기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Johnson Controls International plc, 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 17.52% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 1,975 | ||
| 1 | FCFF1 | 2,008 | = 1,975 × (1 + 1.70%) | 1,709 |
| 2 | FCFF2 | 2,099 | = 2,008 × (1 + 4.51%) | 1,520 |
| 3 | FCFF3 | 2,253 | = 2,099 × (1 + 7.32%) | 1,388 |
| 4 | FCFF4 | 2,481 | = 2,253 × (1 + 10.13%) | 1,301 |
| 5 | FCFF5 | 2,802 | = 2,481 × (1 + 12.93%) | 1,250 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 68,979 | = 2,802 × (1 + 12.93%) ÷ (17.52% – 12.93%) | 30,774 |
| Johnson Controls 자본의 내재가치 | 37,941 | |||
| 덜: 부채 (공정가치) | 7,885 | |||
| 보통주의 내재가치Johnson Controls | 30,056 | |||
| 보통주의 내재가치(주당Johnson Controls | $44.62 | |||
| 현재 주가 | $60.47 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-09-30).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Johnson Controls International plc, 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 40,737 | 0.84 | 20.33% | |
| 부채 (공정가치) | 7,885 | 0.16 | 3.02% | = 3.49% × (1 – 13.50%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-09-30).
1 US$ 단위: 백만 달러
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 673,675,568 × $60.47
= $40,737,161,596.96
부채 (공정 가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (12.50% + 12.50% + 33.00% + 12.00% + 12.50% + 18.00%) ÷ 6
= 13.50%
WACC = 17.52%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Johnson Controls International plc, PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-09-30), 10-K (보고 날짜: 2021-09-30), 10-K (보고 날짜: 2020-09-30), 10-K (보고 날짜: 2019-09-30), 10-K (보고 날짜: 2018-09-30).
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2023 계산
2 이자 비용, 자본화 이자 비용의 순 차액, 세후 = 이자 비용, 자본화된 이자 비용의 순 × (1 – EITR)
= 307 × (1 – 12.50%)
= 269
3 EBIT(1 – EITR)
= Johnson Controls에 귀속되는 순이익 – 중단된 영업으로 인한 소득, 세수 + 이자 비용, 자본화 이자 비용의 순 차액, 세후
= 1,849 – 0 + 269
= 2,118
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [2,118 – 1,260] ÷ 2,118
= 0.41
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 2,118 ÷ 25,393
= 8.34%
6 g = RR × ROIC
= 0.27 × 6.33%
= 1.70%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (48,622 × 17.52% – 1,975) ÷ (48,622 + 1,975)
= 12.93%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = Johnson Controls부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF0 = 작년 Johnson Controls 잉여 현금 흐름 회사 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = Johnson Controls 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Johnson Controls International plc, H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 1.70% |
| 2 | g2 | 4.51% |
| 3 | g3 | 7.32% |
| 4 | g4 | 10.13% |
| 5 이후 | g5 | 12.93% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.70% + (12.93% – 1.70%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.51%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.70% + (12.93% – 1.70%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.32%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.70% + (12.93% – 1.70%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.13%