듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
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분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Workday Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-30), 10-K (보고 날짜: 2026-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-30), 10-K (보고 날짜: 2025-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-30), 10-K (보고 날짜: 2024-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-30), 10-K (보고 날짜: 2023-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-30), 10-K (보고 날짜: 2022-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-04-30).
수익성 및 재무 구조의 변동 추이를 분석한 결과, 장기간의 저조한 수익성 구간을 지나 회복 및 안정화 단계로 진입한 것으로 나타났다.
- 자산수익률(ROA) 추이
- 2021년 4월부터 2023년 1월까지는 마이너스 성장을 기록하거나 0% 내외의 낮은 수준을 유지하였으며, 특히 2023년 1월에는 -2.72%로 최저점을 기록하였다. 그러나 2023년 10월부터 급격한 반등을 시작하여 2024년 10월에는 9.87%까지 상승하며 정점에 도달하였다. 이후 2025년 1월부터는 2%에서 5% 사이의 수치를 보이며 완만한 상승세를 유지하고 있다.
- 재무 레버리지 비율 추이
- 초기에는 2.2에서 2.6 사이의 변동성을 보였으나, 2022년 4월 이후 점진적인 하향 추세를 보이며 2024년 10월에는 1.9까지 낮아졌다. 이는 재무 건전성을 강화하는 방향으로 자본 구조가 조정되었음을 시사한다. 다만, 2025년 1월 이후 다시 상승세로 전환되어 2026년 4월 기준 2.41에 도달하였다.
- 자기자본이익률(ROE) 추이
- ROA의 흐름과 유사하게 2023년 1월까지 -6.57%의 최저점을 포함한 부정적인 흐름이 지속되었다. 이후 급격한 회복세를 보이며 2024년 10월 18.79%라는 최고치를 기록하였다. 2025년 초 일시적인 하락 이후 다시 상승 곡선을 그리며 2026년 4월에는 12.67%까지 확대되어 자본 효율성이 개선된 양상을 보인다.
종합적으로 볼 때, 과거의 수익성 악화 시기에서 벗어나 ROA의 급격한 개선이 ROE 상승을 견인하는 구조를 보였다. 특히 2024년의 고성장 이후, 레버리지 비율의 완만한 상승과 ROA의 안정적 유지가 결합되면서 자기자본 수익성을 지속적으로 높여가는 추세이다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Workday Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-30), 10-K (보고 날짜: 2026-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-30), 10-K (보고 날짜: 2025-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-30), 10-K (보고 날짜: 2024-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-30), 10-K (보고 날짜: 2023-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-30), 10-K (보고 날짜: 2022-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-04-30).
수익성 및 재무 구조의 변동 추이에 대한 분석 결과는 다음과 같다.
- 수익성 분석
- 순이익률은 초기 단계에서 변동성이 크게 나타났으며, 2023년 7월까지는 주로 음수 영역에 머물거나 낮은 한 자릿수 양수를 기록하며 불안정한 흐름을 보였다. 그러나 2023년 10월을 기점으로 급격한 반등을 시작하여 2024년 초에는 약 19%대의 높은 수준에 도달하였다. 이후 5%에서 8% 사이의 구간에서 안정적인 양수 값을 유지하며 수익 구조가 개선된 양상을 보인다.
- 자기자본이익률(ROE) 역시 순이익률의 궤적과 유사하게 움직였다. 초기에는 마이너스 성장을 기록하며 자본 효율성이 낮았으나, 2024년 초 약 18.79%로 정점에 도달한 이후 최근에는 5%에서 12% 수준으로 상승하며 안정적인 수익 창출 단계로 진입한 것으로 분석된다.
- 활동성 및 레버리지 분석
- 자산회전율은 분석 기간 전반에 걸쳐 0.42에서 0.61 사이의 범위 내에서 완만하게 움직였다. 특히 최근 분기로 갈수록 수치가 소폭 상승하는 경향을 보이며, 보유 자산을 통한 매출 창출 효율성이 점진적으로 향상되고 있음을 시사한다.
- 재무 레버리지 비율은 초기 2.53 수준에서 점차 하락하여 2022년부터 2025년 초반까지는 1.9에서 2.0 수준의 낮은 상태를 유지하며 재무 안정성을 높이는 모습을 보였다. 다만, 가장 최근 분기에는 다시 2.41까지 상승하며 레버리지 활용도가 다시 높아지는 추세로 전환되었다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Workday Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-04-30), 10-K (보고 날짜: 2026-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-04-30), 10-K (보고 날짜: 2025-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-30), 10-K (보고 날짜: 2024-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-30), 10-K (보고 날짜: 2023-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-04-30), 10-K (보고 날짜: 2022-01-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-04-30).
수익성 및 자산 효율성에 관한 분석 결과는 다음과 같습니다.
- 순이익률 추이
- 2021년 4월부터 2023년 7월까지는 순이익률이 주로 음수 영역에서 변동하며 수익성 확보에 어려움을 겪었으며, 특히 2023년 1월에는 -5.9%로 최저점을 기록했습니다. 그러나 2023년 10월을 기점으로 19%대의 높은 순이익률을 기록하며 급격한 실적 개선을 이루었습니다. 2025년 1월 이후에는 6%에서 8% 수준으로 조정되었으나, 이후 지속적인 상승세를 보이며 2026년 4월에는 8.6%까지 회복하는 양상을 보이고 있습니다.
- 자산회전율 변동
- 자산회전율은 분석 기간 전반에 걸쳐 0.42에서 0.61 사이의 범위에서 움직이며 상대적으로 안정적인 흐름을 유지했습니다. 대부분의 기간 동안 0.5 내외의 수치를 기록하였으나, 2025년 하반기부터 점진적인 상승세를 나타내기 시작하여 2026년 4월에는 0.61로 최고치를 기록했습니다. 이는 자산 활용의 효율성이 완만하게 개선되고 있음을 나타냅니다.
- 자산수익률(ROA) 분석
- 자산수익률은 순이익률의 변화 추이와 밀접하게 연동되는 패턴을 보입니다. 초기에는 마이너스 또는 0%대의 낮은 수익성을 기록하였으나, 2023년 10월부터 급격히 상승하여 2024년 10월에는 9.87%로 정점에 도달했습니다. 이후 2025년 초부터 2%에서 3%대로 낮아졌으나, 다시 점진적인 우상향 곡선을 그리며 2026년 4월에는 5.26%를 기록하는 등 자산 대비 수익 창출 능력이 점차 강화되는 추세입니다.