경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
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경제적 이익
Caterpillar Inc., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 세후 순영업이익 (NOPAT)1 | ||||||
| 자본 비용2 | ||||||
| 투자 자본3 | ||||||
| 경제적 이익4 | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= – × =
전반적인 재무 성과 분석 결과, 영업 이익의 성장에도 불구하고 자본 비용의 상승과 투자 자본의 증가로 인해 경제적 이익은 분석 기간 내내 음의 값을 기록하고 있다.
- 영업 성과 추세
- 세후 순영업이익(NOPAT)은 2021년 6,986백만 달러에서 2024년 10,452백만 달러까지 지속적으로 증가하며 전반적인 수익성이 개선되는 모습을 보였다. 그러나 2025년에는 9,805백만 달러로 소폭 감소하며 성장세가 꺾이는 양상을 나타냈다.
- 자본 비용 및 투자 자본 변동
- 자본 비용은 2021년 18.36%에서 시작하여 2025년 22.15%에 이르기까지 매년 지속적으로 상승하였다. 투자 자본의 경우 2024년까지는 54,801백만 달러에서 57,519백만 달러 사이의 범위를 유지하며 비교적 안정적인 흐름을 보였으나, 2025년에 64,653백만 달러로 급격히 증가하며 자산 투입 규모가 확대되었다.
- 경제적 가치 창출 분석
- 경제적 이익은 전 기간에 걸쳐 마이너스를 기록하며 투입된 자본 비용을 충당하지 못하는 구조를 보이고 있다. 2023년과 2024년에는 NOPAT의 증가에 힘입어 경제적 이익이 각각 -1,369백만 달러와 -1,385백만 달러로 손실 폭이 일시적으로 축소되었다. 하지만 2025년에는 자본 비용의 최고치 경신, 투자 자본의 급증, NOPAT의 감소가 동시에 발생하면서 경제적 이익이 -4,514백만 달러로 크게 악화되었다.
요약하자면, 영업 이익의 증가가 자본 비용의 상승 속도와 투자 자본의 확대 규모를 따라가지 못함에 따라, 자본 효율성이 저하되고 경제적 가치 창출 능력이 약화되는 추세에 있다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Caterpillar Inc., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 LIFO 예비력 증가(감소) 추가. 자세히 보기 »
3 제품 보증 책임의 증가(감소) 추가.
4 보통주주에게 귀속되는 이익에 대한 지분등가물의 증가(감소) 추가.
5 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= × =
6 2025 계산
금융상품을 제외한 이자비용의 세제 혜택 = 금융상품을 제외한 조정된 이자비용 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
7 보통주주에게 귀속되는 이익에 세후 이자비용 추가.
8 2025 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
9 세후 투자 소득의 제거.
최근 5년간의 재무 데이터를 분석한 결과, 몇 가지 주목할 만한 추세가 관찰됩니다.
- 보통주주에게 귀속되는 이익
- 보통주주에게 귀속되는 이익은 2021년 64억 8,900만 달러에서 2023년 103억 3,500만 달러로 꾸준히 증가했습니다. 2024년에는 107억 9,200만 달러로 소폭 증가했지만, 2025년에는 88억 8,400만 달러로 감소하는 경향을 보였습니다. 전반적으로 이익은 증가 추세를 보이다가 마지막 해에 감소했습니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- 세후 순영업이익(NOPAT) 또한 2021년 69억 8,600만 달러에서 2023년 100억 200만 달러로 증가하는 추세를 보였습니다. 2024년에는 104억 5,200만 달러로 소폭 증가했으며, 2025년에는 98억 500만 달러로 감소했습니다. NOPAT의 변화 추세는 보통주주에게 귀속되는 이익과 유사하게, 증가 후 감소하는 패턴을 나타냅니다.
두 지표 모두 2023년과 2024년에 상당한 성장을 보였지만, 2025년에는 감소했습니다. 이러한 감소는 외부 경제 요인, 산업 동향, 또는 회사 내부의 전략 변화 등 다양한 원인에 기인할 수 있습니다. 2025년의 감소 추세는 추가적인 분석을 통해 그 원인을 파악하고 미래 전략 수립에 반영할 필요가 있습니다.
현금 영업세
Caterpillar Inc., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 소득세 충당금 | ||||||
| 덜: 이연소득세비용(급여) | ||||||
| 더: 금융상품을 제외한 이자비용으로 인한 세제 절감 | ||||||
| 덜: 투자 소득에 부과되는 세금 | ||||||
| 현금 영업세 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
최근 5년간의 재무 데이터 분석 결과, 소득세 충당금과 현금 영업세 모두에서 뚜렷한 추세가 관찰됩니다.
- 소득세 충당금
- 소득세 충당금은 2021년 17억 4,200만 달러에서 2023년 27억 8,100만 달러로 꾸준히 증가했습니다. 이는 회사의 세금 관련 부채가 증가했음을 시사합니다. 2024년에는 26억 2,900만 달러로 소폭 감소했지만, 2025년에는 다시 27억 6,800만 달러로 증가하여 전반적으로 상승 추세를 유지하고 있습니다.
- 현금 영업세
- 현금 영업세는 2021년 22억 1,300만 달러에서 2023년 33억 8,000만 달러로 상당한 증가를 보였습니다. 이는 회사의 영업 활동을 통해 창출되는 현금 흐름이 개선되었음을 나타냅니다. 2024년에는 32억 6,000만 달러로 소폭 감소했지만, 2025년에는 23억 2,700만 달러로 크게 감소했습니다. 이는 영업 활동으로 인한 현금 흐름이 감소했음을 의미합니다.
전반적으로 소득세 충당금은 증가 추세를 보이고 있으며, 현금 영업세는 2023년까지 증가했지만 2025년에는 상당한 감소를 보였습니다. 이러한 변화는 회사의 세금 전략 및 영업 활동의 변화를 반영하는 것으로 해석될 수 있습니다. 특히 현금 영업세의 급격한 감소는 추가적인 분석을 통해 그 원인을 파악할 필요가 있습니다.
투자 자본
Caterpillar Inc., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 LIFO 예비력 추가. 자세히 보기 »
4 제품 보증 책임 추가.
5 보통주주에게 귀속되는 지분에 지분등가물 추가.
6 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
7 construction-in-process 빼기.
8 부채 및 지분 증권에 대한 투자 공제.
최근 몇 년간 총 부채 및 임대 규모는 전반적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 2022년에는 소폭 감소했지만, 이후 2023년과 2024년에 다시 증가하여 2025년에는 상당한 증가폭을 기록했습니다.
- 총 부채 및 임대
- 2021년 말 38431백만 달러에서 2025년 말 44058백만 달러로 증가했습니다. 특히 2025년의 증가폭이 두드러집니다.
보통주주에게 귀속되는 지분은 2021년에서 2022년 사이에 감소했지만, 이후 2023년과 2024년에 회복세를 보였습니다. 2025년에는 소폭 증가하여 2021년 수준을 상회했습니다.
- 보통주주에게 귀속되는 지분
- 2021년 말 16484백만 달러에서 2022년 말 15869백만 달러로 감소했다가, 2025년 말 21318백만 달러로 증가했습니다.
투자 자본은 꾸준히 증가하는 추세를 나타냈습니다. 2022년에는 소폭 감소했지만, 이후 2023년, 2024년, 2025년 모두 증가하여 2025년에는 상당한 규모를 보였습니다.
- 투자 자본
- 2021년 말 55552백만 달러에서 2025년 말 64653백만 달러로 증가했습니다. 증가 추세가 비교적 안정적으로 유지되고 있습니다.
전반적으로 부채는 증가하고 있지만, 주주 지분과 투자 자본 또한 증가하고 있어 재무 구조의 변화가 나타나고 있습니다. 특히 투자 자본의 꾸준한 증가는 장기적인 성장 가능성을 시사할 수 있습니다.
자본 비용
Caterpillar Inc., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 단기 차입 및 장기 부채3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 단기 차입 및 장기 부채3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 단기 차입 및 장기 부채3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 단기 차입 및 장기 부채3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 단기 차입 및 장기 부채3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
경제적 스프레드 비율
Caterpillar Inc., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 투자 자본2 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × ÷ =
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
분석 기간 동안 경제적 이익과 자본 효율성이 전반적으로 부정적인 흐름을 보였으며, 특히 최근 연도에 수익성 악화가 두드러지게 나타났다.
- 경제적 이익 추이
- 경제적 이익은 2021년부터 2025년까지 지속적으로 음수를 기록하며 자본 비용을 상회하는 이익을 창출하지 못했다. 2022년 -3,497백만 달러로 저점을 기록한 이후 2023년과 2024년에는 -1,300백만 달러 수준으로 손실 폭이 감소하며 개선되는 양상을 보였으나, 2025년에 -4,514백만 달러로 급격히 하락하며 분석 기간 중 가장 낮은 수치를 기록했다.
- 투자 자본의 변동
- 투자 자본은 2021년 55,552백만 달러에서 시작하여 2022년 소폭 감소한 이후 점진적으로 증가하는 추세다. 특히 2024년 57,519백만 달러에서 2025년 64,653백만 달러로 자본 투입 규모가 크게 확대되었다.
- 경제적 스프레드 비율 및 자본 효율성
- 경제적 스프레드 비율은 전 기간 음수 값을 유지하여 투입된 자본의 수익성이 자본 비용보다 낮았음을 보여준다. 2021년 -5.79%에서 2024년 -2.41%까지 점차 회복되며 효율성이 개선되는 흐름이었으나, 2025년에는 -6.98%로 급락하며 자본 효율성이 심각하게 저하되었다.
종합적으로 볼 때, 2025년에 투자 자본이 크게 증가했음에도 불구하고 경제적 이익과 스프레드 비율이 동시에 급격히 악화된 것은 신규 투입 자본이 수익 창출로 연결되지 못하고 오히려 경제적 가치를 훼손하는 결과로 이어졌음을 시사한다.
경제적 이익 마진 비율
Caterpillar Inc., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 기계, 전력 및 에너지 판매 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| Boeing Co. | ||||||
| Eaton Corp. plc | ||||||
| GE Aerospace | ||||||
| Honeywell International Inc. | ||||||
| Lockheed Martin Corp. | ||||||
| RTX Corp. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 기계, 전력 및 에너지 판매
= 100 × ÷ =
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
매출 규모의 전반적인 성장세에도 불구하고 경제적 이익은 분석 기간 내내 음수를 기록하며 수익성 개선에 어려움을 겪는 양상이 관찰됩니다.
- 매출 추이 분석
- 기계, 전력 및 에너지 판매액은 2021년 48,188백만 달러에서 2023년 63,869백만 달러까지 지속적으로 증가하였습니다. 2024년에 일시적으로 61,363백만 달러로 소폭 감소하였으나, 2025년에는 다시 63,980백만 달러로 반등하며 외형적 성장세를 유지하고 있습니다.
- 경제적 이익 및 손실 변동
- 경제적 이익은 5년 연속 마이너스 수치를 기록하였습니다. 2022년 -3,497백만 달러까지 손실이 확대되었다가 2023년과 2024년에는 각각 -1,369백만 달러, -1,385백만 달러를 기록하며 손실 폭이 유의미하게 축소되는 모습을 보였습니다. 그러나 2025년에는 -4,514백만 달러로 급격히 하락하며 분석 기간 중 최대 손실을 기록하였습니다.
- 경제적 이익 마진 비율의 흐름
- 마진 비율 또한 경제적 이익의 변동과 궤를 같이합니다. 2021년 -6.67%에서 2023년 -2.14%까지 개선되며 효율성이 높아지는 추세를 보였으나, 2025년에는 -7.06%로 급락하며 수익성 지표가 최저점으로 떨어졌습니다.
결과적으로 매출은 증가하며 시장 지배력을 유지하고 있으나, 2025년에 발생한 급격한 경제적 이익의 감소와 마진 비율의 악화는 비용 구조의 변화나 자본 비용의 증가 등 내부적 또는 외부적 리스크 요인이 강하게 작용한 것으로 분석됩니다.