듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
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분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Thermo Fisher Scientific Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-28), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-27), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-28), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-29), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-29), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-30), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-01), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-01), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-02), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-02).
전반적인 수익성 지표는 2022년 상반기를 기점으로 하향 안정화되는 추세를 보이고 있다.
- 자산수익률(ROA)
- 2022년 2분기 8.2%에서 시작하여 2023년 상반기까지 지속적으로 하락하며 6% 초반대에서 저점을 형성하였다. 2024년 3분기부터 2025년 1분기 사이 6.5% 수준으로 소폭 반등하며 회복세를 보였으나, 이후 다시 하락하여 2026년 1분기에는 6.05%를 기록하며 정체된 흐름을 나타낸다.
- 자기자본비율(ROE)
- 2022년 4월 18.56%로 최고점을 기록한 이후 가파르게 하락하는 양상을 보였다. 2023년 2분기부터는 12%에서 13% 사이의 좁은 범위 내에서 변동하며 횡보하는 구간에 진입하였으며, 이는 초기 높은 수익성 수준이 점차 낮아져 일정 수준으로 수렴하였음을 의미한다.
- 재무 레버리지 비율
- 전 기간에 걸쳐 1.96에서 2.26 사이의 범위를 유지하며 비교적 일관된 자본 구조를 보이고 있다. 2024년 4분기에 1.96으로 최저점을 기록하며 일시적으로 낮아졌으나, 이후 다시 상승하여 2026년 1분기에는 2.18 수준으로 복귀하며 안정적인 레버리지 수준을 유지하고 있다.
수익성 지표인 ROA와 ROE가 동시에 하락한 반면 재무 레버리지 비율은 큰 변동 없이 일정하게 유지되었다는 점은, 수익성 저하의 주요 원인이 자본 구조의 변화보다는 자산 운용 효율성의 감소에 있음을 시사한다. 2023년 이후 모든 지표가 특정 범위 내에서 안정화되는 패턴을 보이고 있어, 급격한 성장기에서 성숙기로 진입하며 수익 구조가 재편된 것으로 분석된다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Thermo Fisher Scientific Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-28), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-27), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-28), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-29), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-29), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-30), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-01), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-01), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-02), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-02).
수익성, 효율성, 재무 안정성 지표를 분석한 결과, 초기 하락세를 거쳐 점진적인 안정화 단계에 진입한 것으로 나타났다.
- 수익성 분석
- 순이익률은 2022년 4월 18.49%에서 2023년 7월 13.14%까지 하락하는 추세를 보였으나, 이후 완만하게 반등하여 2026년 3월에는 15.15%를 기록하며 회복세를 보였다. 자기자본이익률(ROE) 또한 순이익률의 흐름과 유사하게 18.56%에서 12%대로 하락한 후, 13% 내외에서 정체되는 양상을 보이며 전반적인 수익성 수준이 조정되었다.
- 효율성 분석
- 자산회전율은 0.40에서 0.49 사이의 범위에서 변동하고 있다. 2022년 10월 0.49로 정점을 기록한 이후 점진적으로 하락하여 2026년에는 0.40 수준으로 수렴하며, 자산 활용 효율성이 소폭 감소하는 추세가 관찰되었다.
- 재무 안정성 분석
- 재무 레버리지 비율은 2022년 4월 2.26에서 2024년 12월 1.96까지 하락하며 부채 의존도를 낮추는 경향을 보였다. 그러나 2025년 이후 다시 상승하여 2026년 3월 2.18을 기록하며, 일정 수준의 레버리지를 유지하는 흐름을 나타냈다.
종합적으로 분석하면, 순이익률의 하락이 ROE의 감소를 직접적으로 견인하였으며, 자산 효율성의 소폭 저하와 레버리지 비율의 변동 속에서도 순이익률이 점진적으로 회복됨에 따라 수익 구조가 다시 안정화되는 과정에 있는 것으로 판단된다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Thermo Fisher Scientific Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-28), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-27), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-28), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-29), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-29), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-30), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-01), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-01), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-02), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-02).
수익성, 비용 구조, 운영 효율성 및 재무 레버리지를 중심으로 분석한 결과, 전반적인 수익성 지표의 하향 안정화 추세와 비용 부담의 변동성이 관찰됩니다.
- 수익성 추이
- EBIT 마진 비율은 2022년 4월 22.24%에서 2023년 7월 16.29%까지 하락하며 저점을 기록했으나, 이후 점진적으로 회복하여 2024년 중반부터는 19% 중반대에서 안정적인 흐름을 유지하고 있습니다. 반면, 자기자본이익률(ROE)은 2022년 1분기 18.56%에서 시작하여 지속적으로 하락하는 추세를 보였으며, 최근에는 12%에서 13% 사이의 범위에서 정체되는 양상을 보입니다.
- 비용 및 세금 부담
- 세금 부담 비율은 0.88에서 0.95 사이에서 변동하며 전반적으로 소폭 상승하는 경향을 보였으며, 최근에는 0.92에서 0.93 수준으로 수렴하고 있습니다. 이자부담비율의 경우 2022년 초 0.94에서 2024년 6월 0.82까지 지속적으로 하락하였으며, 이후 0.83에서 0.84 수준을 유지하며 이자 비용의 상대적 비중이 증가했음을 시사합니다.
- 운영 효율성 및 재무 구조
- 자산회전율은 0.40에서 0.49 사이의 좁은 범위 내에서 움직이고 있으며, 최근 분기에는 0.40 수준으로 소폭 하락하며 자산 이용 효율성이 다소 정체된 모습을 보입니다. 재무 레버리지 비율은 1.96에서 2.26 사이에서 변동하고 있으며, 2.0에서 2.2 수준의 일정 범위를 유지하며 급격한 재무 구조의 변화 없이 관리되고 있습니다.
종합적으로 볼 때, 영업이익률은 회복세를 통해 하방 경직성을 확보했으나, ROE의 하락과 자산회전율의 정체는 효율적인 자본 활용 및 수익 창출 능력의 약화를 의미합니다. 또한 이자부담비율의 하락은 수익 대비 금융 비용의 부담이 과거 대비 증가했음을 나타냅니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Thermo Fisher Scientific Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-28), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-27), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-28), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-29), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-29), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-30), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-01), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-01), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-02), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-02).
수익성 및 효율성 지표에 대한 분석 결과는 다음과 같습니다.
- 순이익률 추이
- 2022년 2분기 18.49%에서 시작하여 2023년 3분기 13.14%까지 지속적인 하락세를 보였습니다. 이후 점진적인 회복 국면에 진입하여 2024년부터는 14%에서 15% 사이의 구간에서 안정화되었으며, 2026년 1분기에는 15.15%를 기록하며 하향 안정화 후 반등한 흐름을 나타내고 있습니다.
- 자산회전율 변동
- 자산 활용 효율성을 나타내는 자산회전율은 2022년 4분기에 0.49로 최고점을 기록한 이후 완만한 하락 또는 정체 양상을 보였습니다. 2023년과 2024년에는 0.42에서 0.46 사이의 좁은 범위 내에서 변동하였으며, 최근 분기에는 0.40 수준으로 낮아지며 자산 효율성이 소폭 감소하는 추세입니다.
- 자산수익률(ROA) 분석
- 자산수익률은 2022년 초 8.2%에서 시작하여 순이익률의 하락 추세와 연동되어 감소하였습니다. 2023년 4분기 6.07%까지 하락한 이후에는 6% 초반대에서 소폭의 등락을 반복하며 보합세를 유지하고 있습니다. 이는 전반적인 수익성 지표의 변동이 자산 수익성 수준에 직접적인 영향을 미쳤음을 보여줍니다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Thermo Fisher Scientific Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-28), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-27), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-28), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-29), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-29), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-30), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-01), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-01), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-02), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-02).
수익성, 효율성 및 비용 부담 지표를 분석한 결과, 전반적으로 2023년 중반까지 하락세를 보이다가 이후 일정 수준에서 안정화되는 경향이 관찰됩니다.
- 수익성 지표
- EBIT 마진 비율은 2022년 4월 22.24%에서 2023년 7월 16.29%까지 하락하며 저점을 기록했으나, 이후 점진적으로 회복하여 2024년부터 2026년 3월까지 19% 중반 수준의 안정적인 흐름을 유지하고 있습니다. 자산수익률(ROA) 역시 이와 유사한 궤적을 그리며 2023년 7월 6.08%로 최저치를 기록한 후, 6%대 초중반 범위 내에서 등락을 반복하고 있습니다.
- 자산 효율성 지표
- 자산회전율은 2022년 10월 0.49로 정점을 찍은 이후 지속적인 하락 추세를 보이고 있습니다. 2024년 하반기부터 2026년 3월까지 0.40 수준으로 낮아지며, 자산의 매출 창출 효율성이 점진적으로 감소하는 패턴이 나타납니다.
- 비용 및 세금 부담 지표
- 세금 부담 비율은 0.88에서 시작하여 2023년 중반 0.95까지 상승한 뒤, 이후 0.91에서 0.94 사이에서 변동하며 안정화되었습니다. 이자부담비율은 2022년 4월 0.94에서 2023년 하반기 0.82까지 하락했으며, 이후 2026년 3월까지 0.82에서 0.84 사이의 좁은 범위 내에서 유지되고 있습니다.
종합적으로 분석하면, 초기 수익성 악화와 자산 효율성 저하가 나타났으나, 이후 운영 효율 개선을 통해 마진율을 일정 수준으로 회복하고 비용 부담을 관리 가능한 범위 내에서 유지하고 있는 상태로 평가됩니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Thermo Fisher Scientific Inc., 순이익률의 분해(분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-28), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-27), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-28), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-29), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-29), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-30), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-01), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-01), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-02), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-02).
수익성 지표와 비용 부담 비율을 중심으로 분석한 결과, 전반적인 재무 효율성은 초기 하락세를 거쳐 점진적인 회복 및 안정화 단계에 진입한 것으로 나타납니다.
- 수익성 추세 분석
- EBIT 마진 비율은 2022년 초 22.24%에서 2023년 7월 16.29%까지 하락하며 저점을 기록했으나, 이후 지속적으로 반등하여 2024년 중반부터는 19% 중반대에서 안정적인 흐름을 유지하고 있습니다. 순이익률 또한 이와 유사한 궤적을 그리며 2022년 18.49%에서 2023년 7월 13.14%까지 하락한 후, 점차 회복하여 2024년 이후에는 14% 후반에서 15% 초반 사이의 수준을 형성하고 있습니다.
- 세금 및 이자 부담 분석
- 세금 부담 비율은 2022년 0.88에서 2023년 중반 0.95까지 상승하며 세금 부담이 일시적으로 증가했으나, 이후 0.91에서 0.94 사이의 좁은 범위 내에서 변동하며 안정화되었습니다. 반면, 이자부담비율은 2022년 0.94에서 2023년 말 0.82까지 지속적으로 하락하는 추세를 보였으며, 이후 2026년 초까지 0.82에서 0.84 사이의 매우 일관된 수치를 유지하고 있습니다.
- 종합 통찰
- 2023년 중반까지 수익성 지표의 하락과 이자부담비율의 감소가 동시에 관찰되었으나, 2024년을 기점으로 마진율이 회복되며 재무적 안정성을 되찾은 양상입니다. 특히 영업이익 수준의 EBIT 마진과 최종 순이익률이 동반 상승하며 수익 구조가 다시 견고해졌으며, 비용 부담 비율들이 일정 수준에서 수렴하며 예측 가능한 재무 상태를 유지하고 있습니다.