경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
Illinois Tool Works Inc., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2021 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= 2,907 – 16.75% × 13,555 = 637
수익성과 자본 효율성 측면에서 분석한 결과, 전반적인 성과 지표가 변동성을 보이며 회복하는 추세로 나타났다.
- 세후 순영업이익(NOPAT)
- 2017년 1,924백만 달러에서 2021년 2,907백만 달러로 증가하며 전반적인 성장세를 기록하였다. 2020년에는 2,268백만 달러로 일시적인 감소세를 보였으나, 이듬해 빠르게 회복하며 분석 기간 중 최고치를 달성하였다.
- 투자 자본 및 자본 비용
- 투자 자본은 2017년 14,406백만 달러에서 2018년 12,895백만 달러로 크게 감소한 이후 13,000백만 달러 수준에서 완만하게 상승하며 유지되고 있다. 자본 비용은 16.28%에서 16.75% 범위 내에서 소폭 상승하며 비교적 일정하게 유지되는 경향을 보였다.
- 경제적 이익
- 2017년 -421백만 달러의 음수 값을 기록했으나, 2018년부터 양수로 전환되어 가치를 창출하기 시작하였다. 2020년에는 57백만 달러로 급격히 하락하며 최저점을 기록했으나, 2021년 637백만 달러로 반등하며 수익성 개선 흐름을 보였다.
종합적으로 볼 때, 투자 자본의 효율적 관리와 세후 순영업이익의 증가가 경제적 이익의 회복과 가치 창출로 이어지는 양상을 보인다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Illinois Tool Works Inc., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 의심 계정에 대한 충당금의 증가(감소) 추가.
3 LIFO 예비력 증가(감소) 추가. 자세히 보기 »
4 이연 수익 및 고객 예금의 증가(감소) 추가.
5 누적된 제품 보증의 증가(감소) 추가.
6 순이익에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
7 2021 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= 194 × 1.98% = 4
8 2021 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= 206 × 21.00% = 43
9 세후 이자 비용을 순이익에 추가.
10 2021 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= 12 × 21.00% = 3
11 세후 투자 소득의 제거.
- 수익성 측면 분석
- 총 순수익은 2017년 이후 2018년과 2019년, 2020년을 거쳐 2021년까지 전반적으로 증가하는 추세를 보이고 있다. 2017년 1,687백만 달러에서 2018년 2,563백만 달러로 큰 폭의 상승이 있었으며, 이후 2019년에는 약간의 감소(2,521백만 달러)를 보였으나, 2020년에는 다시 2,109백만 달러로 하락하였다. 그러나 2021년에는 다시 상승하여 2,694백만 달러에 달하였다. 이러한 흐름은 일시적인 변동성을 내포하나, 전체적으로는 회복세와 성장세를 유지하고 있다고 판단된다.
- 영업이익(순영업이익, NOPAT) 측면 분석
- 세후 순영업이익은 2017년에 1,924백만 달러를 기록했으며, 이후 2018년에 2,774백만 달러로 큰 폭의 증가를 보였다. 2019년에는 약간 감소하여 2,672백만 달러에 머물렀고, 2020년에는 2,268백만 달러로 하락하였다. 그러나 2021년에는 2,907백만 달러로 다시 증가하는 모습을 보여, 전반적으로 순영업이익도 수익성 분석과 유사하게 비교적 안정적으로 성장하는 방향성을 유지하고 있음을 알 수 있다. 이로 인해, 영업활동에서의 수익률이 양호하게 유지되고 있음을 시사한다.
현금 영업세
Illinois Tool Works Inc., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
- 소득세 충당금
- 2017년부터 2021년까지의 기간 동안, 소득세 충당금은 점차 감소하는 경향을 보이고 있다. 2017년에는 1,583백만 달러였으며, 이후 2018년에는 831백만 달러로 크게 하락하였다. 2019년에는 767백만 달러로 소폭 감소했고, 2020년에는 595백만 달러로 더 낮아졌다. 2021년에는 632백만 달러로 다소 상승하는 모습을 보여주며, 전반적으로는 지속적인 감소 추세임을 알 수 있다. 이러한 패턴은 회사가 예상되는 세금 부담 또는 충당금 규모를 줄이거나 조정하는 방향으로 움직였음을 시사할 수 있다.
- 현금 영업세
- 2017년부터 2021년까지 현금 영업세는 일정한 증가 추세를 나타낸다. 2017년에는 1,597백만 달러였지만, 2018년에는 845백만 달러로 감소하는 모습을 보였으며, 이후 2019년에는 776백만 달러, 2020년에는 666백만 달러, 2021년에는 821백만 달러로 각각 변화하였다. 특히, 2021년에 약간의 반등을 보여줌으로써 전체적으로는 연도별로 변동성이 존재하지만, 마지막 연도에 다시 상승하는 흐름을 보이고 있다. 이러한 변화는 영업 활동에서의 현금 흐름이 일정 수준을 유지하거나 점진적으로 증가하는 경향을 시사한다.
투자 자본
Illinois Tool Works Inc., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 LIFO 예비력 추가. 자세히 보기 »
5 이연된 수익 및 고객 입금 추가.
6 누적된 제품 보증 추가.
7 ITW에 귀속되는 주주의 자본에 대한 지분 등가물 추가.
8 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
9 진행 중인 공사 빼기.
- 부채 수준의 변화
- 2017년 대비 2018년에 총 부채 및 임대는 약 1,229백만 달러 감소하면서 부채가 일시적으로 축소된 것으로 보입니다. 그러나 이후 2019년과 2020년에는 각각 354백만 달러와 373백만 달러의 증가가 나타났으며, 2021년에는 부채가 다시 7881백만 달러로 줄어들기 전에 일부 회복되는 양상을 보였습니다. 이러한 변화는 금융 활동이나 부채 재조정, 또는 경기 변동에 따른 자본 구조 조정의 영향을 받을 수 있습니다.
- 주주 지분의 추이
- ITW에 귀속되는 주주의 지분은 2017년 4,585백만 달러에서 2018년 3,254백만 달러로 급감했습니다. 이후 점진적으로 회복하는 추세를 보여 2019년 3,026백만 달러, 2020년 3,181백만 달러, 2021년 3,625백만 달러로 증가하였으며, 전반적으로 안정화 또는 성장을 지속하는 패턴을 보입니다. 이는 기업의 순이익 또는 배당 정책 변화, 또는 재무 재편의 결과일 가능성이 있습니다.
- 투자 자본의 변화
- 투자 자본은 2017년 14,406백만 달러에서 2018년 12,895백만 달러로 감소하였으며, 이후 소폭 증가하여 2019년 13,033백만 달러, 2020년 13,434백만 달러, 2021년 13,555백만 달러로 나타나 비교적 안정적인 수준을 유지하는 것으로 평가됩니다. 이는 기업이 자본을 적절하게 운용하고 있으며, 투자 활동을 지속하거나 재투자 전략을 추진하는 것으로 해석될 수 있습니다.
자본 비용
Illinois Tool Works Inc., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 68,130) | 68,130) | ÷ | 76,830) | = | 0.89 | 0.89 | × | 18.63% | = | 16.52% | ||
| 빚3 | 8,506) | 8,506) | ÷ | 76,830) | = | 0.11 | 0.11 | × | 2.54% × (1 – 21.00%) | = | 0.22% | ||
| 운용리스 책임4 | 194) | 194) | ÷ | 76,830) | = | 0.00 | 0.00 | × | 1.98% × (1 – 21.00%) | = | 0.00% | ||
| 합계: | 76,830) | 1.00 | 16.75% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 63,643) | 63,643) | ÷ | 73,243) | = | 0.87 | 0.87 | × | 18.63% | = | 16.19% | ||
| 빚3 | 9,412) | 9,412) | ÷ | 73,243) | = | 0.13 | 0.13 | × | 2.61% × (1 – 21.00%) | = | 0.26% | ||
| 운용리스 책임4 | 188) | 188) | ÷ | 73,243) | = | 0.00 | 0.00 | × | 2.34% × (1 – 21.00%) | = | 0.00% | ||
| 합계: | 73,243) | 1.00 | 16.46% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 59,902) | 59,902) | ÷ | 68,695) | = | 0.87 | 0.87 | × | 18.63% | = | 16.25% | ||
| 빚3 | 8,614) | 8,614) | ÷ | 68,695) | = | 0.13 | 0.13 | × | 2.63% × (1 – 21.00%) | = | 0.26% | ||
| 운용리스 책임4 | 179) | 179) | ÷ | 68,695) | = | 0.00 | 0.00 | × | 2.59% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 68,695) | 1.00 | 16.51% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 47,317) | 47,317) | ÷ | 55,185) | = | 0.86 | 0.86 | × | 18.63% | = | 15.97% | ||
| 빚3 | 7,666) | 7,666) | ÷ | 55,185) | = | 0.14 | 0.14 | × | 3.29% × (1 – 21.00%) | = | 0.36% | ||
| 운용리스 책임4 | 203) | 203) | ÷ | 55,185) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.29% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 55,185) | 1.00 | 16.34% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 55,795) | 55,795) | ÷ | 64,980) | = | 0.86 | 0.86 | × | 18.63% | = | 16.00% | ||
| 빚3 | 8,901) | 8,901) | ÷ | 64,980) | = | 0.14 | 0.14 | × | 3.09% × (1 – 35.00%) | = | 0.28% | ||
| 운용리스 책임4 | 284) | 284) | ÷ | 64,980) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.09% × (1 – 35.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 64,980) | 1.00 | 16.28% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
경제적 스프레드 비율
Illinois Tool Works Inc., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2021. 12. 31. | 2020. 12. 31. | 2019. 12. 31. | 2018. 12. 31. | 2017. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | 637) | 57) | 520) | 666) | (421) | |
| 투자 자본2 | 13,555) | 13,434) | 13,033) | 12,895) | 14,406) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | 4.70% | 0.42% | 3.99% | 5.17% | -2.92% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| Boeing Co. | -19.02% | — | — | — | — | |
| Caterpillar Inc. | -5.78% | — | — | — | — | |
| Eaton Corp. plc | -9.31% | — | — | — | — | |
| GE Aerospace | -18.68% | — | — | — | — | |
| Honeywell International Inc. | -1.91% | — | — | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | 15.48% | — | — | — | — | |
| RTX Corp. | -4.01% | — | — | — | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
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2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2021 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × 637 ÷ 13,555 = 4.70%
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
지난 5년간의 경제적 이익과 투자 자본, 그리고 경제적 스프레드 비율의 추이를 분석한 결과, 수익성 지표의 변동성이 크게 나타난 반면 투자 자본 규모는 비교적 안정적인 흐름을 보였다.
- 수익성 지표의 변동 추이
- 경제적 이익은 2017년 -421백만 달러, 경제적 스프레드 비율은 -2.92%를 기록하며 자본 비용 대비 낮은 수익성을 보였으나, 2018년에는 경제적 이익 666백만 달러, 스프레드 비율 5.17%로 급격히 반등하였다. 이후 2019년과 2020년에는 각각 520백만 달러(3.99%)와 57백만 달러(0.42%)로 하락하며 2020년에 최저점에 도달했으나, 2021년에는 다시 637백만 달러(4.7%)로 회복하며 강한 반등세를 나타냈다.
- 투자 자본의 변화 양상
- 투자 자본은 2017년 14,406백만 달러에서 2018년 12,895백만 달러로 감소한 이후, 2019년 13,033백만 달러, 2020년 13,434백만 달러, 2021년 13,555백만 달러로 매년 완만하게 증가하는 추세를 보였다.
- 종합 분석 및 통찰
- 투자 자본이 2018년 이후 점진적으로 증가하는 과정에서도 경제적 이익과 스프레드 비율은 상당한 변동성을 보였다. 특히 2020년에 수익성 지표가 급락하며 자본 비용에 근접한 수준까지 하락했으나, 2021년에 빠르게 회복된 점은 일시적인 외부 요인에 의한 영향이 있었음을 시사한다. 결과적으로 2021년 기준 수익성은 2018년의 고점 수준에 근접하며 자본 효율성을 회복한 것으로 분석된다.
경제적 이익 마진 비율
Illinois Tool Works Inc., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2021. 12. 31. | 2020. 12. 31. | 2019. 12. 31. | 2018. 12. 31. | 2017. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | 637) | 57) | 520) | 666) | (421) | |
| 영업수익 | 14,455) | 12,574) | 14,109) | 14,768) | 14,314) | |
| 더: 이연 수익 및 고객 입금의 증가(감소) | 172) | 34) | (27) | 10) | 25) | |
| 조정된 영업 수익 | 14,627) | 12,608) | 14,082) | 14,778) | 14,339) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | 4.36% | 0.45% | 3.70% | 4.51% | -2.94% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| Boeing Co. | -15.10% | — | — | — | — | |
| Caterpillar Inc. | -6.67% | — | — | — | — | |
| Eaton Corp. plc | -13.98% | — | — | — | — | |
| GE Aerospace | -18.86% | — | — | — | — | |
| Honeywell International Inc. | -2.67% | — | — | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | 6.61% | — | — | — | — | |
| RTX Corp. | -6.96% | — | — | — | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
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2 2021 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 조정된 영업 수익
= 100 × 637 ÷ 14,627 = 4.36%
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
분석 기간 동안 조정된 영업 수익은 비교적 안정적인 수준을 유지하였으나, 경제적 이익과 그에 따른 마진 비율은 상당한 변동성을 보였습니다.
- 조정된 영업 수익의 흐름
- 조정된 영업 수익은 2017년 143억 3,900만 달러에서 2021년 146억 2,700만 달러 사이의 범위를 유지하며 전반적으로 견조한 모습을 보였습니다. 2020년에는 126억 800만 달러로 일시적인 감소세를 기록하였으나, 이듬해 곧바로 회복하며 안정적인 영업 수행 능력을 나타냈습니다.
- 경제적 이익의 변동 추세
- 경제적 이익은 2017년 -4억 2,100만 달러의 마이너스 수치에서 시작하여 2018년 6억 6,600만 달러로 급격히 증가하며 흑자 전환되었습니다. 이후 점진적으로 감소하여 2020년에는 5,700만 달러까지 떨어졌으나, 2021년 다시 6억 3,700만 달러로 반등하며 V자형 회복 패턴을 보였습니다.
- 경제적 이익 마진 비율의 분석
- 경제적 이익 마진 비율은 경제적 이익의 추이와 동일한 방향으로 움직였습니다. 2017년 -2.94%에서 2018년 4.51%로 상승하며 수익성이 크게 개선되었으나, 2020년 0.45%까지 하락하며 효율성이 일시적으로 저하되었습니다. 이후 2021년 4.36%를 기록하며 다시 이전의 높은 수익성 수준으로 복귀하였습니다.
종합적으로 볼 때, 영업 수익의 변동 폭에 비해 경제적 이익의 변동 폭이 훨씬 크게 나타났으며, 이는 자본 비용이나 투입 자산의 효율성 변화가 전체적인 경제적 가치 창출에 더 민감한 영향을 미쳤음을 시사합니다.