Caterpillar Inc. (NYSE:CAT)

분기별 재무 데이터 분석 결과, 재고 회전율은 2022년 초반부터 2023년 말까지 비교적 안정적인 수준을 유지하다가 2024년 하반기부터 감소하는 경향을 보입니다. 특히 2025년 상반기에는 더욱 감소하여 2.16까지 떨어졌다가 2025년 하반기에 소폭 반등하는 모습을 보입니다.

매출채권회전율은 2022년 1분기부터 2023년 3분기까지 꾸준히 증가하는 추세를 보였으나, 2023년 4분기부터는 감소세로 전환되었습니다. 2024년과 2025년에는 전반적으로 하락하는 경향이 나타나며, 2025년 4분기에는 5.86으로 가장 낮은 수치를 기록했습니다.

미지급금 회전율은 2022년 초반부터 2023년 2분기까지 완만하게 증가하다가, 2023년 3분기부터는 비교적 안정적인 수준을 유지합니다. 2024년에는 소폭 상승하는 경향을 보이다가 2025년에는 다시 감소하는 패턴을 보입니다.

운전자본 회전율은 2022년 초반부터 2023년 2분기까지 꾸준히 증가하는 추세를 보였으며, 2023년 2분기에 5.29로 최고점을 기록했습니다. 이후 2023년 하반기부터는 감소세로 전환되어 2025년에는 4.02까지 하락했습니다.

재고 순환 일수는 2022년 초반부터 2023년 초반까지 144일에서 155일 사이에서 변동하다가, 2024년 하반기부터 증가하여 2025년 1분기에 165일, 2분기에 169일로 최고점을 기록했습니다. 이후 2025년 하반기에 소폭 감소하는 모습을 보입니다.

미수금 순환 일수는 2022년 초반부터 2023년 초반까지 감소하는 추세를 보였으나, 2023년 하반기부터는 다시 증가하는 경향을 보입니다. 2025년에는 60일에서 62일 사이에서 변동하며, 전반적으로 증가하는 패턴을 보입니다.

작동 주기는 2022년 초반부터 2023년 초반까지 201일에서 215일 사이에서 변동하다가, 2023년 하반기부터 감소하여 2023년 4분기에 194일로 최저점을 기록했습니다. 이후 2024년과 2025년에는 다시 증가하는 경향을 보입니다.

지급 계정 순환 일수는 2022년 초반부터 2023년 초반까지 감소하는 추세를 보였으나, 2023년 하반기부터는 비교적 안정적인 수준을 유지합니다. 2024년과 2025년에는 소폭 변동하며, 전반적으로 66일에서 82일 사이에서 유지됩니다.

현금 전환 주기는 2022년 초반부터 2023년 초반까지 124일에서 135일 사이에서 변동하다가, 2023년 하반기부터는 감소하여 2023년 4분기에 127일로 최저점을 기록했습니다. 이후 2024년과 2025년에는 다시 증가하는 경향을 보입니다.

분기별 매출 원가는 2022년 1분기 9559백만 달러에서 2022년 4분기 11614백만 달러로 꾸준히 증가했습니다. 2023년 1분기에는 소폭 감소하여 10103백만 달러를 기록했지만, 이후 2023년 4분기까지 11016백만 달러로 다시 증가하는 추세를 보였습니다. 2024년에는 9662백만 달러에서 10321백만 달러로 변동성을 보이다가 2025년 4분기에는 13307백만 달러로 최고점을 기록했습니다.

재고 수준은 2022년 1분기 15038백만 달러에서 2022년 3분기 16860백만 달러까지 증가한 후 2022년 4분기에 16270백만 달러로 소폭 감소했습니다. 2023년에는 17633백만 달러에서 17746백만 달러로 소폭 증가했으며, 2023년 4분기에는 16565백만 달러로 감소했습니다. 2024년에는 16953백만 달러에서 17312백만 달러로 증가하는 경향을 보였고, 2025년 4분기에는 18958백만 달러로 최고치를 기록했습니다.

재고 회전율

재고 회전율은 2022년 1분기 2.46에서 2022년 4분기 2.54로 소폭 증가했습니다. 2023년에는 2.38에서 2.58로 변동성을 보였으며, 2024년에는 2.5에서 2.36으로 감소했습니다. 2025년 1분기에는 2.21로 최저치를 기록한 후 2025년 4분기에 2.47로 반등했습니다. 전반적으로 재고 회전율은 2.2에서 2.6 사이의 범위 내에서 변동하며, 2024년 하반기부터 2025년 상반기까지 감소 추세를 보이다가 2025년 4분기에 다시 증가하는 패턴을 나타냅니다.

매출 원가 증가는 전반적인 사업 활동 증가를 반영하는 것으로 보입니다. 재고 수준은 매출 원가 증가와 함께 증가했지만, 재고 회전율의 변동성은 재고 관리 효율성의 변화를 시사합니다. 특히 2024년 하반기 및 2025년 상반기의 재고 회전율 감소는 재고 관리 측면에서 주의가 필요함을 나타낼 수 있습니다.

기계, 에너지 및 운송 판매는 2022년 1분기 12886백만 달러에서 2022년 4분기 15871백만 달러로 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다. 2023년 1분기에는 15099백만 달러로 소폭 감소했지만, 이후 2023년 2분기에 16545백만 달러로 다시 증가했습니다. 2023년 하반기에는 15988백만 달러와 16237백만 달러로 비교적 안정적인 수준을 유지했습니다. 2024년에는 14960백만 달러에서 15840백만 달러, 15231백만 달러, 15332백만 달러로 변동성을 보였으며, 2025년 1분기에는 13378백만 달러로 감소했다가 2025년 2분기에 15674백만 달러로 증가했습니다. 2025년 3분기와 4분기에는 각각 16726백만 달러와 18202백만 달러로 더욱 높은 판매량을 기록했습니다.

미수금, 거래 및 기타는 2022년 1분기 9135백만 달러에서 2022년 4분기 8856백만 달러로 감소한 후, 2023년 1분기 9230백만 달러로 증가했습니다. 2023년 2분기에는 9416백만 달러로 소폭 상승했으며, 이후 2023년 3분기와 4분기에는 각각 9134백만 달러와 9310백만 달러를 기록했습니다. 2024년에는 9296백만 달러에서 9421백만 달러, 9086백만 달러, 9282백만 달러로 변동성을 보였습니다. 2025년에는 9116백만 달러에서 9704백만 달러, 10146백만 달러, 10920백만 달러로 지속적인 증가 추세를 나타냈습니다.

매출채권회전율은 2022년 1분기 5.46에서 2022년 2분기 6.1로 증가한 후, 2022년 3분기 6.59, 2022년 4분기 6.39로 꾸준히 상승했습니다. 2023년 1분기에는 6.37로 소폭 감소했지만, 2023년 2분기에는 6.56으로 다시 증가했습니다. 2023년 하반기에는 6.95와 6.86으로 높은 수준을 유지했습니다. 2024년에는 6.86에서 6.69, 6.85, 6.61로 변동성을 보였으며, 2025년에는 6.56, 6.14, 6.02, 5.86으로 점진적으로 감소하는 추세를 보였습니다.

주요 관찰 사항

판매액은 전반적으로 증가하는 추세이지만, 분기별 변동성이 존재합니다.

미수금은 판매액 증가와 함께 증가하는 경향을 보입니다.

매출채권회전율은 2023년까지 증가하다가 2024년부터 감소하는 추세를 보입니다. 이는 채권 회수 기간이 길어지고 있음을 시사할 수 있습니다.

분기별 매출 원가는 2022년 1분기 9559백만 달러에서 2022년 4분기 11614백만 달러로 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다. 2023년 1분기에는 소폭 감소하여 10103백만 달러를 기록했지만, 이후 2023년 4분기까지 11016백만 달러로 다시 증가했습니다. 2024년에는 9662백만 달러에서 10321백만 달러로 변동성을 보이다가 2025년 4분기에는 13307백만 달러로 크게 증가했습니다.

미지급금은 2022년 1분기 8361백만 달러에서 2022년 4분기 8689백만 달러로 소폭 증가했습니다. 2023년 1분기에는 8951백만 달러로 증가한 후 2023년 3분기에 7827백만 달러로 감소했습니다. 이후 2023년 4분기에는 7906백만 달러로 소폭 증가했으며, 2024년에는 7575백만 달러에서 7705백만 달러로 변동성을 보였습니다. 2025년 4분기에는 8968백만 달러로 증가했습니다.

미지급금 회전율

미지급금 회전율은 2022년 1분기 4.43에서 2022년 3분기 4.81로 증가한 후 2022년 4분기 4.76으로 소폭 감소했습니다. 2023년 2분기에는 5.09로 증가했으며, 2023년 3분기에는 5.54로 최고치를 기록했습니다. 이후 2023년 4분기에는 5.41로 감소했고, 2024년에는 5.24에서 5.47 사이로 변동했습니다. 2025년 4분기에는 4.99로 감소했습니다.

매출 원가와 미지급금은 전반적으로 증가하는 추세를 보였지만, 미지급금 회전율은 상대적으로 안정적인 수준을 유지했습니다. 미지급금 회전율의 변동성은 매출 원가 증가와 미지급금 변동 간의 관계에 영향을 받는 것으로 보입니다. 특히 2025년 4분기에 매출 원가가 크게 증가한 반면, 미지급금 회전율은 감소한 점은 주목할 만합니다.

분기별 운전자본은 2022년 1분기 13038백만 달러에서 2022년 4분기 12254백만 달러로 감소하는 추세를 보였습니다. 이후 2023년 1분기에 13818백만 달러로 증가했지만, 2023년 2분기에 11686백만 달러로 다시 감소했습니다. 2023년 3분기에 14881백만 달러로 정점을 찍은 후 2023년 4분기에 12221백만 달러로 감소했습니다. 2024년에는 11293백만 달러에서 9532백만 달러로 감소세를 보이다가 2024년 3분기에 12728백만 달러로 반등하고, 2024년 4분기에 13410백만 달러로 증가했습니다. 2025년 1분기에는 10424백만 달러로 감소한 후 2025년 2분기에 11821백만 달러, 2025년 3분기에 13827백만 달러, 2025년 4분기에 15927백만 달러로 꾸준히 증가했습니다.

기계, 에너지 및 운송 판매는 2022년 1분기 12886백만 달러에서 2022년 4분기 15871백만 달러로 꾸준히 증가했습니다. 2023년 1분기에 15099백만 달러로 소폭 감소했지만, 2023년 2분기에 16545백만 달러로 다시 증가했습니다. 2023년 3분기에는 15988백만 달러, 2023년 4분기에는 16237백만 달러를 기록했습니다. 2024년에는 14960백만 달러에서 15840백만 달러로 증가한 후 15231백만 달러, 15332백만 달러로 변동했습니다. 2025년에는 13378백만 달러에서 15674백만 달러, 16726백만 달러, 18202백만 달러로 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다.

운전자본 회전율은 2022년 1분기 3.83에서 2022년 4분기 4.62로 증가했습니다. 2023년 1분기에 4.25로 감소한 후 2023년 2분기에 5.29로 급증했습니다. 2023년 3분기에는 4.27, 2023년 4분기에는 5.23을 기록했습니다. 2024년에는 5.64에서 6.61로 증가한 후 4.89, 4.58로 감소했습니다. 2025년에는 5.73에서 5.04, 4.42, 4.02로 감소하는 추세를 보였습니다. 전반적으로 운전자본 회전율은 변동성이 큰 모습을 보였습니다.

운전자본

전반적으로 운전자본은 변동성을 보이며, 특정 분기에 증가하거나 감소하는 패턴을 나타냅니다. 2025년 4분기에 가장 높은 수준을 기록했습니다.

기계, 에너지 및 운송 판매

기계, 에너지 및 운송 판매는 전반적으로 증가하는 추세를 보였으며, 특히 2025년에 두드러진 증가세를 나타냈습니다.

운전자본 회전율

운전자본 회전율은 변동성이 크며, 2024년 2분기에 최고점을 기록하고 2025년 4분기에 최저점을 기록했습니다. 이는 운전자본 관리 효율성의 변화를 시사할 수 있습니다.

분기별 재고 회전율은 전반적으로 안정적인 추세를 보입니다. 2022년 1분기 2.46에서 2022년 4분기 2.54로 소폭 증가했다가, 2023년 1분기 2.38로 감소했습니다. 이후 2023년 4분기 2.58까지 다시 증가하는 경향을 보였으며, 2024년 1분기 2.5로 다소 감소했습니다.

2024년 2분기에는 2.42로 감소한 후 2024년 3분기 2.36, 2024년 4분기 2.39로 지속적인 감소세를 나타냈습니다. 2025년 1분기에는 2.21로 더욱 감소했으며, 2025년 2분기 2.16, 2025년 3분기 2.2, 2025년 4분기 2.47로 변동성을 보이며 회복하는 모습을 보입니다.

재고 순환 일수는 재고 회전율과 반대로 움직이는 경향을 보입니다. 2022년 1분기 148일에서 2022년 2분기 152일, 2022년 3분기 155일로 증가한 후 2022년 4분기 144일로 감소했습니다. 2023년 1분기 154일로 다시 증가했으며, 2023년 2분기 151일, 2023년 3분기 148일, 2023년 4분기 141일로 감소하는 추세를 보였습니다.

2024년 1분기에는 146일로 증가한 후 2024년 2분기 151일, 2024년 3분기 155일, 2024년 4분기 153일로 증가했습니다. 2025년 1분기에는 165일로 크게 증가했으며, 2025년 2분기 169일, 2025년 3분기 166일로 높은 수준을 유지했습니다. 2025년 4분기에는 148일로 감소하며, 재고 순환 속도가 빨라지는 경향을 보입니다.

재고 회전율

재고가 판매되는 빈도를 나타내는 지표입니다. 회전율이 높을수록 재고 관리가 효율적임을 의미합니다.

재고 순환 일수

재고를 판매하는 데 걸리는 평균 일수를 나타내는 지표입니다. 일수가 낮을수록 재고 회전율이 높다는 것을 의미합니다.

분기별 재무 데이터 분석 결과, 매출채권회전율은 전반적으로 상승 추세를 보이다가 최근 하락하는 경향을 나타냅니다. 2022년 1분기 5.46이었던 매출채권회전율은 2023년 3분기에 6.95까지 상승했으나, 이후 2024년 4분기 6.69, 2025년 1분기 6.14로 감소했습니다.

매출채권회전율

2022년 1분기부터 2023년 3분기까지 지속적인 증가세를 보였습니다. 이는 기업이 매출채권을 회수하는 속도가 빨라지고 있음을 의미합니다. 그러나 2023년 4분기부터는 감소세로 전환되어, 채권 회수 속도가 둔화되고 있음을 시사합니다.

미수금 순환 일수는 매출채권회전율과 반대로, 전반적으로 감소 추세를 보이다가 최근 증가하는 경향을 보입니다. 2022년 1분기 67일이었던 미수금 순환 일수는 2023년 3분기에 53일까지 감소했으나, 이후 2025년 1분기 59일, 2025년 2분기 61일, 2025년 3분기 62일로 증가했습니다.

미수금 순환 일수

2022년 1분기부터 2023년 3분기까지 감소 추세를 보였습니다. 이는 기업이 채권을 회수하는 데 걸리는 시간이 단축되고 있음을 의미합니다. 하지만 2023년 4분기부터는 증가세로 전환되어, 채권 회수에 더 많은 시간이 소요되고 있음을 나타냅니다.

매출채권회전율의 상승과 미수금 순환 일수의 하락은 일반적으로 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다. 이는 기업의 채권 관리 효율성이 개선되고 있음을 의미합니다. 그러나 최근 매출채권회전율의 하락과 미수금 순환 일수의 상승은 채권 회수 능력에 대한 우려를 제기할 수 있습니다. 이러한 변화의 원인을 파악하고 적절한 조치를 취하는 것이 중요합니다.

전반적으로, 단기적으로는 채권 회수 속도가 둔화되고 있으며, 이는 현금 흐름에 영향을 미칠 수 있습니다. 장기적인 추세를 파악하기 위해서는 지속적인 모니터링이 필요합니다.

재고 순환 일수는 2022년 1분기 148일에서 2022년 4분기 144일로 감소한 후, 2023년 1분기 154일로 증가했습니다. 이후 2023년 4분기까지 141일에서 148일 사이의 변동성을 보이다가 2024년 1분기 146일, 2024년 2분기 151일, 2024년 3분기 155일, 2024년 4분기 153일로 점진적인 증가 추세를 나타냈습니다. 2025년 1분기에는 165일, 2025년 2분기에는 169일로 더욱 증가했으며, 2025년 3분기 166일, 2025년 4분기 148일로 감소했습니다.

미수금 순환 일수는 2022년 1분기 67일에서 2022년 3분기 55일로 꾸준히 감소했습니다. 2022년 4분기에는 57일로 소폭 증가했지만, 2023년 1분기 57일, 2023년 2분기 56일, 2023년 3분기 53일, 2023년 4분기 53일로 감소세를 유지했습니다. 2024년에는 53일에서 55일 사이의 변동성을 보였으며, 2025년 1분기 56일, 2025년 2분기 59일, 2025년 3분기 61일, 2025년 4분기 62일로 지속적인 증가 추세를 보였습니다.

작동 주기는 2022년 1분기 215일에서 2022년 4분기 201일로 감소했습니다. 2023년 1분기 211일로 증가한 후, 2023년 2분기 207일, 2023년 3분기 201일, 2023년 4분기 194일로 지속적으로 감소했습니다. 2024년에는 199일에서 208일 사이의 변동성을 보였으며, 2025년 1분기 221일, 2025년 2분기 228일, 2025년 3분기 227일, 2025년 4분기 210일로 증가했습니다.

재고 순환 일수

전반적으로 증가 추세를 보이며, 특히 2025년 상반기에 두드러집니다.

미수금 순환 일수

2023년까지 감소 추세를 보이다가 2025년 이후 증가하는 경향을 나타냅니다.

작동 주기

2023년까지 감소 추세를 보이다가 2025년 이후 증가하는 경향을 나타냅니다.

미지급금 회전율은 2022년 1분기 4.43에서 2022년 4분기 4.76으로 꾸준히 증가하는 경향을 보였습니다. 2023년 1분기에는 소폭 하락하여 4.68을 기록했지만, 이후 2023년 2분기 5.09, 3분기 5.54, 4분기 5.41로 상승세를 이어갔습니다. 2024년에는 1분기 5.44, 2분기 5.47, 3분기 5.31, 4분기 5.24로 비교적 안정적인 수준을 유지했습니다. 2025년 1분기에는 5.07로 감소했고, 2분기 4.69, 3분기 4.78, 4분기 4.99로 변동성을 보였습니다.

지급 계정 순환 일수는 미지급금 회전율과 반대로 움직이는 경향을 나타냅니다. 2022년 1분기 82일에서 2022년 2분기 77일, 3분기 76일, 4분기 77일로 감소했습니다. 2023년 1분기에는 78일로 소폭 증가했지만, 2분기 72일, 3분기 66일, 4분기 67일로 지속적으로 감소했습니다. 2024년에는 1분기 67일, 2분기 67일, 3분기 69일, 4분기 70일로 증가하는 추세를 보였습니다. 2025년에는 1분기 72일, 2분기 78일, 3분기 76일, 4분기 73일로 변동성을 나타냈습니다.

미지급금 회전율

미지급금 회전율은 기업이 미지급금을 얼마나 효율적으로 관리하는지를 나타내는 지표입니다. 회전율이 높을수록 미지급금을 빠르게 상환하고 있음을 의미하며, 이는 일반적으로 재무 건전성이 양호하다는 것을 시사합니다. 데이터에 따르면, 전반적으로 미지급금 회전율은 증가하는 경향을 보였으며, 이는 미지급금 관리 효율성이 개선되었음을 나타낼 수 있습니다.

지급 계정 순환 일수

지급 계정 순환 일수는 기업이 미지급금을 지불하는 데 걸리는 평균 시간을 나타내는 지표입니다. 일수가 낮을수록 미지급금을 빠르게 지불하고 있음을 의미하며, 이는 공급업체와의 관계 개선에 기여할 수 있습니다. 데이터에 따르면, 지급 계정 순환 일수는 전반적으로 감소하는 경향을 보였지만, 2024년 이후에는 증가하는 추세를 보였습니다.

재고 순환 일수는 2022년 1분기 148일에서 2022년 4분기 144일로 감소한 후, 2023년 1분기 154일로 증가했습니다. 이후 2023년 4분기까지 141일에서 148일 사이의 변동성을 보이다가 2024년 1분기 146일, 2024년 2분기 151일, 2024년 3분기 155일, 2024년 4분기 153일로 점진적으로 증가하는 경향을 보였습니다. 2025년 1분기에는 165일, 2025년 2분기에는 169일로 더욱 증가했으며, 2025년 3분기에는 166일, 2025년 4분기에는 148일로 감소했습니다.

미수금 순환 일수는 2022년 1분기 67일에서 2022년 3분기 55일로 꾸준히 감소했습니다. 2022년 4분기에는 57일로 소폭 증가했지만, 2023년 1분기부터 2023년 3분기까지 53일로 안정적인 수준을 유지했습니다. 2023년 4분기에는 53일로 동일하게 유지되었고, 2024년 1분기 53일, 2024년 2분기 55일, 2024년 3분기 53일, 2024년 4분기 55일로 소폭 변동했습니다. 2025년 1분기에는 56일, 2025년 2분기에는 59일, 2025년 3분기에는 61일, 2025년 4분기에는 62일로 점진적인 증가 추세를 보였습니다.

지급 계정 순환 일수는 2022년 1분기 82일에서 2022년 2분기 77일로 감소한 후, 2022년 3분기와 4분기에 각각 76일, 77일로 비슷한 수준을 유지했습니다. 2023년 1분기 78일, 2023년 2분기 72일, 2023년 3분기 66일, 2023년 4분기 67일로 감소하는 추세를 보였습니다. 2024년 1분기 67일, 2024년 2분기 67일, 2024년 3분기 69일, 2024년 4분기 70일로 소폭 증가했습니다. 2025년 1분기에는 72일, 2025년 2분기에는 78일, 2025년 3분기에는 76일, 2025년 4분기에는 73일로 변동성을 보였습니다.

현금 전환 주기는 2022년 1분기 133일에서 2022년 2분기 135일로 증가한 후, 2022년 3분기 134일, 2022년 4분기 124일로 감소했습니다. 2023년 1분기 133일, 2023년 2분기 135일, 2023년 3분기 135일, 2023년 4분기 127일로 변동성을 보였습니다. 2024년 1분기 132일, 2024년 2분기 139일, 2024년 3분기 139일, 2024년 4분기 138일로 증가하는 경향을 보였습니다. 2025년 1분기에는 149일, 2025년 2분기에는 150일, 2025년 3분기에는 151일, 2025년 4분기에는 137일로 변동했습니다.