경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
Norfolk Southern Corp., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2021 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= 3,711 – 17.85% × 35,469 = -2,621
수익성 및 자본 효율성에 대한 분석 결과는 다음과 같습니다.
- 영업 성과 추이
- 세후 순영업이익(NOPAT)은 2017년부터 2019년까지 꾸준한 상승세를 보였으나, 2020년에 일시적으로 하락하였습니다. 이후 2021년에는 3,711백만 달러를 기록하며 분석 기간 중 가장 높은 수준으로 회복되었습니다.
- 자본 투자 및 비용 구조
- 투자 자본은 2017년 33,382백만 달러에서 2021년 35,469백만 달러까지 매년 지속적으로 증가하는 경향을 보였습니다. 자본 비용의 경우 17.34%에서 17.85% 사이의 좁은 범위 내에서 움직이며 매우 안정적인 상태를 유지하고 있습니다.
- 경제적 이익 분석
- 경제적 이익은 5년의 분석 기간 동안 지속적으로 음수(-) 값을 기록하고 있습니다. 이는 세후 순영업이익이 투자 자본에 투입된 자본 비용을 상회하지 못하고 있음을 나타냅니다. 특히 2020년에 -3,644백만 달러로 손실 폭이 확대되었으나, 2021년에는 -2,621백만 달러로 개선되는 모습을 보였습니다.
종합적으로 분석하면, 영업이익의 전반적인 성장과 투자 자본의 완만한 확장이 관찰되지만, 높은 자본 비용으로 인해 실질적인 경제적 가치를 창출하는 단계에는 이르지 못하고 있는 패턴이 확인됩니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Norfolk Southern Corp., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 의심 계정에 대한 충당금의 증가(감소) 추가.
3 순이익에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
4 2021 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= 413 × 3.04% = 13
5 2021 계산
부채에 대한 이자 비용의 세금 혜택 = 부채에 대한 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= 659 × 21.00% = 138
6 세후 이자 비용을 순이익에 추가.
- 순수입
- 2017년 이후로 순수입은 전반적으로 변동하는 양상을 보이고 있다. 2017년에는 높은 수치인 5,404백만 달러를 기록했으며, 이후 2018년에는 약 2,666백만 달러로 크게 감소하였다. 2019년에는 다시 소폭 증가하여 2,722백만 달러를 기록하였으며, 2020년에는 2,013백만 달러로 하락하였다. 그러나 2021년에는 다시 3,005백만 달러로 회복하는 모습을 보여, 일시적인 하락 이후 일부 회복세를 나타내고 있다. 전반적으로, 순수입은 변동성을 보이고 있으며, 일정한 추세보다는 해마다 차이를 나타내는 경향이 관찰된다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- 세후 순영업이익은 2017년 2,921백만 달러에서 2018년 3,300백만 달러로 증가하는 모습을 보여, 이 기간 동안 수익성이 향상되었음을 시사한다. 2019년에는 3,546백만 달러로 다시 늘어나며 최고치를 기록하였다. 이후 2020년에는 2,658백만 달러로 전년 대비 감소하는 모습을 보였고, 2021년에는 3,711백만 달러로 다시 회복하였다. 이러한 패턴은 수익성의 일시적 하락과 이후 회복을 반복하는 특징이 있으며, 전체적으로 2017년 이후로 양호한 수익성을 유지하는 경향이 있음을 보여준다. 연도별 변동폭이 크지 않으면서도, 각각 해 동안의 변동성을 고려할 때, 회사는 안정성을 유지하며 수익성을 관리하는 데 성공한 것으로 보인다.
현금 영업세
Norfolk Southern Corp., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
- 소득세
- 2017년 이후 소득세 금액은 상당한 변동을 보여주며, 2018년에는 급증하는 모습을 보이고 있다. 이후 2019년과 2020년에는 각각 769백만 달러와 517백만 달러로 하락하는 경향을 나타내어, 소득세 부담이 일시적으로 높았던 2018년 이후 상당한 조정을 겪었다. 2021년에는 다시 873백만 달러로 상승하여 최근 수년간 소득세 부담이 증가하는 모습을 확인할 수 있다. 이러한 변화는 회사의 소득 구조와 세무 전략, 또는 세금 정책 변화에 따른 영향을 반영할 가능성이 있다.
- 현금 영업세
- 현금 영업세는 전반적으로 안정적인 추세를 보여주고 있으며, 2017년부터 2021년까지 변동폭이 크지 않다. 2017년과 2018년에는 각각 784백만 달러와 753백만 달러로 비슷한 수준을 유지하다가, 2019년에는 약간 감소하여 570백만 달러를 기록하였다. 2020년에는 509백만 달러로 하락했으나, 2021년에는 다시 827백만 달러로 큰 폭으로 상승하였다. 이러한 패턴은 회사의 영업활동이 특정 기간에 일시적인 영향을 받았거나, 영업의 강점이 변화하는 것을 반영할 수 있다. 2021년의 증가세는 회사의 영업 현금 흐름이 최근에 강해졌음을 시사한다.
투자 자본
Norfolk Southern Corp., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 주주의 자본에 대한 지분 등가물 추가.
5 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
- 총 부채 및 임대액
- 분석 기간 동안 보고된 총 부채 및 임대액은 지속적인 증가 추세를 보이고 있다. 2017년에는 약 10,336백만 달러였던 이 항목은 2021년까지 약 14,253백만 달러로 상승하였다. 이 증가폭은 각 연도별 부채와 임대 관련 부채의 확대를 시사하며, 기업이 재무 구조를 확장하거나 부채를 통해 자본 조달을 하고 있음을 보여준다. 이러한 증가는 자본 투자를 지속하거나 부채를 활용하여 성장 동력을 유지하려는 전략적 움직임으로 해석될 수 있다.
- 주주의 자본
- 주주의 자본은 일정 기간 동안 점진적 감소를 나타내고 있다. 2017년에는 16,359백만 달러였던 것에 비해, 2021년에는 13,641백만 달러로 감소하였다. 연도별로 볼 때, 어느 해에는 다소 플러스를 보이기도 했으나, 전반적으로는 자본이 감소하는 추세가 지속되고 있다. 이러한 경향은 기업의 내부 유보금이 줄거나, 배당금 지급 증가 또는 자사주 매입 활동이 활발히 이루어진 결과일 수 있다. 자본의 축소는 재무구조의 변화 또는 자본 내실화를 위한 조치의 필요성을 반영할 가능성이 있다.
- 투자 자본
- 투자 자본은 전체적으로 안정적인 수준을 유지하며, 전체 기간에 걸쳐 약 33,382백만 달러에서 35,469백만 달러 사이를 유지하였다. 이 항목은 지속적인 자본 투자를 의미하며, 약간의 증감이 있긴 하나 명확한 증가 또는 감소의 흐름은 보이지 않는다. 이는 기업이 장기적인 성장과 유지에 필요한 투자 규모를 유지하면서, 재무 전략을 안정적으로 운영하고 있음을 시사한다. 또한, 투자 자본의 일정한 수준은 사업 확장 또는 인프라 개선 같은 장기적 프로젝트에 꾸준히 자본을 배분하고 있음을 보여준다.
자본 비용
Norfolk Southern Corp., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 64,841) | 64,841) | ÷ | 82,287) | = | 0.79 | 0.79 | × | 21.80% | = | 17.18% | ||
| 빚3 | 17,033) | 17,033) | ÷ | 82,287) | = | 0.21 | 0.21 | × | 4.06% × (1 – 21.00%) | = | 0.66% | ||
| 운용리스 책임4 | 413) | 413) | ÷ | 82,287) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.04% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 82,287) | 1.00 | 17.85% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 61,862) | 61,862) | ÷ | 78,959) | = | 0.78 | 0.78 | × | 21.80% | = | 17.08% | ||
| 빚3 | 16,664) | 16,664) | ÷ | 78,959) | = | 0.21 | 0.21 | × | 4.17% × (1 – 21.00%) | = | 0.70% | ||
| 운용리스 책임4 | 433) | 433) | ÷ | 78,959) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 78,959) | 1.00 | 17.79% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 54,838) | 54,838) | ÷ | 70,182) | = | 0.78 | 0.78 | × | 21.80% | = | 17.03% | ||
| 빚3 | 14,806) | 14,806) | ÷ | 70,182) | = | 0.21 | 0.21 | × | 4.49% × (1 – 21.00%) | = | 0.75% | ||
| 운용리스 책임4 | 538) | 538) | ÷ | 70,182) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.52% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 70,182) | 1.00 | 17.80% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 45,858) | 45,858) | ÷ | 58,628) | = | 0.78 | 0.78 | × | 21.80% | = | 17.05% | ||
| 빚3 | 12,203) | 12,203) | ÷ | 58,628) | = | 0.21 | 0.21 | × | 4.69% × (1 – 21.00%) | = | 0.77% | ||
| 운용리스 책임4 | 567) | 567) | ÷ | 58,628) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.69% × (1 – 21.00%) | = | 0.04% | ||
| 합계: | 58,628) | 1.00 | 17.86% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 39,365) | 39,365) | ÷ | 51,736) | = | 0.76 | 0.76 | × | 21.80% | = | 16.59% | ||
| 빚3 | 11,871) | 11,871) | ÷ | 51,736) | = | 0.23 | 0.23 | × | 4.82% × (1 – 35.00%) | = | 0.72% | ||
| 운용리스 책임4 | 500) | 500) | ÷ | 51,736) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.82% × (1 – 35.00%) | = | 0.03% | ||
| 합계: | 51,736) | 1.00 | 17.34% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
경제적 스프레드 비율
Norfolk Southern Corp., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2021. 12. 31. | 2020. 12. 31. | 2019. 12. 31. | 2018. 12. 31. | 2017. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | (2,621) | (3,644) | (2,726) | (2,790) | (2,866) | |
| 투자 자본2 | 35,469) | 35,427) | 35,233) | 34,104) | 33,382) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | -7.39% | -10.29% | -7.74% | -8.18% | -8.58% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| FedEx Corp. | -2.82% | -7.38% | — | — | — | |
| Uber Technologies Inc. | -22.79% | — | — | — | — | |
| Union Pacific Corp. | -2.24% | — | — | — | — | |
| United Airlines Holdings Inc. | -10.26% | — | — | — | — | |
| United Parcel Service Inc. | 17.60% | — | — | — | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2021 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × -2,621 ÷ 35,469 = -7.39%
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
분석 기간 동안 투자 자본은 지속적으로 증가하는 추세를 보였다. 2017년 33,382백만 달러에서 2021년 35,469백만 달러로 매년 꾸준히 상승하며 자본 규모가 점진적으로 확대되었다.
- 경제적 이익 및 스프레드 비율의 변동성
- 경제적 이익은 전 기간에 걸쳐 음수를 기록하여, 투입된 자본 비용을 상회하는 가치를 창출하지 못한 것으로 분석된다. 2017년부터 2019년까지는 경제적 이익이 -2,866백만 달러에서 -2,726백만 달러로 완만하게 개선되었으며, 이에 따라 경제적 스프레드 비율 또한 -8.58%에서 -7.74%로 소폭 상승하였다.
- 2020년에는 경제적 이익이 -3,644백만 달러로 급감하고 경제적 스프레드 비율이 -10.29%까지 하락하며 수익성이 일시적으로 크게 악화되는 양상을 보였다.
- 2021년에 이르러 경제적 이익은 -2,621백만 달러로 반등하였으며, 경제적 스프레드 비율 역시 -7.39%를 기록하며 분석 대상 기간 중 가장 높은 수준으로 회복되었다.
종합적으로 볼 때, 투자 자본의 지속적인 증가에도 불구하고 경제적 이익과 스프레드 비율이 계속해서 마이너스 영역에 머물러 있어 자본 효율성이 낮은 상태가 유지되고 있다. 특히 2020년에 나타난 급격한 하락과 이후의 회복세는 외부 요인에 따른 수익성 변동성이 존재함을 시사한다.
경제적 이익 마진 비율
Norfolk Southern Corp., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2021. 12. 31. | 2020. 12. 31. | 2019. 12. 31. | 2018. 12. 31. | 2017. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | (2,621) | (3,644) | (2,726) | (2,790) | (2,866) | |
| 철도 운영 수익 | 11,142) | 9,789) | 11,296) | 11,458) | 10,551) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | -23.52% | -37.23% | -24.13% | -24.35% | -27.16% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| FedEx Corp. | -2.16% | -6.14% | — | — | — | |
| Uber Technologies Inc. | -21.00% | — | — | — | — | |
| Union Pacific Corp. | -5.97% | — | — | — | — | |
| United Airlines Holdings Inc. | -21.61% | — | — | — | — | |
| United Parcel Service Inc. | 8.03% | — | — | — | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2021 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 철도 운영 수익
= 100 × -2,621 ÷ 11,142 = -23.52%
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
철도 운영 수익과 경제적 이익의 추이를 분석한 결과, 수익의 변동성과 지속적인 경제적 손실 상태가 확인됩니다.
- 철도 운영 수익 추이
- 운영 수익은 2017년 10,551백만 달러에서 2018년 11,458백만 달러로 증가한 후 2019년 11,296백만 달러로 소폭 감소하였습니다. 2020년에는 9,789백만 달러까지 급감하며 분석 기간 중 최저치를 기록했으나, 2021년에는 11,142백만 달러로 반등하며 회복세를 보였습니다.
- 경제적 이익 분석
- 경제적 이익은 5년의 분석 기간 동안 지속적으로 음수를 기록하였습니다. 2017년 -2,866백만 달러에서 2019년 -2,726백만 달러까지 손실 폭이 점진적으로 축소되었으나, 2020년에는 -3,644백만 달러로 손실이 크게 확대되었습니다. 2021년에는 -2,621백만 달러를 기록하며 분석 기간 내에서 가장 낮은 손실 규모를 나타냈습니다.
- 경제적 이익 마진 비율 변화
- 마진 비율은 수익 및 이익의 변동과 밀접하게 연동되었습니다. 2017년 -27.16%에서 2019년 -24.13%까지 개선되는 흐름을 보였으나, 2020년에는 -37.23%로 급격히 악화되었습니다. 이후 2021년에는 -23.52%로 반등하며 분석 대상 기간 중 가장 높은 마진 수치를 기록하였습니다.