분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.

ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화

Union Pacific Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)


	ROE	=	ROA	×	재무 레버리지 비율
2026. 3. 31.	37.15%	=	10.36%	×	3.59
2025. 12. 31.	38.65%	=	10.24%	×	3.77
2025. 9. 30.	40.75%	=	10.27%	×	3.97
2025. 6. 30.	42.66%	=	10.11%	×	4.22
2025. 3. 31.	41.97%	=	9.83%	×	4.27
2024. 12. 31.	39.95%	=	9.96%	×	4.01
2024. 9. 30.	40.02%	=	9.82%	×	4.07
2024. 6. 30.	39.38%	=	9.58%	×	4.11
2024. 3. 31.	40.79%	=	9.50%	×	4.29
2023. 12. 31.	43.14%	=	9.50%	×	4.54
2023. 9. 30.	45.45%	=	9.57%	×	4.75
2023. 6. 30.	51.02%	=	10.19%	×	5.00
2023. 3. 31.	56.19%	=	10.61%	×	5.30
2022. 12. 31.	57.54%	=	10.69%	×	5.38
2022. 9. 30.	60.21%	=	10.82%	×	5.56
2022. 6. 30.	53.89%	=	10.63%	×	5.07
2022. 3. 31.	57.26%	=	10.64%	×	5.38

수익성 및 재무 구조의 변동 추이를 분석한 결과, 전반적인 자산 효율성은 일정 수준을 유지하는 가운데 재무 레버리지를 축소하여 재무 건전성을 강화하는 방향으로 변화하고 있습니다.

자산수익률(ROA): 2022년 1분기 10.64%에서 시작하여 10% 초반대의 안정적인 흐름을 보였으나, 2023년 하반기에 접어들며 9.5% 수준까지 하락하였습니다. 이후 2024년부터 점진적인 회복세를 보이며 2026년 1분기에는 10.36%까지 상승하여 자산 운용 효율성이 다시 개선되는 경향을 나타내고 있습니다.
재무 레버리지 비율: 2022년 1분기 5.38에서 시작하여 분석 기간 전체에 걸쳐 지속적인 하향 추세를 보이고 있습니다. 특히 2023년과 2024년을 거치며 4.0 수준으로 낮아졌으며, 2026년 1분기에는 3.59까지 감소하였습니다. 이는 외부 차입 의존도를 낮추고 자기자본 비중을 높이는 등 재무 구조의 안정성을 강화했음을 시사합니다.
자기자본수익률(ROE): 2022년 1분기 57.26%로 매우 높은 수준을 기록했으나, 이후 지속적으로 하락하여 2026년 1분기에는 37.15%까지 낮아졌습니다. 이러한 ROE의 하락은 ROA의 변동폭보다 재무 레버리지 비율의 감소폭이 훨씬 크기 때문에 나타난 결과로 분석됩니다.

종합적으로 볼 때, 자산수익률의 큰 변동 없이 재무 레버리지가 지속적으로 감소함에 따라 자기자본수익률이 동반 하락하는 패턴이 관찰됩니다. 이는 공격적인 레버리지 활용 전략에서 탈피하여 재무 리스크를 관리하는 안정적인 경영 구조로 전환되고 있음을 보여줍니다.

Union Pacific Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)


	ROE	=	순이익률(Net Profit Margin Ratio)	×	자산회전율	×	재무 레버리지 비율
2026. 3. 31.	37.15%	=	29.20%	×	0.35	×	3.59
2025. 12. 31.	38.65%	=	29.12%	×	0.35	×	3.77
2025. 9. 30.	40.75%	=	28.73%	×	0.36	×	3.97
2025. 6. 30.	42.66%	=	28.43%	×	0.36	×	4.22
2025. 3. 31.	41.97%	=	27.77%	×	0.35	×	4.27
2024. 12. 31.	39.95%	=	27.82%	×	0.36	×	4.01
2024. 9. 30.	40.02%	=	27.33%	×	0.36	×	4.07
2024. 6. 30.	39.38%	=	26.90%	×	0.36	×	4.11
2024. 3. 31.	40.79%	=	26.52%	×	0.36	×	4.29
2023. 12. 31.	43.14%	=	26.45%	×	0.36	×	4.54
2023. 9. 30.	45.45%	=	26.37%	×	0.36	×	4.75
2023. 6. 30.	51.02%	=	27.18%	×	0.38	×	5.00
2023. 3. 31.	56.19%	=	27.91%	×	0.38	×	5.30
2022. 12. 31.	57.54%	=	28.13%	×	0.38	×	5.38
2022. 9. 30.	60.21%	=	28.95%	×	0.37	×	5.56
2022. 6. 30.	53.89%	=	29.23%	×	0.36	×	5.07
2022. 3. 31.	57.26%	=	30.06%	×	0.35	×	5.38

수익성 지표인 순이익률은 2022년 1분기 30.06%에서 2023년 3분기 26.37%까지 점진적으로 하락하였으나, 이후 다시 상승세로 전환되어 2026년 1분기에는 29.2%까지 회복되는 양상을 보인다.

자산회전율은 분석 대상 기간 동안 최소 0.35에서 최대 0.38 사이의 매우 좁은 변동 폭을 유지하고 있으며, 이는 자산의 운영 효율성이 장기간에 걸쳐 일정하게 유지되고 있음을 나타낸다.

재무 건전성 및 자본 효율성 추세: 재무 레버리지 비율은 2022년 3분기 5.56으로 최고점을 기록한 이후 2026년 1분기 3.59까지 지속적으로 하락하며 부채 의존도를 낮추는 추세를 보인다.; 자기자본이익률(ROE)은 2022년 3분기 60.21%에서 2026년 1분기 37.15%까지 전반적으로 하락하는 경향을 보인다.

종합적으로 분석할 때, 순이익률이 회복세에 있음에도 불구하고 자기자본이익률이 하락한 것은 재무 레버리지 비율의 유의미한 감소가 주요 원인으로 판단된다. 이는 공격적인 레버리지 활용보다는 재무 구조의 안정성을 강화하는 방향으로 전략적 변화가 이루어지고 있음을 시사한다.

Union Pacific Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)


	ROE	=	세금 부담 비율	×	이자부담비율	×	EBIT 마진 비율	×	자산회전율	×	재무 레버리지 비율
2026. 3. 31.	37.15%	=	0.78	×	0.88	×	42.81%	×	0.35	×	3.59
2025. 12. 31.	38.65%	=	0.78	×	0.88	×	42.74%	×	0.35	×	3.77
2025. 9. 30.	40.75%	=	0.78	×	0.87	×	42.10%	×	0.36	×	3.97
2025. 6. 30.	42.66%	=	0.78	×	0.87	×	41.79%	×	0.36	×	4.22
2025. 3. 31.	41.97%	=	0.77	×	0.87	×	41.44%	×	0.35	×	4.27
2024. 12. 31.	39.95%	=	0.77	×	0.87	×	41.50%	×	0.36	×	4.01
2024. 9. 30.	40.02%	=	0.76	×	0.87	×	41.11%	×	0.36	×	4.07
2024. 6. 30.	39.38%	=	0.77	×	0.87	×	40.45%	×	0.36	×	4.11
2024. 3. 31.	40.79%	=	0.78	×	0.86	×	39.67%	×	0.36	×	4.29
2023. 12. 31.	43.14%	=	0.77	×	0.86	×	39.69%	×	0.36	×	4.54
2023. 9. 30.	45.45%	=	0.77	×	0.86	×	39.61%	×	0.36	×	4.75
2023. 6. 30.	51.02%	=	0.77	×	0.87	×	40.52%	×	0.38	×	5.00
2023. 3. 31.	56.19%	=	0.77	×	0.87	×	41.47%	×	0.38	×	5.30
2022. 12. 31.	57.54%	=	0.77	×	0.88	×	41.58%	×	0.38	×	5.38
2022. 9. 30.	60.21%	=	0.77	×	0.88	×	42.42%	×	0.37	×	5.56
2022. 6. 30.	53.89%	=	0.77	×	0.88	×	43.00%	×	0.36	×	5.07
2022. 3. 31.	57.26%	=	0.77	×	0.88	×	44.19%	×	0.35	×	5.38

수익성 지표인 EBIT 마진 비율은 2022년 1분기 44.19%에서 2023년 3분기 39.61%까지 하락하는 추세를 보였으나, 이후 점진적으로 회복하여 2026년 1분기에는 42.81%를 기록하며 반등하는 양상을 나타냈다.

재무 구조 측면에서는 재무 레버리지 비율의 지속적인 하락이 관찰된다. 2022년 1분기 5.38에서 2026년 1분기 3.59까지 단계적으로 감소하며 부채 의존도를 낮추는 추세가 뚜렷하게 나타났다.

자기자본이익률(ROE)은 2022년 1분기 57.26%에서 2026년 1분기 37.15%까지 전반적인 하향 곡선을 그렸다. 이는 EBIT 마진의 변동성과 더불어 재무 레버리지 비율의 감소가 복합적으로 작용한 결과로 분석된다.

운영 효율성 및 비용 부담 지표는 분석 기간 동안 매우 안정적인 흐름을 유지하고 있다.

자산회전율: 0.35에서 0.38 사이의 좁은 범위 내에서 변동하며 일정한 수준의 자산 활용 효율성을 유지하고 있다.
세금 및 이자 부담 비율: 세금 부담 비율은 0.76에서 0.78 사이, 이자부담비율은 0.86에서 0.88 사이에서 매우 안정적으로 유지되어 외부 비용 환경의 영향이 제한적이었음을 시사한다.

Union Pacific Corp., ROA 분해 (분기별 데이터)


	ROA	=	순이익률(Net Profit Margin Ratio)	×	자산회전율
2026. 3. 31.	10.36%	=	29.20%	×	0.35
2025. 12. 31.	10.24%	=	29.12%	×	0.35
2025. 9. 30.	10.27%	=	28.73%	×	0.36
2025. 6. 30.	10.11%	=	28.43%	×	0.36
2025. 3. 31.	9.83%	=	27.77%	×	0.35
2024. 12. 31.	9.96%	=	27.82%	×	0.36
2024. 9. 30.	9.82%	=	27.33%	×	0.36
2024. 6. 30.	9.58%	=	26.90%	×	0.36
2024. 3. 31.	9.50%	=	26.52%	×	0.36
2023. 12. 31.	9.50%	=	26.45%	×	0.36
2023. 9. 30.	9.57%	=	26.37%	×	0.36
2023. 6. 30.	10.19%	=	27.18%	×	0.38
2023. 3. 31.	10.61%	=	27.91%	×	0.38
2022. 12. 31.	10.69%	=	28.13%	×	0.38
2022. 9. 30.	10.82%	=	28.95%	×	0.37
2022. 6. 30.	10.63%	=	29.23%	×	0.36
2022. 3. 31.	10.64%	=	30.06%	×	0.35

수익성 및 자산 효율성 지표에 대한 분석 결과는 다음과 같습니다.

순이익률 추이: 2022년 1분기 30.06%에서 2023년 3분기 26.37%까지 지속적인 하락세를 보였습니다. 그러나 2023년 4분기부터 반등하기 시작하여 2026년 1분기에는 29.2%까지 상승하며 점진적인 회복 흐름을 나타내고 있습니다.
자산회전율 변동: 분석 대상 기간 동안 0.35에서 0.38 사이의 매우 제한적인 범위 내에서 변동하며 높은 안정성을 유지하고 있습니다. 이는 자산 활용 효율성이 특정 수준에서 일정하게 관리되고 있음을 시사합니다.
자산수익률(ROA) 분석: 2022년 1분기 10.64%에서 2023년 4분기 9.5%까지 하락한 이후 다시 상승하여 2026년 1분기 10.36%를 기록했습니다. 자산회전율이 정체된 상황에서 ROA가 순이익률의 변동 방향과 일치하게 움직인 점으로 보아, 전체적인 자산 수익성 변화는 주로 매출 대비 이익률의 변동에 의해 영향을 받은 것으로 분석됩니다.

Union Pacific Corp., ROA 분해 (분기별 데이터)


	ROA	=	세금 부담 비율	×	이자부담비율	×	EBIT 마진 비율	×	자산회전율
2026. 3. 31.	10.36%	=	0.78	×	0.88	×	42.81%	×	0.35
2025. 12. 31.	10.24%	=	0.78	×	0.88	×	42.74%	×	0.35
2025. 9. 30.	10.27%	=	0.78	×	0.87	×	42.10%	×	0.36
2025. 6. 30.	10.11%	=	0.78	×	0.87	×	41.79%	×	0.36
2025. 3. 31.	9.83%	=	0.77	×	0.87	×	41.44%	×	0.35
2024. 12. 31.	9.96%	=	0.77	×	0.87	×	41.50%	×	0.36
2024. 9. 30.	9.82%	=	0.76	×	0.87	×	41.11%	×	0.36
2024. 6. 30.	9.58%	=	0.77	×	0.87	×	40.45%	×	0.36
2024. 3. 31.	9.50%	=	0.78	×	0.86	×	39.67%	×	0.36
2023. 12. 31.	9.50%	=	0.77	×	0.86	×	39.69%	×	0.36
2023. 9. 30.	9.57%	=	0.77	×	0.86	×	39.61%	×	0.36
2023. 6. 30.	10.19%	=	0.77	×	0.87	×	40.52%	×	0.38
2023. 3. 31.	10.61%	=	0.77	×	0.87	×	41.47%	×	0.38
2022. 12. 31.	10.69%	=	0.77	×	0.88	×	41.58%	×	0.38
2022. 9. 30.	10.82%	=	0.77	×	0.88	×	42.42%	×	0.37
2022. 6. 30.	10.63%	=	0.77	×	0.88	×	43.00%	×	0.36
2022. 3. 31.	10.64%	=	0.77	×	0.88	×	44.19%	×	0.35

수익성 및 효율성 지표의 변동 추세를 분석한 결과, 전반적인 수익성 지표에서 하락 후 회복하는 U자형 패턴이 관찰된다.

수익성 지표 분석: EBIT 마진 비율은 2022년 1분기 44.19%에서 2023년 3분기 39.61%까지 지속적으로 하락하는 추세를 보였으나, 이후 점진적으로 반등하여 2026년 1분기에는 42.81%까지 회복되었다. 자산수익률(ROA) 또한 이와 유사한 흐름을 보이며, 2022년 10% 중반대에서 2023년 말 9.5%까지 하락한 후 다시 10.36% 수준으로 상승하며 수익성이 개선되는 양상을 나타낸다.
비용 및 세금 부담 분석: 세금 부담 비율은 0.76에서 0.78 사이의 매우 좁은 범위 내에서 일정하게 유지되고 있다. 이자부담비율 역시 0.86에서 0.88 사이에서 안정적인 흐름을 유지하고 있어, 금융 비용 및 세금 관련 부담이 기간에 관계없이 매우 안정적으로 관리되고 있는 것으로 분석된다.
자산 효율성 분석: 자산회전율은 분석 기간 전체에 걸쳐 0.35에서 0.38 사이의 수치를 기록하며 유의미한 변동 없이 정체된 상태를 보였다. 이는 앞서 언급한 수익성 지표의 변동이 자산의 활용 효율성 변화보다는 영업 마진의 변동에 의해 주로 기인했음을 시사한다.

Union Pacific Corp., 순이익률의 분해(분기별 데이터)


	순이익률(Net Profit Margin Ratio)	=	세금 부담 비율	×	이자부담비율	×	EBIT 마진 비율
2026. 3. 31.	29.20%	=	0.78	×	0.88	×	42.81%
2025. 12. 31.	29.12%	=	0.78	×	0.88	×	42.74%
2025. 9. 30.	28.73%	=	0.78	×	0.87	×	42.10%
2025. 6. 30.	28.43%	=	0.78	×	0.87	×	41.79%
2025. 3. 31.	27.77%	=	0.77	×	0.87	×	41.44%
2024. 12. 31.	27.82%	=	0.77	×	0.87	×	41.50%
2024. 9. 30.	27.33%	=	0.76	×	0.87	×	41.11%
2024. 6. 30.	26.90%	=	0.77	×	0.87	×	40.45%
2024. 3. 31.	26.52%	=	0.78	×	0.86	×	39.67%
2023. 12. 31.	26.45%	=	0.77	×	0.86	×	39.69%
2023. 9. 30.	26.37%	=	0.77	×	0.86	×	39.61%
2023. 6. 30.	27.18%	=	0.77	×	0.87	×	40.52%
2023. 3. 31.	27.91%	=	0.77	×	0.87	×	41.47%
2022. 12. 31.	28.13%	=	0.77	×	0.88	×	41.58%
2022. 9. 30.	28.95%	=	0.77	×	0.88	×	42.42%
2022. 6. 30.	29.23%	=	0.77	×	0.88	×	43.00%
2022. 3. 31.	30.06%	=	0.77	×	0.88	×	44.19%

수익성 지표인 EBIT 마진 비율과 순이익률은 분석 기간 초기부터 2023년 3분기까지 하락세를 보였으나, 이후 점진적으로 회복하는 V자형 추세를 나타냈습니다.

수익성 변동 추이: EBIT 마진 비율은 2022년 1분기 44.19%에서 2023년 3분기 39.61%까지 지속적으로 하락하였습니다. 이후 반등에 성공하여 2026년 1분기에는 42.81%까지 상승하며 초기 수준에 근접한 회복세를 보였습니다.; 순이익률 역시 이와 유사한 궤적을 그리며 2022년 1분기 30.06%에서 2023년 3분기 26.37%로 최저점을 기록한 뒤, 2026년 1분기 29.2%까지 점진적으로 상승하였습니다.

재무 구조의 안정성을 나타내는 비율들은 변동성이 매우 낮으며 일정한 수준을 유지하고 있습니다.

비용 부담 지표의 안정성: 세금 부담 비율은 0.76에서 0.78 사이의 매우 좁은 범위 내에서 움직이며 분석 기간 내내 일관된 흐름을 유지하였습니다.; 이자부담비율 또한 0.86에서 0.88 사이의 수치를 기록하며 큰 변동 없이 안정적인 상태를 유지하고 있어, 이자 비용 관리가 효율적으로 이루어지고 있음을 시사합니다.

결과적으로 영업 효율성과 최종 수익성이 일시적으로 저하되었다가 다시 회복되는 과정을 거쳤으며, 그 과정에서도 세금 및 이자 비용 등 고정적인 재무 부담 비율은 매우 안정적으로 관리되었습니다.

Union Pacific Corp. (NYSE:UNP)

듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분기별 데이터

ROE 두 가지 구성 요소로 세분화

ROE 세 가지 구성 요소로 세분화

ROE를 5개 구성 요소로 세분화

ROA 두 가지 구성 요소로 세분화

ROA를 4개의 구성 요소로 세분화

순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화

Union Pacific Corp. (NYSE:UNP)

듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화 분기별 데이터

ROE 두 가지 구성 요소로 세분화

ROE 세 가지 구성 요소로 세분화

ROE를 5개 구성 요소로 세분화

ROA 두 가지 구성 요소로 세분화

ROA를 4개의 구성 요소로 세분화

순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화

듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분기별 데이터