듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
General Dynamics Corp., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 12. 31. | = | × | |||
| 2018. 12. 31. | = | × | |||
| 2017. 12. 31. | = | × | |||
| 2016. 12. 31. | = | × | |||
| 2015. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2015년부터 2019년까지의 기간 동안, 자산수익률은 전반적으로 서서히 하락하는 추세를 보이고 있다. 2015년에는 9.27%로 시작하여, 2018년에는 7.37%로 낮아졌으며, 2019년에는 약간 상승하여 7.13%를 기록하였다. 이러한 감소는 자산 대비 이익 창출 효율이 일부 저하된 것을 시사할 수 있으며, 경쟁력 또는 시장 환경의 변화와 관련될 가능성이 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2015년부터 2018년까지 점진적으로 증가하였으며, 2018년에는 3.87로 정점을 이룬 후 2019년에는 3.6으로 약간 하락하였다. 이는 기업이 부채를 통해 자본구조를 확장하는 추세를 보여주었으며, 이후 일부 부채 감축 또는 기타 자본 구조 조정이 있었던 것으로 해석될 수 있다. 레버리지 비율이 높아짐에 따라 재무 위험이 다소 증가했을 가능성도 고려된다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본이익률은 2015년 27.61%에서 2017년까지 소폭 하락하여 25.47%를 기록하였다. 이후 2018년에는 28.51%로 다시 상승한 이후 2019년에는 25.66%로 다소 줄어들었다. 이는 자본 효율성과 수익성이 변동했음을 의미하며, 2018년의 상승은 수익률이 개선되었음을 나타내지만, 2019년에는 다시 소폭 하락하여 수익성의 일부 조정이나 시장 조건 변동이 있었던 것으로 추정된다. 전반적으로는 높은 수준의 자본 수익률을 유지하고 있다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
General Dynamics Corp., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2015년부터 2019년까지 순이익률은 전반적으로 안정적인 수준을 유지했으나, 점차 약간씩 하락하는 경향을 보여주고 있다. 2015년과 2016년에는 각각 9.42%, 9.42%로 동일했으며, 이후 2017년에는 9.4%로 소폭 감소하였다. 이후 2018년과 2019년에는 각각 9.24%와 8.85%로 지속적으로 낮아지고 있는데, 이는 수익성의 다소 축소를 반영하는 것으로 볼 수 있다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2015년 0.98에서 2016년 0.95로 감소한 후, 2017년에는 0.88로 하락하였고, 이후 2018년과 2019년에는 각각 0.8과 0.81로 유사한 수준을 유지하였다. 이는 자산을 활용하는 효율이 전반적으로 낮아지고 있음을 의미하며, 자산의 운용 효율성이 점차 저하되고 있음을 시사한다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2015년과 2016년 각각 2.98과 2.99로 거의 동일하였으며, 2017년에는 3.06으로 소폭 상승하였다. 하지만 이후 2018년에는 3.87로 급증하였다가 2019년에는 3.6으로 다소 감소하였다. 이러한 변화는 부채 활용 수준이 높아졌음을 보여주며, 재무 구조에 있어 레버리지의 증감이 나타난다. 2018년의 급증은 부채 의존도가 높아진 시기를 반영한다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본이익률(ROE)은 2015년 27.61%, 2016년 26.92%, 2017년 25.47%로 다소 하락하는 모습을 보이다가, 2018년에는 28.51%로 상승하였다. 그러나 2019년에는 다시 25.66%로 낮아졌다. 전반적으로 ROE는 높은 수준을 유지하며 수익성과 자본이익률이 일정한 범위 내에 있지만, 일부 해에는 변동이 존재한다. 특히 2018년에는 재무 레버리지 증가와 함께 ROE가 상승한 점이 눈에 띈다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
General Dynamics Corp., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2015년부터 2017년까지 안정적인 수준을 유지하다가 2018년과 2019년에 다소 증가하여 각각 0.82와 0.83으로 나타났습니다. 이는 세금 부과에 대한 부담이 다소 상승했음을 시사하며, 회사의 세금 전략 또는 세율 변화와 연관될 수 있습니다.
- 이자부담비율
- 2015년부터 2017년까지 거의 일정하게 0.98 내지 0.97의 높은 수준을 유지했으나, 2018년과 2019년에는 점차 하락하여 각각 0.92와 0.9로 나타났습니다. 이는 회사가 이자 비용에 대한 부담을 일부 경감하거나 부채 구조가 변화했음을 시사합니다.
- EBIT 마진 비율
- 2015년부터 2017년까지 안정적으로 약 13.35%에서 13.54% 사이를 유지했으나, 2018년과 2019년에는 각각 12.28%와 11.88%로 낮아졌습니다. 이는 수익성의 일부 축소를 나타내며, 경쟁 압력 증대 또는 비용 상승이 영향을 미쳤을 가능성이 있습니다.
- 자산회전율
- 이 지표는 2015년 0.98에서 2017년까지 점차 하락하여 0.88로 떨어졌다가, 2018년과 2019년에는 약간 반등하여 각각 0.8과 0.81을 기록하였습니다. 자산의 효율적 활용이 점차 저하되었으나, 최근에는 일부 회복세를 보이고 있습니다.
- 재무 레버리지 비율
- 2015년부터 2017년까지 서서히 증가하여 3.06까지 상승했으며, 이후 2018년과 2019년에는 각각 3.87과 3.6으로 다소 하락했습니다. 이는 부채 사용이 확대되었지만, 2018년 이후에는 일부 조정이 이루어진 것으로 보입니다. 높아진 레버리지 수준은 재무 안정성에 영향을 미칠 수 있습니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 이 비율은 2015년 27.61%에서 2017년까지 약간 감소 후 2018년에는 28.51%로 반등하였으나, 2019년에는 25.66%로 다시 하락하는 양상을 보였습니다. 이는 수익성과 자본 효율성에 일시적 개선과 이후 하락 움직임을 모두 반영하며, 전체적인 수익성은 다소 약화되는 경향을 나타내고 있습니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
General Dynamics Corp., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 12. 31. | = | × | |||
| 2018. 12. 31. | = | × | |||
| 2017. 12. 31. | = | × | |||
| 2016. 12. 31. | = | × | |||
| 2015. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2015년부터 2019년까지의 순이익률은 전반적으로 안정적인 모습을 보이고 있다. 2015년과 2016년에는 각각 9.42%, 9.42%로 동일한 수준을 유지하였으며, 이후 약간의 하락이 관찰된다. 2017년에는 9.4%로 거의 유지되다가, 2018년에는 9.24%로 소폭 감소하였고, 2019년에는 8.85%로 더 낮아졌다. 이러한 추세는 이익률이 점차 약간 낮아지는 방향으로 진행되고 있음을 보여준다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2015년 0.98에서 2018년 0.8까지 지속적으로 감소하는 추세를 보였으며, 2019년에는 0.81로 소폭 반등하였다. 이는 자산이 수익 창출에 대해 점차 효율성을 잃고 있음을 시사하며, 2019년에는 약간의 회복이 일부 이루어졌음을 나타낸다.
- 자산수익률비율(ROA)
- ROA는 2015년 9.27%에서 시작해 2017년 8.31%까지 하락 후 2018년 7.37%, 2019년 7.13%로 지속적으로 낮아지고 있다. 이는 회사의 전체 자산 대비 순이익이 점차 감소하는 경향을 보여주며, 수익 창출 능력의 약화를 의미할 수 있다. 다만, 2018년 이후의 감소폭이 다소 완화되고 있으나, 전반적으로는 하락세를 유지하고 있다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
General Dynamics Corp., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2015년부터 2017년까지 안정적인 수준(약 0.71~0.72)을 유지하였으며, 2018년과 2019년에 각각 0.82와 0.83으로 상승하였다. 이는 세금 부담이 증가하였음을 나타내며, 이는 기업의 과세 환경 또는 수익 구조변화와 관련될 수 있다.
- 이자부담비율
- 2015년부터 2017년까지 매우 유사한 수준(약 0.97~0.98)을 유지하다가, 2018년(0.92)과 2019년(0.90)에 낮아졌다. 이러한 감소는 이자 비용이 상대적으로 낮아졌거나, 차입금이 축소되거나 재무구조의 개선으로 인한 가능성을 시사한다.
- EBIT 마진 비율
- 2015년부터 2017년까지 13%를 상회하는 안정적인 수익성을 보였으며, 2018년과 2019년에는 각각 12.28%와 11.88%로 하락하였다. 이익률 하락은 수익성 압박 또는 비용 증가를 시사할 수 있으며, 시장 환경 또는 내부 운영상의 변화와 연관될 수 있다.
- 자산회전율
- 2015년 0.98에서 2017년 0.88까지 감소 후, 2018년과 2019년 각각 0.8과 0.81로 다소 회복하는 모습을 보였다. 이는 자산을 활용한 매출생산 효율이 하락세를 보인 후, 약간의 개선을 기록했음을 의미한다.
- 자산수익률(ROA)
- 2015년 9.27%에서 2017년 8.31%로 하락한 후, 2018년과 2019년 각각 7.37%와 7.13%로 약간 더 감소하였다. 이는 기업 전반의 수익성 감소세를 반영하며, 자산의 활용 효율성과 수익성 양측에 압박을 받고 있음을 시사한다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
General Dynamics Corp., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31).
- 세금 부담 비율
- 해당 비율은 2015년부터 2017년까지 약 0.72 내외로 안정세를 보였으며, 2018년과 2019년에 각각 0.82와 0.83으로 상승하는 경향을 나타내고 있다. 이는 법인세 부담이 증가했음을 시사할 수 있으며, 세무 전략이나 세금 정책의 변화 여부를 고려할 필요가 있다.
- 이자부담비율
- 이 비율은 2015년과 2016년 각각 0.98로 거의 동일했고, 2017년에는 0.97로 약간 하락하였다. 이후 2018년에는 0.92, 2019년에는 0.90으로 점진적으로 감소하는 양상을 보이는데, 이는 총 부채 대비 이자 비용이 상대적으로 낮아졌거나 부채 규모가 축소되었음을 의미할 수 있다. 전반적으로 재무적 부담이 점차 완화되고 있는 것으로 해석할 수 있다.
- EBIT 마진 비율
- 이익률은 전체 기간 동안 대체로 13% 내외로 안정되어 있으나, 2018년과 2019년에 각각 12.28%, 11.88%로 점차 하락하고 있다. 이는 영업이익이 소폭 감소하거나 매출원가가 증가했음을 추정할 수 있으며, 수익성 유지에 다소 어려움이 존재할 가능성을 반영한다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 순이익률 역시 약 9.4% 내외의 안정성을 보였으나, 2019년에 8.85%로 소폭 하락하였다. 영업이익률의 하락과 유사하게, 순이익률의 감소는 비용 구조의 변화, 매출 성장의 정체, 또는 기타 영업 외 수익 및 비용의 변화와 관련이 있을 수 있다.