듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
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분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Texas Instruments Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성과 재무 구조의 변화 추세를 분석한 결과, 2022년부터 2026년 초까지 전반적인 수익성 지표의 하락과 완만한 회복세, 그리고 재무 레버리지의 점진적 상승이 관찰됩니다.
- 자산수익률(ROA) 추이
- 2022년 상반기 32%에서 34% 사이의 높은 수준을 기록하였으나, 이후 지속적인 하락세를 보였습니다. 2024년 3분기에 13.51%로 최저점을 기록한 이후, 2025년 내내 14%대의 보합세를 유지하다가 2026년 1분기에 15.6%로 소폭 반등하며 안정화 단계에 진입한 것으로 분석됩니다.
- 자기자본이익률(ROE) 추이
- 2022년 3분기 61.52%로 정점을 기록한 후 ROA와 유사한 궤적으로 하락하였습니다. 2024년 3분기 28.39%까지 낮아졌으나, 2024년 4분기부터 다시 반등하여 2026년 1분기에는 31.99%까지 회복하는 흐름을 보였습니다.
- 재무 레버리지 비율 변화
- 2022년 1.75에서 1.8 수준이었던 재무 레버리지는 2023년을 기점으로 1.9대로 상승하였으며, 2024년부터 2025년까지 2.0에서 2.13 사이의 구간에서 형성되었습니다. 이는 수익성 지표가 하락하는 시기에 부채 활용도를 높여 자본 구조의 변화를 꾀했음을 시사합니다.
종합적으로, 2022년의 고수익 기조가 2024년까지 뚜렷한 하향 곡선을 그렸으나, 2025년 이후부터는 수익성 지표가 저점을 다지고 완만하게 회복하는 추세입니다. 특히 ROE가 ROA에 비해 상대적으로 높은 수준을 유지하는 것은 상승한 재무 레버리지가 자기자본 수익률을 보전하는 기제로 작용했음을 나타냅니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Texas Instruments Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성, 효율성 및 자본 구조의 변화 추이를 분석한 결과, 2022년 3분기를 정점으로 주요 재무 지표들이 하락세를 보이다가 2025년 이후 점진적인 회복 및 안정화 단계에 진입한 것으로 나타난다.
- 수익성 추세
- 순이익률은 2022년 3분기 44.21%로 최고점을 기록한 이후 장기적인 하락세를 보였다. 특히 2023년부터 하락 폭이 확대되어 2025년 3분기에는 28.28%까지 낮아졌으나, 2026년 1분기에는 29.11%로 소폭 반등하며 하향 안정화되는 경향을 보인다.
- 자산 효율성 및 재무 구조
- 자산회전율은 2022년 2분기 0.79에서 2024년 3분기와 4분기 0.44까지 지속적으로 감소하며 자산 활용 효율성이 저하되었다. 그러나 2025년 1분기 0.48을 시작으로 다시 상승하여 2026년 1분기에는 0.54까지 회복되는 추세다. 재무 레버리지 비율은 2022년 1.8 수준에서 2024년 이후 2.0~2.1 수준으로 완만하게 상승하며 자본 구조 내 타인자본 의존도가 다소 높아졌음을 보여준다.
- 자기자본이익률(ROE) 분석
- ROE는 수익성 하락과 자산 효율성 저하의 복합적인 영향으로 2022년 3분기 61.52%에서 2024년 4분기 28.39%까지 급격히 하락했다. 이후 순이익률의 하락세 둔화와 자산회전율의 회복, 그리고 재무 레버리지의 상승이 결합되면서 2026년 1분기 31.99%까지 점진적으로 상승하는 회복세를 나타내고 있다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Texas Instruments Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성 및 효율성 지표의 전반적인 하락세와 재무 구조의 변화가 관찰됩니다.
- 수익성 지표 추이
- EBIT 마진 비율은 2022년 1분기 51.14%에서 2026년 1분기 36.36%로 지속적인 하락세를 기록하였습니다. 특히 2023년 중반부터 하락 폭이 확대되었으며, 이는 영업 효율성의 저하를 시사합니다. 자기자본이익률(ROE) 또한 유사한 궤적으로 하락하여 2022년 3분기 61.52%로 정점을 찍은 후, 2024년 4분기 28.39%까지 급감하였습니다. 다만, 2025년 이후에는 30% 초반 수준에서 소폭 회복하며 안정화되는 경향을 보입니다.
- 자산 효율성 및 운용
- 자산회전율은 2022년 1분기 0.75에서 2024년 2분기와 3분기 0.44까지 하락하며 자산 이용 효율이 크게 감소하였습니다. 이후 2024년 4분기부터 점진적으로 상승하여 2026년 1분기에는 0.54까지 회복되었으나, 초기 수준에는 미치지 못하는 상태입니다.
- 재무 구조 및 레버리지
- 재무 레버리지 비율은 2022년 1분기 1.8에서 2025년 2분기 2.13까지 점진적으로 상승하며 타인자본 의존도가 높아지는 추세를 보였습니다. 이와 대조적으로 이자부담비율은 0.98에서 0.91~0.92 수준으로 소폭 하락하며 일정 범위 내에서 유지되고 있습니다.
- 세금 부담 및 기타
- 세금 부담 비율은 분석 기간 동안 0.86에서 0.90 사이의 좁은 범위 내에서 변동하며 비교적 일정한 수준을 유지하였습니다.
종합적으로, 영업 마진과 자산 효율성의 하락이 자기자본이익률의 큰 폭의 감소로 이어졌으며, 이를 보완하기 위해 재무 레버리지를 상향 조정한 패턴이 나타납니다. 최근 분기에는 수익성과 효율성 지표가 저점을 지나 완만한 회복 단계에 진입한 것으로 분석됩니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Texas Instruments Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성과 자산 효율성이 장기간 하락세를 보이다가 최근 들어 점진적인 회복 및 안정화 단계에 진입한 양상이 관찰됩니다.
- 순이익률 추이
- 2022년 3분기 44.21%로 정점을 기록한 이후 지속적인 하락세를 나타냈습니다. 2023년부터 하락폭이 확대되어 2025년 9월에는 28.28%까지 떨어지며 최저점을 기록하였으나, 2026년 1분기에는 29.11%로 소폭 반등하며 하향 안정화되는 흐름을 보이고 있습니다.
- 자산회전율 변동
- 2022년 2분기 0.79에서 2024년 3분기와 4분기 0.44까지 지속적으로 감소하며 자산 이용 효율성이 크게 낮아졌습니다. 하지만 2025년 1분기 0.48을 기점으로 다시 상승세로 전환되었으며, 2026년 1분기에는 0.54까지 회복되며 효율성이 개선되는 추세입니다.
- 자산수익률(ROA) 분석
- 순이익률과 자산회전율의 동반 하락의 영향으로 ROA 또한 급격한 감소세를 기록했습니다. 2022년 2분기 34.69%에서 2024년 4분기 13.51%까지 하락하였으나, 2025년 내내 14%대를 유지하다가 2026년 1분기 15.6%로 상승하며 수익성이 완만하게 회복되는 모습입니다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Texas Instruments Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성 및 자산 효율성 지표에서 장기적인 하향 추세와 최근의 일부 회복 징후가 관찰된다.
- 수익성 분석
- EBIT 마진 비율은 2022년 3분기 52.16%로 정점을 기록한 이후 지속적으로 하락하는 추세를 보였다. 2023년 3분기 46.11%에서 2025년 4분기 35.36%까지 하락하며 수익성이 크게 위축되었으나, 가장 최근 분기인 2026년 3월 31일에는 36.36%로 소폭 반등하며 하락세가 진정되는 양상을 보인다.
- 자산수익률(ROA) 또한 유사한 궤적을 그리며 2022년 6월 30일 34.69%에서 2024년 12월 31일 13.51%까지 급격히 하락했다. 이후 2025년 내내 14%대를 유지하다가 2026년 1분기에 15.6%로 상승하며 회복세로 전환되었다.
- 효율성 및 재무 부담 분석
- 자산회전율은 2022년 0.7~0.8 수준에서 시작하여 2024년 6월 30일 0.46까지 지속적으로 하락하며 자산 활용 효율성이 저하되었다. 그러나 2024년 3분기 이후 점진적으로 상승하여 2025년 12월 31일에는 0.54까지 회복되는 흐름을 나타냈다.
- 세금 부담 비율은 분석 기간 동안 0.86에서 0.90 사이의 좁은 범위 내에서 변동하며 매우 안정적인 상태를 유지하고 있다.
- 이자부담비율은 2022년 0.98에서 2024년 0.91까지 완만하게 하락한 뒤, 이후 0.91에서 0.92 수준에서 정체되는 양상을 보인다.
종합적으로 볼 때, 2022년 이후 수익성과 자산 효율성이 전반적으로 크게 하락하는 구간을 거쳤으나, 2024년 하반기를 기점으로 주요 지표들이 저점을 형성하고 완만하게 회복하거나 안정화 단계에 진입한 것으로 분석된다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Texas Instruments Inc., 순이익률의 분해(분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성 지표의 전반적인 하락 추세가 관찰된다.
- 수익성 마진 분석
- EBIT 마진 비율은 2022년 1분기 51.14%에서 2026년 1분기 36.36%까지 지속적인 하락세를 기록하였다. 순이익률 또한 2022년 1분기 43.34%에서 2026년 1분기 29.11%로 함께 감소하며, 영업 효율성과 최종 수익성이 전 기간에 걸쳐 약화되는 패턴을 보였다.
- 재무 부담 및 비용 분석
- 세금 부담 비율은 0.86에서 0.90 사이의 범위에서 소폭 상승하며 비교적 안정적인 수준을 유지하였다. 이자부담비율은 0.98에서 0.92 수준으로 완만하게 하락하여, EBIT 대비 이자 비용의 비중이 소폭 증가하였음을 시사한다.
종합적으로 볼 때, 세금 및 이자 비용의 변동보다는 EBIT 마진의 가파른 하락이 전체적인 순이익률 감소의 주요 원인으로 분석된다.