할인 현금 흐름(DCF) 평가 기술에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 투자자에게 직접 전달되는 현금 흐름이기 때문에 현금 흐름의 가장 깨끗하고 직접적인 척도입니다.
내재주가(가치평가요약)
년 | 값 | DPSt 또는 최종 값 (TVt) | 계산 | 현재 값 18.19% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 1.00 | ||
1 | DPS1 | 1.02 | = 1.00 × (1 + 2.38%) | 0.87 |
2 | DPS2 | 1.08 | = 1.02 × (1 + 5.76%) | 0.78 |
3 | DPS3 | 1.18 | = 1.08 × (1 + 9.13%) | 0.72 |
4 | DPS4 | 1.33 | = 1.18 × (1 + 12.51%) | 0.68 |
5 | DPS5 | 1.54 | = 1.33 × (1 + 15.88%) | 0.67 |
5 | 터미널 값 (TV5) | 77.30 | = 1.54 × (1 + 15.88%) ÷ (18.19% – 15.88%) | 33.51 |
Apache 보통주의 내재가치(주당) | $37.22 | |||
현재 주가 | $50.18 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2015-12-31).
1 DPS0 = 보통주의 주당 전년도 배당금 합계 Apache . 자세히 보기 »
면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.86% |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 13.54% |
보통주의 체계적 위험Apache | βAPA | 1.54 |
Apache 보통주에 필요한 수익률3 | rAPA | 18.19% |
1 10년 이내에 만기가 되지 않거나 콜 가능하지 않은 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중 평균(무위험 수익률 프록시).
2 자세히 보기 »
3 rAPA = RF + βAPA [E(RM) – RF]
= 4.86% + 1.54 [13.54% – 4.86%]
= 18.19%
배당 성장률 (g)
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31), 10-K (보고 날짜: 2013-12-31), 10-K (보고 날짜: 2012-12-31), 10-K (보고 날짜: 2011-12-31).
2015 계산
1 유지율 = (Apache 주주에게 귀속되는 순이익(손실) – 보통주 배당 – 현금 배당금, 선호) ÷ (Apache 주주에게 귀속되는 순이익(손실) – 현금 배당금, 선호)
= (-23,119 – 378 – 0) ÷ (-23,119 – 0)
= —
2 이익률 = 100 × (Apache 주주에게 귀속되는 순이익(손실) – 현금 배당금, 선호) ÷ 석유 및 가스 생산 수익
= 100 × (-23,119 – 0) ÷ 6,383
= -362.20%
3 자산의 회전율 = 석유 및 가스 생산 수익 ÷ 총 자산
= 6,383 ÷ 18,842
= 0.34
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 총 Apache 주주 자본
= 18,842 ÷ 2,566
= 7.34
5 g = 유지율 × 이익률 × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.89 × 3.05% × 0.29 × 3.02
= 2.38%
Gordon 성장 모델에 의해 암시된 배당 성장률(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($50.18 × 18.19% – $1.00) ÷ ($50.18 + $1.00)
= 15.88%
어디:
P0 = 보통주 현재 주Apache
D0 = 보통주 주당 전년도 배당금 합계 Apache
r = Apache 보통주에 필요한 수익률
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 2.38% |
2 | g2 | 5.76% |
3 | g3 | 9.13% |
4 | g4 | 12.51% |
5 이후 | g5 | 15.88% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 Gordon 성장 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.38% + (15.88% – 2.38%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.76%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.38% + (15.88% – 2.38%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.13%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.38% + (15.88% – 2.38%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.51%