자기자본에 대한 잉여현금흐름의 현재가치 (FCFE)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 측정값의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 잉여현금흐름(FCFE)은 일반적으로 부채 보유자에게 지급한 후 그리고 회사 자산 기반을 유지하기 위한 지출을 허용한 후 주식 보유자가 사용할 수 있는 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Diamondback Energy Inc., 잉여현금흐름(FCFE) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFEt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 29.78% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | 1,599 | ||
| 1 | FCFE1 | 1,719 | = 1,599 × (1 + 7.53%) | 1,325 |
| 2 | FCFE2 | 1,915 | = 1,719 × (1 + 11.38%) | 1,137 |
| 3 | FCFE3 | 2,207 | = 1,915 × (1 + 15.24%) | 1,010 |
| 4 | FCFE4 | 2,628 | = 2,207 × (1 + 19.09%) | 927 |
| 5 | FCFE5 | 3,232 | = 2,628 × (1 + 22.95%) | 878 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 58,173 | = 3,232 × (1 + 22.95%) ÷ (29.78% – 22.95%) | 15,803 |
| 보통주의 내재가치Diamondback | 21,079 | |||
| 보통주의 내재가치(주당Diamondback | $119.77 | |||
| 현재 주가 | $163.55 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
| 가정 | ||
| LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.85% |
| 시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 14.71% |
| 보통주의 체계적 위험 Diamondback | βFANG | 2.53 |
| Diamondback 보통주에 대한 필수 수익률3 | rFANG | 29.78% |
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3 rFANG = RF + βFANG [E(RM) – RF]
= 4.85% + 2.53 [14.71% – 4.85%]
= 29.78%
FCFE 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFE 성장률(g)
Diamondback Energy Inc., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
2021 계산
1 유지율 = (Diamondback Energy, Inc.에 귀속되는 순이익(손실) – 배당금 지급) ÷ Diamondback Energy, Inc.에 귀속되는 순이익(손실)
= (2,182 – 312) ÷ 2,182
= 0.86
2 이익률(Profit margin ratio) = 100 × Diamondback Energy, Inc.에 귀속되는 순이익(손실) ÷ 고객과의 계약에서 발생하는 수익
= 100 × 2,182 ÷ 6,747
= 32.34%
3 자산의 회전율 = 고객과의 계약에서 발생하는 수익 ÷ 총 자산
= 6,747 ÷ 22,898
= 0.29
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ Total Diamondback Energy, Inc. 주주 지분
= 22,898 ÷ 12,088
= 1.89
5 g = 유지율 × 이익률(Profit margin ratio) × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.84 × 29.72% × 0.17 × 1.75
= 7.53%
FCFE 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내포되어 있습니다.
g = 100 × (주식 시장 가치0 × r – FCFE0) ÷ (주식 시장 가치0 + FCFE0)
= 100 × (28,785 × 29.78% – 1,599) ÷ (28,785 + 1,599)
= 22.95%
어디:
주식 시장 가치0 = 보통주의 현재 시장 가치Diamondback (US$ 단위: 백만 달러)
FCFE0 = 지난해 Diamondback 자기자본 잉여현금흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
r = Diamondback 보통주에 필요한 수익률
FCFE 성장률(g) 전망
Diamondback Energy Inc., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 7.53% |
| 2 | g2 | 11.38% |
| 3 | g3 | 15.24% |
| 4 | g4 | 19.09% |
| 5 이후 | g5 | 22.95% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.53% + (22.95% – 7.53%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.38%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.53% + (22.95% – 7.53%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.24%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.53% + (22.95% – 7.53%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.09%