보여줍니다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
NVIDIA Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-26), 10-K (보고 날짜: 2026-01-25), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-07-27), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-27), 10-K (보고 날짜: 2025-01-26), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-07-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-28), 10-K (보고 날짜: 2024-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-30), 10-K (보고 날짜: 2023-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-05-01), 10-K (보고 날짜: 2022-01-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-08-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-02).
수익성, 효율성, 재무 구조 및 세금 부담 측면에서 뚜렷한 변화 추세가 관찰된다.
- 수익성 분석
- EBIT 마진 비율은 2021년 29.52%에서 시작하여 2023년 1월 16.47%까지 하락하며 저점을 기록했으나, 이후 폭발적으로 성장하여 2026년 4월에는 74.85%에 도달하였다. 자기자본비율(ROE) 또한 2023년 4월 19.55%의 최저점 이후 급증하여 2024년 10월 95.71%로 정점을 찍었으며, 이후 80%대 수준에서 매우 높은 수익성을 유지하고 있다.
- 자산 효율성 분석
- 자산회전율은 초기 0.6 내외의 수준에서 점진적으로 상승하여 2024년 10월 1.18로 최고치를 기록하였다. 이후 소폭 하락하여 0.98 수준으로 수렴하였으나, 분석 기간 전체를 놓고 볼 때 자산의 매출 창출 효율성이 과거 대비 크게 개선된 패턴을 보인다.
- 재무 구조 및 안정성 분석
- 재무 레버리지 비율은 1.6에서 1.9 사이의 변동폭을 보이다가 2023년 7월 이후 지속적인 하향 추세를 보이며 1.33까지 낮아졌다. 이자부담비율은 초기 0.9대에서 완만하게 상승하여 2024년 7월부터는 1.0의 수치를 일정하게 유지하며 안정화된 모습을 보인다.
- 세금 부담 분석
- 세금 부담 비율은 2021년부터 2023년 4월까지 1.05까지 완만하게 상승하는 경향을 보였으나, 이후 지속적으로 하락하여 2026년 4월에는 0.84까지 낮아졌다. 이는 분석 기간 후반부로 갈수록 세금 효율성이 개선되었음을 의미한다.
종합적으로 수익성 지표의 급격한 상승과 자산 효율성의 개선, 그리고 재무 레버리지의 감소가 동시에 진행되며 재무 건전성과 운영 효율성이 강화되는 추세를 나타내고 있다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
NVIDIA Corp., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-26), 10-K (보고 날짜: 2026-01-25), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-07-27), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-27), 10-K (보고 날짜: 2025-01-26), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-07-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-28), 10-K (보고 날짜: 2024-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-30), 10-K (보고 날짜: 2023-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-05-01), 10-K (보고 날짜: 2022-01-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-08-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-02).
분석 기간 동안 수익성과 자산 효율성 측면에서 뚜렷한 성장세와 변동성이 관찰됩니다. 초기에는 일정 수준의 수익성을 유지하다가 일시적인 하락기를 거친 후, 급격한 상승 곡선을 그리며 재무 성과가 대폭 개선되는 양상을 보입니다.
- 순이익률 추이
- 2021년 30%대의 수익률을 기록했으나 2023년 1월에는 16.19%까지 하락하며 저점을 기록했습니다. 이후 가파른 회복세를 보이며 2024년 1월부터는 50% 이상의 높은 순이익률을 지속적으로 유지하고 있으며, 2026년 4월에는 62.97%에 도달하며 수익 구조가 비약적으로 강화되었습니다.
- 자산회전율 변동
- 2021년부터 2022년까지는 0.6 내외의 안정적인 수치를 유지했으나, 2023년 하반기부터 상승세로 전환되었습니다. 2024년 10월에는 1.18로 정점을 찍으며 자산 활용 효율성이 극대화되었으며, 이후 1.0 전후의 수준에서 안정화되는 경향을 보입니다.
- 자산수익률(ROA) 분석
- 순이익률의 흐름과 밀접하게 연동되어 2023년 1월 10.61%까지 하락한 이후 급격히 상승했습니다. 2024년 10월에는 65.69%라는 최고치를 기록했으며, 이후에도 60% 내외의 높은 수준을 유지하며 투입된 자산 대비 매우 높은 수익을 창출하고 있는 것으로 분석됩니다.
결과적으로 수익성 지표인 순이익률과 효율성 지표인 자산회전율이 동시에 개선되면서, 최종적인 자산수익률이 폭발적으로 증가하는 패턴을 보입니다. 특히 2023년 중반을 기점으로 재무적 성과가 이전과는 다른 차원의 성장 단계로 진입한 것으로 판단됩니다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
NVIDIA Corp., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-26), 10-K (보고 날짜: 2026-01-25), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-07-27), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-27), 10-K (보고 날짜: 2025-01-26), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-07-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-28), 10-K (보고 날짜: 2024-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-30), 10-K (보고 날짜: 2023-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-05-01), 10-K (보고 날짜: 2022-01-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-08-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-02).
수익성 및 자산 효율성 지표를 중심으로 분석한 결과, 전반적인 재무 성과가 하락세를 극복하고 급격한 성장 궤도에 진입한 것으로 나타납니다.
- 수익성 지표 추세
- EBIT 마진 비율은 2021년 2분기 29.52%에서 시작하여 2023년 1월 16.47%까지 하락하며 일시적인 수익성 저하를 보였으나, 이후 가파르게 상승하여 2026년 4월에는 74.85%에 도달하며 비약적인 영업 효율성 개선을 나타냈습니다. 자산수익률(ROA) 또한 이와 유사한 궤적을 그리며 2023년 초 10.61%의 저점을 기록한 후 급등하여, 최근 분기들에서는 60% 내외의 매우 높은 수준을 유지하고 있습니다.
- 자산 운용 효율성
- 자산회전율은 초기 0.6 수준에서 점진적으로 상승하여 2025년 7월 1.19로 정점을 기록했습니다. 이는 보유 자산을 활용해 매출을 창출하는 능력이 과거 대비 유의미하게 향상되었음을 시사하며, 최근에는 0.98에서 1.04 사이의 구간에서 안정화되는 경향을 보입니다.
- 재무 및 세무 부담 분석
- 이자부담비율은 전 기간에 걸쳐 0.94에서 1.0 사이의 매우 안정적인 범위를 유지하고 있으며, 특히 2024년 7월 이후부터는 1.0으로 고정되어 이자 비용이 수익성에 미치는 영향이 사실상 제거된 상태입니다. 세금 부담 비율은 2023년 4월 1.05로 정점을 기록한 이후 지속적으로 하락하여 2026년 4월 0.84까지 낮아졌으며, 이는 세금 효율성이 점진적으로 개선되었음을 의미합니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
NVIDIA Corp., 순이익률의 분해(분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-26), 10-K (보고 날짜: 2026-01-25), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-26), 10-Q (보고 날짜: 2025-07-27), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-27), 10-K (보고 날짜: 2025-01-26), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-07-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-28), 10-K (보고 날짜: 2024-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-30), 10-K (보고 날짜: 2023-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-05-01), 10-K (보고 날짜: 2022-01-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-08-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-02).
수익성 지표의 변동성과 성장 추세를 분석한 결과, 운영 효율성과 최종 수익성이 특정 시점을 기점으로 급격히 개선된 패턴이 관찰됩니다.
- 수익성 지표 추이
- EBIT 마진 비율과 순이익률은 매우 유사한 변동 궤적을 보입니다. 2021년 중반부터 상승세를 보이다가 2022년 5월부터 하락세로 전환되어 2023년 1월에는 EBIT 마진 16.47%, 순이익률 16.19%로 최저점을 기록하였습니다. 그러나 2023년 4월을 기점으로 급격한 반등이 시작되었으며, 2026년 4월에는 EBIT 마진 74.85%, 순이익률 62.97%에 도달하며 수익성이 비약적으로 상승하였습니다.
- 세금 부담 추이
- 세금 부담 비율은 2021년 0.97 수준에서 시작하여 2023년 초 1.05로 정점을 기록하였습니다. 이후 지속적인 하향 곡선을 그리며 2026년 4월에는 0.84까지 낮아져, 전반적인 세금 부담 정도가 점진적으로 완화되는 추세를 보였습니다.
- 이자 부담 안정성
- 이자부담비율은 전체 분석 기간 동안 0.94에서 1.0 사이의 매우 제한적인 범위 내에서 움직이며 높은 안정성을 유지하였습니다. 특히 2024년 중반 이후부터는 1.0의 수치를 일정하게 유지하며 변동성이 완전히 제거된 양상을 나타냈습니다.
종합적으로 분석하면, 일시적인 수익성 저하 구간을 거친 후 강력한 영업 레버리지 효과를 통해 마진율이 극대화되었으며, 세금 부담의 감소와 안정적인 이자 비용 관리가 동시에 이루어진 것으로 평가됩니다.