현금흐름할인법(DCF)에서 주식의 가치는 현금흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 현금 흐름의 가장 명확하고 간단한 척도인데, 이는 배당금이 투자자에게 직접 돌아가는 현금 흐름이기 때문입니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
년 | 값 | DPSt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 15.46% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 1.20 | ||
1 | DPS1 | 1.48 | = 1.20 × (1 + 23.12%) | 1.28 |
2 | DPS2 | 1.79 | = 1.48 × (1 + 21.12%) | 1.34 |
3 | DPS3 | 2.13 | = 1.79 × (1 + 19.12%) | 1.38 |
4 | DPS4 | 2.50 | = 2.13 × (1 + 17.12%) | 1.40 |
5 | DPS5 | 2.87 | = 2.50 × (1 + 15.12%) | 1.40 |
5 | 터미널 값 (TV5) | 975.03 | = 2.87 × (1 + 15.12%) ÷ (15.46% – 15.12%) | 475.16 |
Old Dominion 보통주의 내재가치(주당) | $481.98 | |||
현재 주가 | $407.11 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
1 DPS0 = 전년도 보통주 Old Dominion 주당 배당금 합계. 자세히 보기 »
면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.84% |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 14.88% |
보통주의 체계적 위험Old Dominion | βODFL | 1.06 |
Old Dominion 보통주에 대한 필수 수익률3 | rODFL | 15.46% |
1 10년 이내에 만기가 도래하거나 콜링할 수 없는 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 국채에 대한 입찰 수익률의 비가중 평균(무위험 수익률 대리).
2 자세히 보기 »
3 rODFL = RF + βODFL [E(RM) – RF]
= 4.84% + 1.06 [14.88% – 4.84%]
= 15.46%
배당금 증가율 (g)
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
2022 계산
1 유지율 = (순수입 – 현금 배당금 선언) ÷ 순수입
= (1,377,159 – 134,478) ÷ 1,377,159
= 0.90
2 이익률(Profit margin ratio) = 100 × 순수입 ÷ 영업으로 인한 수익
= 100 × 1,377,159 ÷ 6,260,077
= 22.00%
3 자산의 회전율 = 영업으로 인한 수익 ÷ 총 자산
= 6,260,077 ÷ 4,838,610
= 1.29
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 주주 자본
= 4,838,610 ÷ 3,652,917
= 1.32
5 g = 유지율 × 이익률(Profit margin ratio) × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.91 × 17.68% × 1.09 × 1.31
= 23.12%
Gordon 성장 모델에 내포된 배당금 성장률(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($407.11 × 15.46% – $1.20) ÷ ($407.11 + $1.20)
= 15.12%
어디:
P0 = 보통주 Old Dominion 현재 가격
D0 = 보통주 주당 전년도 배당금 합계Old Dominion
r = Old Dominion 보통주에 필요한 수익률
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 23.12% |
2 | g2 | 21.12% |
3 | g3 | 19.12% |
4 | g4 | 17.12% |
5 이후 | g5 | 15.12% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 Gordon 성장 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.12% + (15.12% – 23.12%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.12%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.12% + (15.12% – 23.12%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.12%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.12% + (15.12% – 23.12%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.12%