경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
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경제적 이익
Tesla Inc., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 세후 순영업이익 (NOPAT)1 | ||||||
| 자본 비용2 | ||||||
| 투자 자본3 | ||||||
| 경제적 이익4 | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= – × =
수익성과 자본 효율성에 대한 분석 결과는 다음과 같습니다.
- 영업 수익성 추이
- 세후 순영업이익은 2022년에 14,874백만 달러로 정점을 기록한 이후 지속적인 하락세를 보이고 있습니다. 2025년에는 5,629백만 달러까지 감소하며, 수익 창출 능력이 초기 성장 단계 이후 점진적으로 약화되는 양상이 관찰됩니다.
- 자본 투입 및 비용 구조
- 투자 자본은 2021년 40,247백만 달러에서 2025년 69,754백만 달러로 매년 꾸준히 증가하였습니다. 이와 대조적으로 자본 비용은 27.31%에서 27.46% 사이의 매우 좁은 범위에서 일정하게 유지되어, 자본 조달 비용 측면에서는 변동성이 거의 없는 안정적인 상태를 유지했습니다.
- 경제적 가치 창출 분석
- 경제적 이익은 2022년에 일시적으로 1,264백만 달러의 양(+)의 값을 기록하였으나, 이를 제외한 모든 기간에는 음(-)의 수치를 나타냈습니다. 특히 투자 자본의 규모는 확대되는 반면 세후 순영업이익은 감소함에 따라, 경제적 이익의 적자 폭이 2023년 -4,928백만 달러에서 2025년 -13,522백만 달러까지 급격히 확대되었습니다. 이는 투입된 자본 대비 창출되는 수익률이 자본 비용을 하회하며 가치 파괴가 심화되고 있는 구조로 분석됩니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Tesla Inc., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 이연수익(deferred revenue)의 증가(감소) 추가.
3 누적된 보증 준비금의 증가(감소) 추가.
4 보통주주에게 귀속되는 순이익에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
5 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= × =
6 2025 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
7 보통주주에게 귀속되는 순이익에 세후 이자 비용을 추가합니다.
8 2025 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
9 세후 투자 소득의 제거.
최근 5년간의 재무 데이터를 분석한 결과, 몇 가지 주목할 만한 추세가 관찰됩니다.
- 순이익
- 보통주주에게 귀속되는 순이익은 2021년 55억 1900만 달러에서 2022년 125억 5600만 달러로 크게 증가했습니다. 2023년에는 149억 9700만 달러로 소폭 증가했지만, 2024년에는 70억 9100만 달러로 감소하는 추세를 보였습니다. 2025년에는 37억 9400만 달러로 추가 감소했습니다. 전반적으로 순이익은 변동성이 크며, 최근 2년간 감소 추세에 있습니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- 세후 순영업이익은 2021년 72억 1400만 달러에서 2022년 148억 7400만 달러로 크게 증가했습니다. 2023년에는 113억 900만 달러로 감소했지만, 2024년에는 88억 2800만 달러로 다시 증가했습니다. 2025년에는 56억 2900만 달러로 감소했습니다. NOPAT 역시 순이익과 유사하게 변동성이 크며, 최근 2년간 감소하는 경향을 나타냅니다.
순이익과 NOPAT 모두 2022년에 정점을 찍은 후 감소하는 패턴을 보입니다. 이러한 감소는 수익성 악화 또는 비용 증가와 관련이 있을 수 있습니다. 두 지표의 추세가 유사한 점을 고려할 때, 영업 활동 외적인 요인보다는 핵심 사업 운영의 변화가 수익성에 영향을 미치고 있다고 추론할 수 있습니다. 추가적인 분석을 통해 이러한 추세의 원인을 파악하는 것이 필요합니다.
현금 영업세
Tesla Inc., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 소득세에 대한 충당금(혜택) | ||||||
| 덜: 이연소득세비용(급여) | ||||||
| 더: 이자 비용으로 인한 세금 절감 | ||||||
| 덜: 투자 소득에 부과되는 세금 | ||||||
| 현금 영업세 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
최근 몇 년간 소득세에 대한 충당금(혜택)은 상당한 변동성을 보였습니다. 2021년에는 6억 9,900만 달러의 충당금이 발생했고, 2022년에는 11억 3,200만 달러로 증가했습니다. 그러나 2023년에는 -50억 100만 달러로 급격히 감소하여 세금 혜택이 발생했음을 나타냅니다. 이후 2024년에는 18억 3,700만 달러로 다시 증가했고, 2025년에는 14억 2,300만 달러로 소폭 감소했습니다. 이러한 변동성은 세법 변경, 세무 감사 결과, 또는 회사의 과세 소득에 영향을 미치는 기타 요인에 기인할 수 있습니다.
- 소득세에 대한 충당금(혜택)
- 2021년: 6억 9,900만 달러
- 2022년: 11억 3,200만 달러
- 2023년: -50억 100만 달러
- 2024년: 18억 3,700만 달러
- 2025년: 14억 2,300만 달러
현금 영업세는 전반적으로 감소하는 추세를 보였습니다. 2021년에는 9억 3,600만 달러였으나, 2022년에는 13억 3,500만 달러로 증가했습니다. 2023년에는 12억 800만 달러로 소폭 감소했고, 2024년에는 11억 6,400만 달러로 감소폭이 확대되었습니다. 2025년에는 10억 8,500만 달러로 추가 감소하여 5년간 지속적인 감소 추세를 보였습니다. 이러한 감소는 매출 감소, 판매 비용 증가, 또는 영업 효율성 저하와 같은 요인에 기인할 수 있습니다.
- 현금 영업세
- 2021년: 9억 3,600만 달러
- 2022년: 13억 3,500만 달러
- 2023년: 12억 800만 달러
- 2024년: 11억 6,400만 달러
- 2025년: 10억 8,500만 달러
투자 자본
Tesla Inc., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 이연 수익 추가.
4 누적 보증 예약 추가.
5 주주의 자본에 대한 지분 등가물 추가.
6 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
7 진행 중인 공사 빼기.
8 단기 투자의 뺄셈.
최근 몇 년간 총 부채 및 임대 의무는 상당한 변동성을 보였습니다. 2022년에는 88억 7,300만 달러에서 57억 4,800만 달러로 감소했지만, 이후 2023년에는 95억 7,300만 달러로 증가했습니다. 이러한 증가 추세는 2024년과 2025년에도 이어져 각각 136억 2,300만 달러, 147억 1,900만 달러에 도달했습니다.
주주의 자본은 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다. 2021년 301억 8,900만 달러에서 2022년 447억 400만 달러, 2023년 626억 3,400만 달러, 2024년 729억 1,300만 달러, 그리고 2025년 821억 3,700만 달러로 증가했습니다. 이러한 증가는 회사의 소유권 지분 확대를 나타냅니다.
투자 자본 역시 전반적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 2021년 402억 4,700만 달러에서 2022년 496억 2,100만 달러, 2023년 594억 5,300만 달러, 2024년 675억 4,500만 달러, 그리고 2025년 697억 5,400만 달러로 증가했습니다. 투자 자본의 증가는 회사의 장기적인 성장과 확장을 위한 투자가 증가했음을 시사합니다.
- 총 부채 및 임대
- 2022년에 감소했지만, 이후 지속적으로 증가했습니다. 2021년 대비 2025년에는 약 66% 증가했습니다.
- 주주의 자본
- 매년 꾸준히 증가했습니다. 2021년 대비 2025년에는 약 172% 증가했습니다.
- 투자 자본
- 매년 증가했지만, 증가율은 주주의 자본 증가율보다 낮았습니다. 2021년 대비 2025년에는 약 73% 증가했습니다.
전반적으로, 회사는 부채 증가와 함께 주주의 자본과 투자 자본을 꾸준히 늘려왔습니다. 주주의 자본 증가율이 투자 자본 증가율보다 높다는 점은 회사가 자체 자금 조달을 통해 성장을 추진하고 있음을 시사합니다. 부채 수준의 지속적인 증가는 주의 깊게 모니터링해야 할 부분입니다.
자본 비용
Tesla Inc., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 부채 및 금융 리스3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 부채 및 금융 리스3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 부채 및 금융 리스3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 부채 및 금융 리스3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 부채 및 금융 리스3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
경제적 스프레드 비율
Tesla Inc., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 투자 자본2 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| Ford Motor Co. | ||||||
| General Motors Co. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × ÷ =
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
투자 자본의 지속적인 확대와 대비되는 경제적 이익의 하락세가 관찰된다.
- 투자 자본 추이
- 투자 자본은 2021년 40,247백만 달러에서 2025년 69,754백만 달러로 매년 꾸준히 증가하였다. 이는 사업 규모 확장을 위한 자본 투입이 지속적으로 이루어졌음을 나타낸다.
- 경제적 이익 및 스프레드 비율 추이
- 경제적 이익은 2022년 1,264백만 달러로 일시적인 양수 값을 기록하였으나, 이후 2025년 -13,522백만 달러까지 급격히 감소하는 경향을 보인다. 이와 궤를 같이하여 경제적 스프레드 비율 역시 2022년 2.55%에서 2025년 -19.39%로 가파르게 하락하였다.
종합적으로 분석할 때, 투입된 자본의 규모는 매년 증가하였으나 자본 비용을 초과하는 수익을 창출하는 능력은 점차 약화되고 있다. 특히 2022년 이후 경제적 이익과 스프레드 비율이 모두 마이너스 영역에서 하락 폭을 키우고 있어, 투자 효율성이 상당히 저하된 상태인 것으로 분석된다.
경제적 이익 마진 비율
Tesla Inc., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 수익 | ||||||
| 더: 이연 수익의 증가(감소) | ||||||
| 조정된 매출 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| Ford Motor Co. | ||||||
| General Motors Co. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 조정된 매출
= 100 × ÷ =
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
조정된 매출은 2021년부터 2023년까지 가파른 성장세를 보였으나, 이후 성장세가 둔화되며 소폭 감소하는 추세로 전환되었다.
- 매출 변동 추이
- 2021년 54,580백만 달러에서 2023년 98,337백만 달러까지 지속적으로 증가하였으나, 2024년 98,060백만 달러, 2025년 95,397백만 달러를 기록하며 정체 및 하락 양상을 나타냈다.
- 경제적 이익의 변화
- 2022년 1,264백만 달러로 일시적인 양수 값을 기록하며 개선되는 모습을 보였으나, 2023년부터 2025년까지 적자 폭이 급격히 확대되어 2025년에는 -13,522백만 달러에 이르렀다.
- 수익성 지표 분석
- 경제적 이익 마진 비율은 2022년 1.53%로 정점에 도달한 이후, 2023년 -5.01%, 2024년 -9.89%, 2025년 -14.17%로 매년 가속화되며 하락하는 패턴을 보였다.
종합적으로 볼 때, 매출 규모의 외형적 성장이 멈춘 시점과 맞물려 경제적 이익의 손실 규모가 심화되었으며, 마진 비율의 지속적인 하락은 자본 비용 대비 가치 창출 능력이 점진적으로 약화되고 있음을 시사한다.