경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
Royal Caribbean Cruises Ltd., 경제적 이익계산
US$ 단위 천
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2021 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= -3,961,280 – 19.77% × 26,323,667 = -9,165,327
수익성 및 자본 구조의 변동 추이는 다음과 같습니다.
- 영업 성과 및 수익성
- 세후 순영업이익은 2017년부터 2019년까지 꾸준한 증가세를 보였으나, 2020년에 급격히 감소하며 큰 폭의 적자로 전환되었습니다. 2021년에도 적자 기조는 유지되었으나, 전년 대비 손실액이 일부 감소하며 완만한 회복세를 나타냈습니다.
- 자본 투입 및 비용 효율성
- 투자 자본은 2020년까지 지속적으로 증가하며 규모가 확대되었으며, 2021년에 이르러 소폭 감소하는 경향을 보였습니다. 이와 동시에 자본 비용은 2017년 29.94%에서 2021년 19.77%까지 매년 일관되게 하락하여 자본 조달 비용의 부담이 점진적으로 경감되었습니다.
- 경제적 가치 창출 능력
- 경제적 이익은 분석 기간 전체에 걸쳐 음수를 기록하며, 투입된 자본 비용 대비 충분한 영업 수익을 창출하지 못한 상태가 지속되었습니다. 특히 2020년에는 영업 이익의 급락으로 인해 경제적 손실이 극대화되었으며, 2021년에는 손실 규모가 다소 축소되었으나 여전히 자본 비용을 상회하는 수익을 달성하지 못한 것으로 분석됩니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Royal Caribbean Cruises Ltd., NOPAT계산
US$ 단위 천
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 신용손실충당금 증감(감소) 추가의 건.
3 구조조정에 증가(감소) 추가.
4 Royal Caribbean Cruises Ltd.에 기인한 순이익(손실)에 대한 지분 등가물의 증가(감소) 추가..
5 2021 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= 603,648 × 6.52% = 39,358
6 2021 계산
이자 비용의 세금 혜택, 이자의 순 자본화 = 조정된 이자 비용, 자본화된 이자의 순 × 법정 소득세율
= 1,331,111 × 0.85% = 11,314
7 Royal Caribbean Cruises Ltd.에 기인한 순이익(손실)에 세후 이자 비용 추가.
8 2021 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= 16,773 × 0.85% = 143
9 세후 투자 소득의 제거.
- 수익과 순이익의 전반적인 흐름
- 2017년부터 2019년까지는 지속적인 성장세를 보이며, 순이익과 세후 순영업이익이 각각 증가하는 추세를 나타내고 있다. 이는 회사의 운영성과가 안정적으로 개선되고 있음을 시사한다. 2017년과 2018년, 2019년 연간 데이터를 보면, 순이익은 약 1,625백만 달러에서 1,878백만 달러, 1,888백만 달러로 꾸준히 증가하였다. 세후 순영업이익 역시 이와 유사하게 1,898백만 달러에서 2,136백만 달러, 2,326백만 달러로 상승하였다.
- 2020년 이후의 재무상태 변화
-
2020년과 2021년에는 코로나19 팬데믹의 영향으로 인해 두 지표 모두 급격하게 손실을 기록하였다. 2020년에는 순이익이 약 -5,797백만 달러, 세후 순영업이익도 약 -4,923백만 달러로 크게 감소하였다. 이로 인해 회사의 수익성은 크게 훼손되었으며, 영업활동이 어려워졌음을 알 수 있다. 2021년에도 손실은 지속되었으나, 일부 회복되어 순이익이 약 -5,260백만 달러, 세후 순영업이익이 약 -3,961백만 달러 수준을 유지하였다. 이러한 패턴은 팬데믹으로 인한 운영 차질이 계속 진행되었음을 반영한다.
전반적으로는, 코로나19 전에는 꾸준한 성장세를 보이던 재무지표들이 팬데믹 이후에는 큰 충격을 받았으며, 이후 회복의 조짐은 있으나 아직 정상 수준에 도달하지 못한 상황임을 볼 수 있다.
현금 영업세
Royal Caribbean Cruises Ltd., 현금 영업세계산
US$ 단위 천
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
- 소득세(비용) 급부금
- 2017년부터 2019년까지는 꾸준한 증가가 관찰되며, 2019년에는 약 32,600천 달러로 최고치를 기록하였다. 그러나 2020년에는 급격한 손실인 -15,000천 달러로 전환된 이후, 2021년에는 손실이 더욱 확대되어 -45,200천 달러에 이르렀다. 이러한 추세는 영업환경의 급격한 변화 또는 예상치 못한 비용 발생과 관련이 있을 수 있으며, 팬데믹과 같은 글로벌 위기 상황이 영향을 미쳤을 가능성을 시사한다.
- 현금 영업세
- 2017년부터 2019년까지 지속적으로 증가하는 양상을 보여, 2019년 말에는 약 39,556천 달러로 정점을 형성하였다. 그러나 2020년에는 큰 폭의 손실로 전환되어 -12,780천 달러를 기록하였으며, 2021년에는 손실이 더 심각한 -34,028천 달러로 확대되었다. 이러한 변동은 영업 활동의 제약과 자금 유출 증가에 따른 것으로 해석될 수 있다. 전반적으로, 두 항목 모두 2020년 이후 심각한 재무적 어려움을 겪었음을 보여준다.
투자 자본
Royal Caribbean Cruises Ltd., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위 천
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 구조조정 추가.
5 주주의 자본에 대한 지분 등가물 추가.
6 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
7 건조중인 선박의 뺄셈.
- 총 부채 및 임대
- 2017년부터 2021년까지 전반적으로 증가하는 경향을 보이고 있습니다. 특히 2020년과 2021년에 큰 폭으로 상승하였으며, 이는 코로나19 팬데믹 이후 재무구조 조정이나 재무 전략의 변화로 인한 부채 증대를 반영할 수 있습니다. 이러한 추세는 회사가 운영 자금을 확보하거나 재정적 필요를 충당하기 위해 부채를 늘린 것으로 해석될 수 있습니다.
- 주주 자본
- 2017년부터 2019년까지는 안정적인 증가세를 보였으나, 2020년과 2021년에는 급격히 감소하는 양상을 나타내고 있습니다. 특히 2020년의 하락은 팬데믹의 영향으로 인한 영업 손실이나 자본 희석 등 내부 재무적 압박이 반영된 것으로 볼 수 있습니다. 2021년의 주주 자본은 비교적 낮은 수준을 유지하며, 회사의 자본적 건전성에 대한 우려를 시사할 수 있습니다.
- 투자 자본
- 2017년과 2018년에 상승세를 기록한 후, 2019년에도 계속 증가하여 최대치를 기록하였으나, 2020년과 2021년에 다시 하락하는 모습을 보여줍니다. 이는 투자 결정 또는 자본 배분 전략의 변경, 또는 운용상 실적 악화에 따른 감축이 원인일 수 있으며, 특히 2020년 이후의 둔화는 코로나19 팬데믹의 영향력을 반영하는 것으로 판단됩니다.
자본 비용
Royal Caribbean Cruises Ltd., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 18,786,054) | 18,786,054) | ÷ | 42,238,457) | = | 0.44 | 0.44 | × | 37.65% | = | 16.74% | ||
| 빚3 | 22,848,755) | 22,848,755) | ÷ | 42,238,457) | = | 0.54 | 0.54 | × | 5.47% × (1 – 0.85%) | = | 2.93% | ||
| 운용리스 책임4 | 603,648) | 603,648) | ÷ | 42,238,457) | = | 0.01 | 0.01 | × | 6.52% × (1 – 0.85%) | = | 0.09% | ||
| 합계: | 42,238,457) | 1.00 | 19.77% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 22,154,902) | 22,154,902) | ÷ | 44,425,179) | = | 0.50 | 0.50 | × | 37.65% | = | 18.77% | ||
| 빚3 | 21,603,724) | 21,603,724) | ÷ | 44,425,179) | = | 0.49 | 0.49 | × | 6.02% × (1 – 0.26%) | = | 2.92% | ||
| 운용리스 책임4 | 666,553) | 666,553) | ÷ | 44,425,179) | = | 0.02 | 0.02 | × | 4.59% × (1 – 0.26%) | = | 0.07% | ||
| 합계: | 44,425,179) | 1.00 | 21.76% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 18,715,951) | 18,715,951) | ÷ | 31,138,061) | = | 0.60 | 0.60 | × | 37.65% | = | 22.63% | ||
| 빚3 | 11,723,493) | 11,723,493) | ÷ | 31,138,061) | = | 0.38 | 0.38 | × | 3.99% × (1 – 1.68%) | = | 1.48% | ||
| 운용리스 책임4 | 698,617) | 698,617) | ÷ | 31,138,061) | = | 0.02 | 0.02 | × | 4.65% × (1 – 1.68%) | = | 0.10% | ||
| 합계: | 31,138,061) | 1.00 | 24.21% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 25,296,935) | 25,296,935) | ÷ | 36,974,922) | = | 0.68 | 0.68 | × | 37.65% | = | 25.76% | ||
| 빚3 | 11,150,646) | 11,150,646) | ÷ | 36,974,922) | = | 0.30 | 0.30 | × | 4.14% × (1 – 1.14%) | = | 1.23% | ||
| 운용리스 책임4 | 527,340) | 527,340) | ÷ | 36,974,922) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.14% × (1 – 1.14%) | = | 0.06% | ||
| 합계: | 36,974,922) | 1.00 | 27.05% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 27,904,933) | 27,904,933) | ÷ | 36,152,998) | = | 0.77 | 0.77 | × | 37.65% | = | 29.06% | ||
| 빚3 | 8,071,231) | 8,071,231) | ÷ | 36,152,998) | = | 0.22 | 0.22 | × | 3.92% × (1 – 1.11%) | = | 0.87% | ||
| 운용리스 책임4 | 176,834) | 176,834) | ÷ | 36,152,998) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.92% × (1 – 1.11%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 36,152,998) | 1.00 | 29.94% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
경제적 스프레드 비율
Royal Caribbean Cruises Ltd., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2021. 12. 31. | 2020. 12. 31. | 2019. 12. 31. | 2018. 12. 31. | 2017. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위 천) | ||||||
| 경제적 이익1 | (9,165,327) | (11,111,174) | (3,523,519) | (4,022,044) | (3,523,674) | |
| 투자 자본2 | 26,323,667) | 28,435,034) | 24,165,583) | 22,762,454) | 18,110,618) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | -34.82% | -39.08% | -14.58% | -17.67% | -19.46% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| Airbnb Inc. | -11.04% | — | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | -13.61% | — | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | -1.58% | — | — | — | — | |
| DoorDash, Inc. | -39.82% | — | — | — | — | |
| McDonald’s Corp. | 8.43% | — | — | — | — | |
| Starbucks Corp. | 4.13% | -8.42% | — | — | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2021 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × -9,165,327 ÷ 26,323,667 = -34.82%
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
분석 기간 동안 투자 자본은 지속적으로 증가하는 추세를 보였으나, 경제적 이익은 전 기간에 걸쳐 음수를 기록하며 자본 비용을 상회하는 가치를 창출하지 못한 것으로 분석된다.
- 투자 자본 및 경제적 이익의 변동
- 투자 자본은 2017년 약 181억 달러에서 2020년 약 284억 달러까지 꾸준히 증가하였으며, 2021년에는 약 263억 달러로 소폭 감소하였다. 반면, 경제적 이익은 2017년부터 2019년까지 30억 달러에서 40억 달러 규모의 적자를 유지하다가, 2020년에 약 111억 달러로 적자 폭이 급격히 확대되었다. 2021년에는 약 92억 달러의 손실을 기록하며 전년 대비 일부 개선되었으나, 여전히 낮은 수준의 경제적 성과를 보이고 있다.
- 경제적 스프레드 비율의 추이
- 경제적 스프레드 비율은 2017년 -19.46%에서 2019년 -14.58%까지 완만하게 상승하며 수익성 지표가 개선되는 흐름을 보였다. 그러나 2020년에 -39.08%로 급락하며 재무적 효율성이 크게 악화되었고, 2021년 -34.82%를 기록하며 소폭 반등하였으나 2019년 이전의 수준에는 미치지 못했다.
종합적으로 볼 때, 자본 투입 규모의 확대가 실질적인 경제적 이익으로 연결되지 않았으며, 특히 2020년을 기점으로 수익성과 자본 효율성이 급격히 하락한 후 완만한 회복세에 진입한 패턴을 보인다.
경제적 이익 마진 비율
Royal Caribbean Cruises Ltd., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2021. 12. 31. | 2020. 12. 31. | 2019. 12. 31. | 2018. 12. 31. | 2017. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위 천) | ||||||
| 경제적 이익1 | (9,165,327) | (11,111,174) | (3,523,519) | (4,022,044) | (3,523,674) | |
| 수익 | 1,532,133) | 2,208,805) | 10,950,661) | 9,493,849) | 8,777,845) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | -598.21% | -503.04% | -32.18% | -42.36% | -40.14% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| Airbnb Inc. | -9.98% | — | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | -18.64% | — | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | -1.15% | — | — | — | — | |
| DoorDash, Inc. | -25.90% | — | — | — | — | |
| McDonald’s Corp. | 17.31% | — | — | — | — | |
| Starbucks Corp. | 3.37% | -8.21% | — | — | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2021 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 수익
= 100 × -9,165,327 ÷ 1,532,133 = -598.21%
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
수익과 경제적 이익의 추세를 분석한 결과, 초기 성장기와 이후의 급격한 실적 악화 구간이 뚜렷하게 구분되는 양상을 보인다.
- 수익 추이
- 2017년부터 2019년까지 수익은 꾸준한 상승세를 기록하며 성장하였다. 그러나 2020년에 진입하며 수익 규모가 급격히 축소되었으며, 2021년에는 그 수준이 더욱 하락하여 2019년 정점 대비 매우 낮은 수치로 떨어지는 심각한 매출 감소세를 나타냈다.
- 경제적 이익 및 손실 규모
- 분석 기간 전체에 걸쳐 경제적 이익은 지속적인 음수를 기록하며 손실 상태가 유지되었다. 2017년부터 2019년까지는 손실 폭이 일정 수준에서 관리되는 모습이었으나, 2020년에 손실액이 급증하며 최저점을 기록하였다. 2021년에는 전년 대비 손실 규모가 일부 회복되었으나 여전히 상당한 수준의 경제적 손실이 발생하고 있다.
- 경제적 이익 마진 비율의 변동
- 마진 비율은 수익의 급감과 손실의 확대가 동시에 맞물린 2020년을 기점으로 극단적인 악화 추세를 보였다. 2019년까지는 -30%에서 -40% 범위 내에서 변동하였으나, 2020년 -503.04%, 2021년 -598.21%로 급락하며 수익 구조가 심각하게 훼손되었음을 시사한다.