듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
General Motors Co., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 12. 31. | = | × | |||
| 2023. 12. 31. | = | × | |||
| 2022. 12. 31. | = | × | |||
| 2021. 12. 31. | = | × | |||
| 2020. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2020년부터 2021년까지 상승하여 4.09%에 도달한 후, 2022년에는 약간 감소하여 3.76%를 기록하였고, 2023년에는 비슷한 수준인 3.71%를 유지하였습니다. 2024년에는 급격히 하락하여 2.15%로 낮아졌으며, 이는 자산을 통한 수익 창출 능력이 전반적으로 약화되었음을 시사합니다. 특히 2024년의 급락은 수익성 저하 또는 비상경영 환경의 영향일 가능성이 존재합니다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 지속적으로 상승하는 경향을 보이고 있습니다. 2020년 5.22에서 시작하여 2021년에는 4.1까지 떨어졌으나 이후 2022년 3.89로 낮아졌다가, 2023년에는 4.25로 회복되었으며, 2024년에는 4.44로 다시 상승하였습니다. 이는 부채를 통한 자본 운용이 점차 확대되고 있음을 의미하며, 재무 구조에서 부채 의존도 증가에 따른 재무 안정성에 대한 주의가 필요할 수 있습니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2020년 14.27%에서 2021년 16.77%로 상승하였고, 이후 2022년 14.65%로 소폭 축소된 후 2023년에는 다시 15.75%로 회복하는 모습을 보였습니다. 그러나 2024년에는 9.53%로 급락하여, 자기자본에 대한 수익률이 크게 낮아졌음을 보여줍니다. 이는 수익성 개선과 자기자본 운용 효율성 측면에서 악화된 것으로 해석됩니다. 동시에 ROE의 하락은 자본 대비 수익률 저하와 사업 환경의 변화로 인한 영향을 반영할 수 있습니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
General Motors Co., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2023. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2022. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2020년부터 2021년까지 순이익률은 약 5.91%에서 8.82%로 상승하며 수익성 개선을 보여주었으며, 이후 2022년에는 6.9%로 다소 감소한 후 2023년에는 6.42%로 소폭 하락하였다. 2024년에는 3.5%로 크게 하락하는 경향이 관찰되었으며, 이는 수익성의 전반적 축소를 반영할 수 있다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 점진적으로 상승하는 추세를 보이고 있으며, 2020년 0.46에서 2024년에는 0.61로 증가하였다. 이는 자산을 활용한 매출 창출 능력이 향상되고 있음을 시사한다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2020년 5.22에서 2022년 3.89까지 감소하는 모습을 보였으며, 이후 2023년에는 4.25로 다소 회복되고 2024년에는 4.44로 소폭 상승하였다. 이는 부채 활용도의 변화 또는 자본 구조의 조정 가능성을 시사한다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본이익률은 2020년 14.27%에서 2021년 16.77%로 증가하였다가 2022년에는 14.65%로 하락했고, 2023년에는 다시 15.75%로 회복하는 모습을 보였다. 그러나 2024년에는 9.53%로 크게 저하되어, 전반적인 수익성 악화 또는 자본 수익률의 감소를 나타낼 수 있다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
General Motors Co., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2023. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2020년부터 2024년까지 세금 부담 비율은 전반적으로 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 2020년과 2021년에는 각각 0.78로 안정적인 수준을 유지하였으며, 2022년에는 0.84로 소폭 상승하였고, 2023년에는 최고치인 0.95를 기록하였습니다. 이후 2024년에는 다소 하락하여 0.7로 떨어졌으나, 여전히 이전 년도보다 높은 수준입니다. 이 변화는 세금 부담이 점진적으로 늘어났다가 최근에는 감소하는 패턴을 나타냅니다.
- 이자부담비율
- 이자 부담 비율은 2020년 0.88에서 시작하여 2021년에는 다소 증가하여 0.93을 기록하였으며, 이후 안정적인 수준을 유지하며 2022년과 2023년에 각각 0.92로 나타났습니다. 2024년에는 약간 낮은 0.91로 측정되어, 전반적으로는 매우 안정적인 범위 내에서 유지되고 있음을 알 수 있습니다. 이는 이자 비용 부담이 크게 변화하지 않는 안정된 재무 구조를 시사합니다.
- EBIT 마진 비율
- EBIT 마진은 2020년 8.56%에서 2021년 12.1%로 크게 상승하였으며, 이후 2022년에는 8.9%, 2023년에는 7.36%, 2024년에는 5.48%로 점차 하락하는 경향을 보입니다. 이로 인해 영업이익률이 2021년 이후 지속적으로 감소하는 추세임을 알 수 있으며, 이는 수익성 압박이나 비용 증가 등을 반영할 수 있습니다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2020년 0.46에서 2021년 동일하게 유지된 후 2022년 0.55, 2023년 0.58, 2024년 0.61로 점차 증가하는 모습을 보입니다. 이는 자산 활용도가 향상되어, 동일한 자산 대비 더 많은 매출을 창출하는 능력이 개선되고 있음을 의미합니다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2020년 5.22에서 2021년 4.1로 감소하였으며, 이후 2022년 3.89로 낮아졌다가 2023년 4.25, 2024년 4.44로 다시 증가하는 경향을 보여줍니다. 이는 회사가 레버리지 구조를 조정하여 외부 자금 의존도를 낮추었다가 다시 높인 것일 수 있으며, 자본 구조의 변화 가능성을 시사합니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2020년 14.27%에서 2021년 16.77%로 상승하다가 2022년 14.65%로 약간 하락, 2023년에는 15.75%로 다시 상승하는 모습을 보여줍니다. 그러나 2024년에는 9.53%로 크게 하락하였으며, 이는 수익성의 일시적 또는 장기적인 저하를 나타낼 수 있습니다. ROE의 변화는 기업의 수익성과 자기자본의 효율적 활용 정도를 반영합니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
General Motors Co., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 12. 31. | = | × | |||
| 2023. 12. 31. | = | × | |||
| 2022. 12. 31. | = | × | |||
| 2021. 12. 31. | = | × | |||
| 2020. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2020년부터 2024년까지의 순이익률은 전반적으로 변동이 있으나, 전반적인 수준은 5.91%에서 3.5%로 하락하는 경향을 보입니다. 2021년에는 가장 높았던 8.82%를 기록하였으며, 이후 점차 하락하는 추세를 나타냅니다. 이러한 패턴은 회사의 순이익이 수익성 측면에서 최근 몇 년간 상대적으로 둔화된 경향성을 시사하며, 비용구조 또는 수익 구조의 변화가 영향을 미쳤을 가능성을 고려할 수 있습니다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2020년부터 2024년까지 꾸준히 상승하는 모습을 보입니다. 2020년 0.46에서 시작하여 2024년에는 0.61에 이르기까지 증가세를 보여줍니다. 이는 자산 대비 매출이 점차 효율적으로 창출되고 있음을 의미하며, 자산 활용도가 향상되고 있음을 나타낼 수 있습니다. 자산의 효율적 운용이 수익성 개선 또는 영업 성과의 증대에 기여했을 가능성을 시사합니다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2020년 2.73%에서 2021년 4.09%로 상승했으며, 이후 2022년과 2023년에는 각각 3.76%, 3.71%로 소폭 떨어졌습니다. 2024년에는 다시 2.15%로 하락하였으며, 이로 인해 수익률이 최근 일정 수준 이하로 하락하는 양상을 보이고 있습니다. ROA의 이와 같은 변동은 회사의 자산이 수익으로 전환되는 효율성에 일부 하락이 있었음을 시사하며, 자산의 수익 기여도가 다소 감소했을 수 있음을 의미합니다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
General Motors Co., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2023. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2022. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2020년부터 2024년까지 세금 부담 비율은 전반적으로 높은 수준을 유지하며, 2022년과 2023년에는 각각 0.84와 0.95로 상승하였다. 그러나 2024년에는 0.7로 다소 하락하는 모습을 보이고 있어, 세금 부담에 대한 비율이 변동성을 보이고 있다. 특히 2023년에는 가장 높은 수치를 기록하여, 세금 부담이 상대적으로 높았음을 시사한다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2020년부터 2024년까지 전체적으로 안정된 범위 내에서 변동하고 있으며, 2021년과 2022년에 각각 0.93과 0.92로 정점에 달한 후, 2023년과 2024년에는 약간씩 낮아져 0.92와 0.91로 유지되고 있다. 이러한 추세는 이자 비용이 기업의 비용구조 내에서 일정 수준을 유지하고 있음을 의미한다.
- EBIT 마진 비율
- EBIT 마진은 2021년에 12.1%로 최고치를 기록한 이후, 2022년 8.9%, 2023년 7.36%, 2024년 5.48%로 지속적으로 감소하는 추세를 보이고 있다. 이는 수익성의 하락을 반영하는 것으로 해석할 수 있으며, 기업이 이익 창출 측면에서 압력에 직면하였음을 시사한다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2020년부터 꾸준히 상승하여 2024년에는 0.61까지 증가하였다. 2020년 0.46에서 2024년까지 약 33% 이상 상승한 수치로, 자산을 이용한 수익 창출 능력이 향상되었음을 나타낸다. 이는 기업이 자산 활용 효율성을 개선하여 매출 창출에 더 효과적으로 기여하고 있음을 보여준다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2020년 2.73%에서 2021년 4.09%로 크게 상승하였지만, 이후 2022년 3.76%, 2023년 3.71%, 2024년 2.15%로 점차 낮아지는 경향을 보이고 있다. 단기적으로는 기업이 자산을 통해 수익을 내는 능력이 향상되었으나, 2024년에는 다시 하락하여 전반적인 수익성에 약한 신호를 보여준다. 이는 앞서 언급한 수익성 지표인 EBIT 마진의 하락과 일치하는 패턴이다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
General Motors Co., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2023. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2022. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
- 세금 부담 비율
- 해당 비율은 2020년부터 2024년까지의 데이터를 통해 볼 때 전반적으로 높은 수준을 유지하고 있으며, 2022년 이후에는 일정한 상승을 보여주다가 2024년에 약간 감소하는 추세를 보입니다. 특히 2023년에는 0.95로 최고치를 기록하며 세금 부과에 대한 부담이 상대적으로 증가한 모습을 나타내고 있습니다. 이는 회사의 세금 정책 또는 소득 구조의 변화와 관련이 있을 수 있으며, 향후 세금 부담 수준은 변동 가능성이 존재합니다.
- 이자부담비율
- 이자 비용 부담을 나타내는 이자부담비율은 전 기간 동안 비교적 안정적인 수치를 유지하고 있으며, 2021년을 제외하면 큰 변화 없이 0.88 내지 0.93 범위에 위치해 있습니다. 2024년에는 0.91로 약간 하락한 모습을 보이지만, 전반적으로 금융 비용에 대한 부담은 대체로 일정한 수준으로 유지되고 있다고 해석할 수 있습니다. 이는 회사의 부채 구조나 금융 정책이 일정 수준에서 안정적으로 운영되고 있음을 시사합니다.
- EBIT 마진 비율
- 이 비율은 영업이익률을 보여주며, 2021년에 12.1%로 최고치를 기록한 이후로는 점차 감소하는 추세를 나타냅니다. 2022년에는 8.9%, 이후 2023년과 2024년에는 각각 7.36%, 그리고 5.48%로 하락하고 있어 수익성 저하가 진행되고 있음을 알 수 있습니다. 이는 매출원가 증가, 영업비용 증가 또는 경쟁 심화에 따른 가격 압박 등의 요인으로 인해 영업이익률이 하락한 결과일 수 있습니다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 순이익률 역시 2021년 8.82%로 최고치를 기록한 이후 점차 낮아지는 추세를 보이고 있습니다. 2022년과 2023년에는 각각 6.9%, 6.42%를 기록하며 수익성 악화가 지속되고 있으며, 2024년에는 3.5%로 더욱 낮아지고 있습니다. 이는 영업이익의 감소와 함께 비용 구조상의 어려움, 혹은 일회성 비용 발생 등을 고려할 때, 전반적인 수익성 유지에 어려움이 있음을 시사합니다.