듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분기별 데이터
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
ServiceNow Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
분석 기간 동안 수익성 지표의 비약적 상승과 재무 구조의 안정화 추세가 동시에 관찰됨.
- 자산 효율성 및 수익성 추세
- 자산수익률(ROA)은 2022년 1%에서 2%대의 낮은 수준에 머물렀으나, 2023년 2분기 9.54%로 급증하며 뚜렷한 전환점을 맞이함. 이후 2024년 1분기 10.99%로 최고점을 기록한 뒤, 2025년과 2026년 초까지 6%에서 8% 사이의 구간에서 안정적인 흐름을 유지하며 전반적인 자산 활용 능력이 과거 대비 크게 향상됨.
- 재무 레버리지 변화
- 재무 레버리지 비율은 2022년 1분기 2.75에서 시작하여 전반적으로 하향 곡선을 그림. 2023년 하반기부터 2.1 내외로 하락하였으며, 2025년과 2026년 분석 기간까지 2.0 수준에서 수렴하는 양상을 보임. 이는 타인자본 의존도를 낮추고 자본 구조의 안정성을 높이는 방향으로 재무 전략이 전개되었음을 시사함.
- 자기자본 수익성 분석
- 자기자본비율(ROE)은 ROA의 상승과 동행하며 2023년 2분기 20.56%로 급격히 상승함. 2023년 4분기 22.69% 및 2024년 1분기 23.78%로 정점에 도달한 이후, 일부 조정 과정을 거쳐 2024년 2분기부터 2026년 초까지 13%에서 15% 사이의 안정적인 수익 수준을 유지하고 있음.
종합적인 분석 결과, 레버리지 비율을 낮추는 디레버리징 과정 속에서도 자산수익률의 실질적인 상승을 통해 자기자본 수익성을 높이는 효율적인 성장이 이루어짐. 특히 2023년 2분기를 기점으로 수익성 지표들이 단계적으로 도약한 후, 높은 수준의 수익성과 견고한 재무 건전성을 동시에 확보하는 안정화 단계에 진입한 것으로 평가됨.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
ServiceNow Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성 지표 분석
- 순이익률
- 2022년 3% 내외의 낮은 수준을 유지하던 순이익률은 2023년 2분기를 기점으로 17% 이상으로 급격히 상승하였다. 이후 2024년 1분기에 20.34%로 정점을 기록하였으며, 2024년 2분기부터 2026년 1분기까지는 12%에서 13% 사이의 범위에서 안정화되는 추세를 보인다.
- 자기자본이익률(ROE)
- ROE는 순이익률의 변동 추세와 매우 밀접하게 연동되어 나타난다. 2022년 4~6%대의 낮은 수치에서 시작하여 2023년 중반부터 가파르게 상승, 2024년 1분기에 23.78%까지 치솟았다. 이후 13~15% 수준에서 유지되며 전반적인 자본 효율성이 과거 대비 크게 개선되었음을 보여준다.
운영 효율성 및 재무 건전성 분석
- 자산회전율
- 자산회전율은 분석 기간 전체에 걸쳐 0.51에서 0.62 사이의 좁은 변동 폭을 보이고 있다. 이는 자산의 활용 효율성이 특정 방향으로 크게 변화하지 않고 일정한 수준에서 유지되고 있음을 나타낸다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2022년 1분기 2.75에서 시작하여 전반적으로 하향 추세를 나타냈다. 특히 2024년 이후부터는 2.0 내외의 수치로 수렴하며, 상대적으로 부채 의존도를 낮추고 재무 구조의 안정성을 높이는 방향으로 변화하였다.
종합 분석 및 통찰
- 수익성 개선의 원천
- ROE의 유의미한 상승은 자산회전율의 정체와 재무 레버리지 비율의 감소라는 조건 속에서 이루어졌다. 이는 자본 효율성 증대가 자산의 효율적 운용이나 차입 확대가 아닌, 순이익률의 획기적인 개선, 즉 수익 구조의 내실화에 의해 주도되었음을 시사한다.
- 재무 추세 요약
- 전반적으로 저수익-고레버리지 구조에서 고수익-저레버리지 구조로 전환되는 양상을 보이며, 2024년 이후부터는 개선된 수익성과 안정된 재무 구조가 유지되는 단계에 진입한 것으로 분석된다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
ServiceNow Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성 및 자산 효율성 지표를 분석한 결과, 특정 시점을 기점으로 수익 구조의 급격한 변화와 이후의 안정화 단계가 관찰됩니다.
- 순이익률 추이
- 2022년 1분기 3.56%에서 시작하여 4%대까지 완만하게 상승하던 순이익률은 2023년 들어 급격한 상승세를 보였습니다. 특히 2023년 2분기 17.76%로 크게 도약한 이후 2024년 1분기에는 20.34%로 정점을 기록하였습니다. 이후 2024년 2분기 11.51%로 조정되었으며, 2026년 1분기 12.59%에 이르기까지 12~13%대에서 비교적 안정적인 흐름을 유지하고 있습니다.
- 자산회전율 추이
- 자산회전율은 전 분석 기간 동안 0.51에서 0.62 사이의 좁은 범위 내에서 움직이며 매우 안정적인 패턴을 보였습니다. 2022년 3분기에 0.62로 최고치를 기록한 이후, 특별한 상승이나 하락 추세 없이 0.5대 수준을 지속적으로 유지하고 있어 자산의 운용 효율성이 일정하게 관리되고 있는 것으로 분석됩니다.
- 자산수익률(ROA) 추이
- 자산수익률은 순이익률의 변동 경로와 밀접하게 연동되는 양상을 보입니다. 2022년 1~2%대에 머물던 ROA는 2023년 2분기 9.54%로 급증하였으며, 2024년 1분기 10.99%로 최고점에 도달하였습니다. 이후 순이익률의 조정과 함께 하락하여 2024년 2분기 6.29%를 기록했으며, 이후 2026년 1분기 7.21%까지 6~7%대에서 보합세를 나타내고 있습니다.
종합적으로 볼 때, 자산 효율성은 일정하게 유지되는 가운데 2023년을 기점으로 수익성이 크게 개선되었으며, 최근에는 이전의 저점 대비 높은 수준에서 수익 지표들이 안정화 단계에 진입한 것으로 평가됩니다.