Stock Analysis on Net
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International Business Machines Corp. (NYSE:IBM)

듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화 
분기별 데이터

Microsoft Excel

분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.

ROE 두 가지 구성 요소로 세분화

International Business Machines Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 재무 레버리지 비율
2025. 3. 31. 20.36% = 3.76% × 5.42
2024. 12. 31. 22.06% = 4.39% × 5.02
2024. 9. 30. 26.17% = 4.76% × 5.49
2024. 6. 30. 35.09% = 6.30% × 5.57
2024. 3. 31. 35.17% = 5.96% × 5.90
2023. 12. 31. 33.29% = 5.55% × 6.00
2023. 9. 30. 30.00% = 5.35% × 5.60
2023. 6. 30. 9.12% = 1.53% × 5.96
2023. 3. 31. 8.48% = 1.37% × 6.19
2022. 12. 31. 7.47% = 1.29% × 5.80
2022. 9. 30. 6.29% = 1.00% × 6.27
2022. 6. 30. 28.79% = 4.38% × 6.57
2022. 3. 31. 28.98% = 4.14% × 7.00
2021. 12. 31. 30.38% = 4.35% × 6.98
2021. 9. 30. 21.44% = 3.30% × 6.49
2021. 6. 30. 24.31% = 3.63% × 6.69
2021. 3. 31. 25.11% = 3.61% × 6.95
2020. 12. 31. 27.14% = 3.58% × 7.57
2020. 9. 30. — = — × 7.27
2020. 6. 30. — = — × 7.50
2020. 3. 31. — = — × 7.67

보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-03-31).

2025년 1 분기 동안 주주자본비율(ROE)이 감소하는 주된 이유는 자산수익률ROE(ROE)로 측정되는 수익성이 감소했기 때문입니다(ROA).

ROE 세 가지 구성 요소로 세분화

International Business Machines Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)

Microsoft Excel
ROE = 순이익률(Net Profit Margin Ratio) × 자산 회전율 × 재무 레버리지 비율
2025. 3. 31. 20.36% = 8.71% × 0.43 × 5.42
2024. 12. 31. 22.06% = 9.60% × 0.46 × 5.02
2024. 9. 30. 26.17% = 10.22% × 0.47 × 5.49
2024. 6. 30. 35.09% = 13.52% × 0.47 × 5.57
2024. 3. 31. 35.17% = 13.18% × 0.45 × 5.90
2023. 12. 31. 33.29% = 12.13% × 0.46 × 6.00
2023. 9. 30. 30.00% = 11.32% × 0.47 × 5.60
2023. 6. 30. 9.12% = 3.34% × 0.46 × 5.96
2023. 3. 31. 8.48% = 3.03% × 0.45 × 6.19
2022. 12. 31. 7.47% = 2.71% × 0.48 × 5.80
2022. 9. 30. 6.29% = 2.08% × 0.48 × 6.27
2022. 6. 30. 28.79% = 9.36% × 0.47 × 6.57
2022. 3. 31. 28.98% = 9.46% × 0.44 × 7.00
2021. 12. 31. 30.38% = 10.01% × 0.43 × 6.98
2021. 9. 30. 21.44% = 7.81% × 0.42 × 6.49
2021. 6. 30. 24.31% = 8.16% × 0.44 × 6.69
2021. 3. 31. 25.11% = 7.76% × 0.47 × 6.95
2020. 12. 31. 27.14% = 7.59% × 0.47 × 7.57
2020. 9. 30. — = — × — × 7.27
2020. 6. 30. — = — × — × 7.50
2020. 3. 31. — = — × — × 7.67

보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-03-31).

2025년 1분기 대비 주주자본비율(ROE)이ROE감소하는 주요 원인은 순이익률로 측정하는 수익성이 감소했기 때문입니다.

ROE를 5개 구성 요소로 세분화

International Business Machines Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)

Microsoft Excel
ROE = 세금 부담 × 이자 부담 × EBIT 마진 × 자산 회전율 × 재무 레버리지 비율
2025. 3. 31. 20.36% = 0.93 × 0.77 × 12.09% × 0.43 × 5.42
2024. 12. 31. 22.06% = 1.04 × 0.77 × 11.98% × 0.46 × 5.02
2024. 9. 30. 26.17% = 1.02 × 0.79 × 12.73% × 0.47 × 5.49
2024. 6. 30. 35.09% = 0.94 × 0.84 × 17.04% × 0.47 × 5.57
2024. 3. 31. 35.17% = 0.94 × 0.84 × 16.76% × 0.45 × 5.90
2023. 12. 31. 33.29% = 0.86 × 0.84 × 16.63% × 0.46 × 6.00
2023. 9. 30. 30.00% = 0.86 × 0.84 × 15.67% × 0.47 × 5.60
2023. 6. 30. 9.12% = 1.17 × 0.55 × 5.16% × 0.46 × 5.96
2023. 3. 31. 8.48% = 1.34 × 0.52 × 4.36% × 0.45 × 6.19
2022. 12. 31. 7.47% = 1.62 × 0.45 × 3.68% × 0.48 × 5.80
2022. 9. 30. 6.29% = 2.10 × 0.33 × 2.99% × 0.48 × 6.27
2022. 6. 30. 28.79% = 0.93 × 0.83 × 12.05% × 0.47 × 6.57
2022. 3. 31. 28.98% = 0.96 × 0.83 × 11.91% × 0.44 × 7.00
2021. 12. 31. 30.38% = 0.98 × 0.84 × 12.25% × 0.43 × 6.98
2021. 9. 30. 21.44% = 1.06 × 0.79 × 9.30% × 0.42 × 6.49
2021. 6. 30. 24.31% = 0.98 × 0.82 × 10.15% × 0.44 × 6.69
2021. 3. 31. 25.11% = 0.96 × 0.82 × 9.84% × 0.47 × 6.95
2020. 12. 31. 27.14% = 1.18 × 0.79 × 8.17% × 0.47 × 7.57
2020. 9. 30. — = — × — × — × — × 7.27
2020. 6. 30. — = — × — × — × — × 7.50
2020. 3. 31. — = — × — × — × — × 7.67

보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-03-31).

2025년 1 분기 동안 주주 자기자본이익률(ROE)이 감소한 주된 이유는 조세부담률로 측정된 조세효과의 감소입니다.

ROA 두 가지 구성 요소로 세분화

International Business Machines Corp., ROA 분해 (분기별 데이터)

Microsoft Excel
ROA = 순이익률(Net Profit Margin Ratio) × 자산 회전율
2025. 3. 31. 3.76% = 8.71% × 0.43
2024. 12. 31. 4.39% = 9.60% × 0.46
2024. 9. 30. 4.76% = 10.22% × 0.47
2024. 6. 30. 6.30% = 13.52% × 0.47
2024. 3. 31. 5.96% = 13.18% × 0.45
2023. 12. 31. 5.55% = 12.13% × 0.46
2023. 9. 30. 5.35% = 11.32% × 0.47
2023. 6. 30. 1.53% = 3.34% × 0.46
2023. 3. 31. 1.37% = 3.03% × 0.45
2022. 12. 31. 1.29% = 2.71% × 0.48
2022. 9. 30. 1.00% = 2.08% × 0.48
2022. 6. 30. 4.38% = 9.36% × 0.47
2022. 3. 31. 4.14% = 9.46% × 0.44
2021. 12. 31. 4.35% = 10.01% × 0.43
2021. 9. 30. 3.30% = 7.81% × 0.42
2021. 6. 30. 3.63% = 8.16% × 0.44
2021. 3. 31. 3.61% = 7.76% × 0.47
2020. 12. 31. 3.58% = 7.59% × 0.47
2020. 9. 30. — = — × —
2020. 6. 30. — = — × —
2020. 3. 31. — = — × —

보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-03-31).

2025년 1분기 자산수익률(ROA률)이 감소하는 주요 원인은 순이익률로 측정되는 수익성이 감소했기 때문입니다.

ROA를 4개의 구성 요소로 세분화

International Business Machines Corp., ROA 분해 (분기별 데이터)

Microsoft Excel
ROA = 세금 부담 × 이자 부담 × EBIT 마진 × 자산 회전율
2025. 3. 31. 3.76% = 0.93 × 0.77 × 12.09% × 0.43
2024. 12. 31. 4.39% = 1.04 × 0.77 × 11.98% × 0.46
2024. 9. 30. 4.76% = 1.02 × 0.79 × 12.73% × 0.47
2024. 6. 30. 6.30% = 0.94 × 0.84 × 17.04% × 0.47
2024. 3. 31. 5.96% = 0.94 × 0.84 × 16.76% × 0.45
2023. 12. 31. 5.55% = 0.86 × 0.84 × 16.63% × 0.46
2023. 9. 30. 5.35% = 0.86 × 0.84 × 15.67% × 0.47
2023. 6. 30. 1.53% = 1.17 × 0.55 × 5.16% × 0.46
2023. 3. 31. 1.37% = 1.34 × 0.52 × 4.36% × 0.45
2022. 12. 31. 1.29% = 1.62 × 0.45 × 3.68% × 0.48
2022. 9. 30. 1.00% = 2.10 × 0.33 × 2.99% × 0.48
2022. 6. 30. 4.38% = 0.93 × 0.83 × 12.05% × 0.47
2022. 3. 31. 4.14% = 0.96 × 0.83 × 11.91% × 0.44
2021. 12. 31. 4.35% = 0.98 × 0.84 × 12.25% × 0.43
2021. 9. 30. 3.30% = 1.06 × 0.79 × 9.30% × 0.42
2021. 6. 30. 3.63% = 0.98 × 0.82 × 10.15% × 0.44
2021. 3. 31. 3.61% = 0.96 × 0.82 × 9.84% × 0.47
2020. 12. 31. 3.58% = 1.18 × 0.79 × 8.17% × 0.47
2020. 9. 30. — = — × — × — × —
2020. 6. 30. — = — × — × — × —
2020. 3. 31. — = — × — × — × —

보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-03-31).

2025년 1 분기 동안 자산 수익률(ROA)이 감소한 주된 이유는 세금 부담 비율로 측정된 세금 효과의 감소입니다.

순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화

International Business Machines Corp., 순이익률의 분해(분기별 데이터)

Microsoft Excel
순이익률(Net Profit Margin Ratio) = 세금 부담 × 이자 부담 × EBIT 마진
2025. 3. 31. 8.71% = 0.93 × 0.77 × 12.09%
2024. 12. 31. 9.60% = 1.04 × 0.77 × 11.98%
2024. 9. 30. 10.22% = 1.02 × 0.79 × 12.73%
2024. 6. 30. 13.52% = 0.94 × 0.84 × 17.04%
2024. 3. 31. 13.18% = 0.94 × 0.84 × 16.76%
2023. 12. 31. 12.13% = 0.86 × 0.84 × 16.63%
2023. 9. 30. 11.32% = 0.86 × 0.84 × 15.67%
2023. 6. 30. 3.34% = 1.17 × 0.55 × 5.16%
2023. 3. 31. 3.03% = 1.34 × 0.52 × 4.36%
2022. 12. 31. 2.71% = 1.62 × 0.45 × 3.68%
2022. 9. 30. 2.08% = 2.10 × 0.33 × 2.99%
2022. 6. 30. 9.36% = 0.93 × 0.83 × 12.05%
2022. 3. 31. 9.46% = 0.96 × 0.83 × 11.91%
2021. 12. 31. 10.01% = 0.98 × 0.84 × 12.25%
2021. 9. 30. 7.81% = 1.06 × 0.79 × 9.30%
2021. 6. 30. 8.16% = 0.98 × 0.82 × 10.15%
2021. 3. 31. 7.76% = 0.96 × 0.82 × 9.84%
2020. 12. 31. 7.59% = 1.18 × 0.79 × 8.17%
2020. 9. 30. — = — × — × —
2020. 6. 30. — = — × — × —
2020. 3. 31. — = — × — × —

보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-03-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2020-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2020-03-31).

2025년 1분기 순이익률(Net Profit margin Ratio)이 감소하는 가장 큰 이유는 조세부담률(tax burden ratio)로 측정되는 세금의 영향이 감소했기 때문이다.