듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
PayPal Holdings Inc., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022. 12. 31. | = | × | |||
| 2021. 12. 31. | = | × | |||
| 2020. 12. 31. | = | × | |||
| 2019. 12. 31. | = | × | |||
| 2018. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 5년 동안 자산수익률은 상당한 변화를 보였으며, 2020년을 정점으로 상승한 후 2022년에 다소 하락하는 추세를 나타내고 있습니다. 2018년과 2019년에는 각각 약 4.75%와 4.79%로 유사한 수준을 유지하였으나, 2020년에는 5.97%로 상승하여 자산의 효율적인 수익창출 능력을 보여주었습니다. 이후 2021년에는 다시 하락하여 5.5%에 머물렀으며, 2022년에는 3.07%로 크게 감소하여 자산의 수익성 개선이 일시적이었음을 시사하고 있습니다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 지속적으로 상승하는 경향을 보이고 있으며, 전반적으로 부채를 통한 자본 활용이 증가하는 추세를 나타냅니다. 2018년 2.82에서 2019년 3.04로 상승했고, 이후 2020년과 2021년에도 각각 3.52와 3.49로 유지되다가, 2022년에는 3.88로 다시 상승하였습니다. 이러한 변화는 회사가 부채를 통한 자본 구조를 점진적으로 확장하고 있음을 보여줍니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본수익률은 비교적 높은 수준을 유지하며 2020년까지 꾸준히 상승하였으나, 2020년 20.99%를 정점으로 이후 2021년까지 19.19%로 다소 하락하였고, 2022년에는 11.93%로 크게 낮아진 모습입니다. 이는 2020년 코로나19 팬데믹 이후 재무성과가 일시적으로 호전되었으나, 이후 경기 불확실성과 기업성장 둔화 등으로 인해 수익성이 감소한 것으로 해석할 수 있습니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
PayPal Holdings Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2019. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2018년부터 2021년까지는 안정적인 증가와 상당한 상승세를 보여주었으며, 2020년에는 약 19.59%로 정점을 찍었습니다. 그러나 2022년에는 약 8.79%로 크게 하락하였으며, 이는 수익성에 일어난 급격한 감소를 시사합니다. 이러한 변화는 매출 원가 또는 기타 비용 항목의 변화, 또는 일회성 손실의 영향을 받을 가능성이 있습니다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 연평균 0.3~0.36 범위 내에서 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 2020년을 제외하면 전반적으로 약간의 상승세를 보여 왔습니다. 이는 회사가 자산을 효율적으로 활용하여 매출을 창출하는 능력을 일정 수준 유지하고 있음을 나타냅니다. 2020년의 약간 낮은 값은 일시적인 자산 활용 감소 또는 경기 변동을 반영할 수 있습니다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2018년부터 2022년까지 꾸준히 증가하는 추세를 보이고 있으며, 2022년에는 3.88로 상당한 상승을 기록했습니다. 이는 회사가 부채를 통한 자본 조달을 증가시켜 재무적 위험이 높아지고 있음을 의미할 수 있습니다. 레버리지 확대는 일반적으로 수익성 증대 또는 재무 전략의 일환일 수 있으나, 동시에 재무 위험도 함께 증가시키는 점에 유의해야 합니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본이익률은 2018년 13.37%에서 2020년 20.99%까지 상승했으며, 이후 2021년에 19.19%로 다소 하락 후 2022년에는 11.93%로 크게 하락하였습니다. 이는 수익성의 일시적인 상승과 2022년의 급격한 후퇴를 반영합니다. ROE의 변동은 기업의 순이익성과 자본 이용 효율성에 영향을 크게 받으며, 2022년의 하락은 수익성 저하 또는 재무 레버리지 증가에 따른 효과의 변화로 인해 발생한 것으로 보입니다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
PayPal Holdings Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2018년부터 2019년, 2020년까지 비교적 안정적인 수준(약 0.82~0.87)을 유지하다가 2021년에는 일시적으로 상승하여 1.02를 기록하였으며, 2022년에는 다시 낮아져 0.72로 변화하였습니다. 이 추세는 세후 순이익의 비율이 변동적임을 시사하며, 세무 정책 또는 실적 변동에 따른 영향을 받고 있음을 보여줍니다.
- 이자부담비율
- 이자 비용에 대한 부담은 2018년부터 2022년까지 큰 변동 없이 유지되었으며, 2022년에는 0.92로 약간 하락하는 모습을 보입니다. 이는 회사의 이자 비용 부담이 상대적으로 안정적임을 의미합니다.
- EBIT 마진 비율
- 2018년 15.88%에서 2020년 24.58%로 크게 상승했으며, 이후 2021년에는 17.07%로 하락하여 2022년에는 13.34%로 더욱 감소하였습니다. 전체적으로는 2020년을 정점으로 마진이 하락하는 추세를 나타내며, 이익률 변동이 심하게 나타나고 있음을 알 수 있습니다.
- 자산회전율
- 이 지표는 2018년부터 2022년까지 비교적 안정적인 수준(약 0.3~0.36)을 유지하는 모습이 뚜렷하며, 이는 자산을 활용한 매출 창출 능력에 큰 변화가 없음을 시사합니다.
- 재무 레버리지 비율
- 2018년 2.82에서 2020년 약 3.52로 상승하며 부채 사용이 증가했음을 보여주었으며, 이후 2021년과 2022년에는 각각 3.49, 3.88으로 계속해서 증가하는 추세를 보입니다. 이는 자본 구조 조정을 통해 재무적 위험이 점차 확대되고 있음을 나타냅니다.
- 자기자본비율(ROE)
- 2018년 13.37%에서 2020년 약 20.99%로 크게 상승했으나, 2021년에는 19.19%, 이후 2022년에는 11.93%로 하락하는 모습을 보여줍니다. 이와 같은 변동은 순이익률과 자본의 변화에 따른 수익률이 일시적 또는 지속적으로 영향을 받고 있음을 시사하며, 2022년에는 수익성 하락이 두드러집니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
PayPal Holdings Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022. 12. 31. | = | × | |||
| 2021. 12. 31. | = | × | |||
| 2020. 12. 31. | = | × | |||
| 2019. 12. 31. | = | × | |||
| 2018. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 전체 기간 동안 순이익률은 변동을 보였으며, 2018년부터 2021년까지는 상승세를 보이다가 2022년에는 크게 하락하였습니다. 2018년과 2019년에는 각각 13.31%와 13.84%로 안정적이었으며, 2020년에는 19.59%로 최고치를 기록하였으나, 이후 2021년과 2022년에는 각각 16.43%와 8.79%로 떨어졌습니다. 이 패턴은 수익성 개선 후 다시 하락하는 추세를 시사합니다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2018년 0.36에서 2019년과 2022년에는 각각 0.35, 0.35로 거의 동일하게 유지되었으며, 2020년과 2021년에는 소폭 하락과 상승을 반복하는 모습입니다. 전반적으로 큰 변동 없이 일정 범위 내에서 유지되고 있어, 자산 이용 효율성에 상당한 변화는 없음을 보여줍니다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2018년부터 2020년까지는 상승하는 추세를 나타내었으며, 각각 4.75%, 4.79%, 5.97%를 기록하였습니다. 2021년에는 5.5%로 다소 하락하였다가, 2022년에는 다시 3.07%로 큰 폭으로 하락하였으며, 이는 수익성 또는 자산 활용 효율성에 부정적인 영향이 있었음을 시사합니다. 이후 기간에는 수익성과 자산 활용이 다소 위축된 모습입니다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
PayPal Holdings Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2019. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2018년 이후 상대적으로 안정된 수준을 유지하던 세금 부담 비율은 2021년 이후 급격히 상승하는 모습을 보여줍니다. 특히 2021년에는 1.02로 1을 넘어서며 세금비용이 수익에 미치는 영향이 과거보다 커졌음을 시사합니다. 그러나 2022년에는 다시 0.72로 하락하여 세금 부담이 줄어들었으며, 이로 인해 순이익의 상승 촉진에 기여할 수 있습니다.
- 이자부담비율
- 이 비율 역시 전체 기간 동안 비교적 안정적입니다. 2018년 0.97에서 2022년 0.92로 약간의 감소를 보여주며, 이자 비용이 수익에 비교적 적은 부담을 주고 있음을 알 수 있습니다. 이는 낮은 금융 비용 또는 부채 구조의 효율성을 반영할 수 있습니다.
- EBIT 마진 비율
- 이익률은 2018년 15.88%에서 2020년 24.58%까지 큰 폭으로 증가하였으나, 2021년과 2022년 각각 17.07%와 13.34%로 하락하는 모습을 나타냅니다. 이는 수익성의 일시적 개선 후 일부 압박 요인으로 인해 하락 추세를 나타내고 있음을 보여줍니다.
- 자산회전율
- 이 지표는 2018년 0.36에서 2020년 0.3으로 하락한 후 2021년과 2022년에는 각각 0.33과 0.35로 소폭 회복하는 모습을 보입니다. 이는 자산을 활용한 매출 창출 효율이 일시적으로 낮아졌음을 의미하지만 이후 일부 회복세를 나타내어 운영 효율성 회복이 진행 중임을 시사합니다.
- 자산수익률 (ROA)
- ROA는 2018년 4.75%에서 2020년 5.97%까지 상승한 후 2021년 5.5%로 다소 하락, 2022년에는 3.07%로 큰 폭 감소하는 추세를 보입니다. 이는 수익성 개선이 일시적이었거나, 자본 또는 자산 규모의 변화에 따라 수익률이 압박받았음을 시사합니다. 특히 2022년의 하락은 수익성에 어려움이 있었던 시기를 반영할 수 있습니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
PayPal Holdings Inc., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2021. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2020. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2019. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
- 세금 부담 비율
- 세금 부담 비율은 전반적으로 낮은 수준을 유지하다가 2021년에 일시적으로 1.02로 증가했으며, 2022년에는 0.72로 다시 하락하는 모습을 보이고 있다. 이는 2021년 한 해 동안 세금 부문에서 일시적으로 부담이 늘어난 것으로 해석될 수 있으며, 이후 세금 부담이 줄어든 것으로 볼 수 있다. 전반적으로 세금 부담은 비교적 안정적이었으나, 2021년의 변동성은 주목할 만하다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 시간이 지남에 따라 거의 일정하게 유지되었으며, 2022년에는 0.92로 약간의 하락세를 보이고 있다. 이는 회사가 채무에 대해 안정적인 이자 부담 상태를 유지하고 있음을 시사하며, 이자 비용이 기업의 수익 구조에 큰 영향을 미치지 않음을 의미한다.
- EBIT 마진 비율
- 기업의 영업이익률인 EBIT 마진 비율은 2018년부터 2020년까지 꾸준히 상승하여 2020년에는 24.58%까지 증가하였다. 이는 같은 기간 동안 영업 활동의 효율성과 수익성이 개선되고 있음을 보여준다. 하지만 2021년에는 약간 하락하여 17.07%를 기록하였으며, 2022년에는 다시 13.34%로 낮아지는 추세를 보이고 있다. 이러한 감소는 영업 수익성에 일시적 또는 구조적인 변화가 있었을 가능성을 시사한다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 순이익률 역시 2018년 이후 지속적으로 증가하여 2020년에는 19.59%까지 도달하였다. 이 시기 동안 수익성이 향상된 것으로 해석될 수 있다. 그러나 2021년에는 16.43%로 소폭 하락했고, 2022년에는 8.79%까지 크게 감소하였다. 이는 순이익률이 2022년에 들어서 급격히 하락했음을 보여주며, 기업의 순이익이 큰 폭으로 약화된 또는 영업 외 비용이 증가했을 가능성을 시사한다. 전반적으로 수익성의 변동성과 2022년의 감소세가 두드러진 특징이다.